２０２１年９月１５日（水） 「米金利低下によりドル円１０９円台半ばへ」

ひと目で分かる昨晩の動き

• １１０円台前半で推移していたドル円は、米８月ＣＰＩの発表を境に急速に下げ、１０９円５３銭まで売られる。
• ユーロドルは反発し、１．１８４６まで買い戻される。
• 株式市場は３指数が揃って反落。ＣＰＩ発表後は上昇する場面もあったが続かず、法人税増税などが嫌気され大幅安に。
• 債券は大幅高。８月のＣＰＩが予想を下回ったことが材料に。長期金利は１．２８％台へと低下。
• 金は続伸し、原油は横ばい。

本日の注目イベント

• 豪　豪９月ウエストパック消費者信頼感指数
• 中　中国８月小売売上高
• 中　中国８月鉱工業生産
• 欧　ユーロ圏７月鉱工業生産
• 英　英８月消費者物価指数
• 英　英８月生産者物価指数
• 米　９月ＮＹ連銀製造景況業指数
• 米　８月輸入物価指数
• 米　８月鉱工業生産
• 米　８月設備稼働率
• 加　カナダ８月消費者物価指数

本日のコメント

米８月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）が市場予想の「０．４％」を下回り、「０．３％」だったことで、少なくともＦＲＢは今後の金融政策に余裕が出てくるものと思われます。消費者物価の上昇率は今年１月以来の低水準となり、上昇率の鈍化が意識されます。変動の大きい食品とエネルギーを除くコア指数も「０．１％」と、今年２月以来の低い伸びとなり、インフレ圧力が低下しています。ただ、今回の結果だけでパウエル議長などが主張する、「物価上昇は一時的だ」と見ることが出来るかどうかは判断できません。また、多くのＦＯＭＣメンバ−が「年内のテーパリングを支持する」と主張する政策変更への道筋は、今回のＣＰＩ下振れを受けたことだけでは、現時点では変わらないと予想しています。

ＣＰＩが予想を下回ったことで、発表後に株高が進む場面もありましたが続かず、結局リスク回避の流れとなりＮＹ株は大きく下げています。特にダウの動きが気になります。前日６日ぶりに大きく反発したものの、昨日はその上昇分を全て吐き出す展開でした。企業業績への懸念や米景気のピークアウト観測などが重荷になっていると見られます。一方日経平均株価の方は昨日も上昇して、３１年ぶりの高値を記録していますが、割安感を理由に海外からの買い物も集めているとの説明もあり、年内３万２０００円程度までの上昇も見込めるとする専門家の分析もありました。「米国株がくしゃみをすれば、風邪をひく日本株」と言われて久しいですが、今回の上昇が日本株上昇の第一段階だとすれば、ドル円をサポートすることにもつながります。

昨日もこの欄に登場した「中国恒大集団」ですが、同社を巡る問題に新たな火種が持ち上がっています。ブルームバーグによると、同社が提供する個人投資家向けの高利回り商品が償還遅延で投資家の抗議活動が活発になっているようです。恒大は最大で年率約１３％の高金利をうたって理財商品を販売し、獲得した資金を運転資金に回していたそうです。また恒大の理財商品を購入した投資家の多くが従業員で、同社も購入を奨励していたようで、購入した一人は、「恒大は世界の５００社に選ばれているから、この商品は非常に安全だと言われた」と語っています。結局、高金利を「エサ」に資金を集め、当初はその資金で配当を行いますが、その後資金が回らなくなる「自転車操業」を続けてきたわけです。同社理財商品のうち４００億元（約６８３０億円）程度が満期を迎えているそうです。この類（たぐい）の事件は、日本でもたびたび起きています。２０１３年頃に起きた「ＡＩＪ投資顧問事件」が思い出されました。この世に、「元本保証」、「確定高利回り」、「一部の投資家限定」などという言葉は、全てインチキで詐欺だと思うことが必要です。ここでは「金融リテラシー」が試されます。

米長期金利の低下がドル円を押し下げていますが、１０９円５０銭前後が今日のサポートで、ここを抜けるかどうかが焦点になりそうです。予想レンジは１０９円３０銭〜１１０円１０銭程度でしょうか。

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