２０２１年９月２１日（火） 「ＮＹ株急落」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は前日１１０円台を回復する場面もあったが、この日はＮＹ株が大幅に下げ、リスク回避の流れから円が買われ、一時１０９円３３銭まで売られる。
• ユーロドルは前日から水準をやや下げ、１．１７台前半で推移。
• 株式市場は全面安。「中国恒大集団」のデフォルト懸念から大きく下げ、ダウは１０００ドルに迫る下げを記録する局面も。ナスダッックは前日比２．２％の大幅下落。
• 債券は買われる。長期金利は１．３１％台へ低下。
• リスク回避が進み金は上昇。原油は１ドルを超える下げに。

本日の注目イベント

• 豪　ＲＢＡ議事録
• 米　経常収支（４−６月）
• 米　８月住宅着工件数
• 米　８月建設許可件数

本日のコメント

本「アナリストレポート」でもこれまでに何度か触れた「中国恒大集団」の資金繰り懸念が強まり、金融市場に大きな影響を与え始めました。ＮＹ株式市場は全面安の展開です。ダウは一時１０００ドル近い下げを見せ、ナスダックは２．２％の下げに見舞われました。同じように、原油も大きく売られ、ドル円では「円買い」が活発となり、先週金曜日には１１０円台まで上昇したドル円は再び１０９円台前半まで売られています。リスク回避の流れが強まり、債券と金（きん）が買われ、昨日はビットコインなど、仮想通貨も大きく値を下げています。

「中国恒大集団」の資金繰り懸念から、香港市場では不動産株を中心に株価が急落し、これがＮＹ市場にも広がっています。「恒大」を巡っては中国住宅都市農村建設省が先週、同社が２０日に融資の利払いを行えない見通しだと、同社の主要債権金融機関に伝えていましたが、２３日にも米ドル債８３５３万ドル（約９２億円）と、人民元債２億３２００万元（約３９億円）の利払い日が来ます。その後も、今月２９日と、１０月にはさらに多額の利払いが到来します。報道によると、同社は社員や個人投資家などから「理財商品」を通じて多額の資金調達を行っており、負債額は３３兆円を超えている模様です。格付け会社のスタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ＆Ｐ）は先週、同社の長期格付けを「ＣＣ」（ダブルＣ）に格下げしたばかりでした。中国には、恒大と同業で経営難に陥っている華夏幸福基業など１０００億元を超える負債を抱えている企業も少なくはないと見られており、これが不動産業全体の懸念につながり、ＮＹ株式市場に伝播した形です。

本日から２日間の日程でＦＯＭＣが開催されます。その前日に株価の急落が起きてしまい、ＦＯＭＣの政策決定にも影響を与える可能性もあります。米経済指標に目を向けても、最近では「強弱まちまち」で、８月の雇用統計の結果など、予想を大きく下振れするものも目立つようになっています。ただ、それでも個人的には「１１月の会合で正式にテーパリングを宣言し、２０２２年からの開始」とするシナリオは維持するつもりです。本日は日経平均株価も大きく下げると見られますが、この流れが再びＮＹに引き継がれ、「負の連鎖」に陥らない限り、といった条件は付けたいと思いますが、ＦＲＢが中国発のリスクに言及することは予想されても、基本方針は維持されると思われます。また、ＦＯＭＣではＮＹ株価の下落に対する議論もあるかもしれません。米国人にとって株価の行方は自身の将来設計に大きな意味を持っており、消費行動にも大きな影響を与えます。恐怖指数である「ＶＩＸ指数」も「２５．７」と、５月１２日以来となる高水準になってきました。

今後の株価次第というところもありますが、ドル円は依然として１１０円を中心とする展開は変わっていないと考えます。リスク回避が進み、安全資産の債券が買われ金利は低下してはいますが、それでもまだ１．３％台は維持しています。従って今のところは、中国発の「恒大ショック」はグローバルな景気押し下げにはつながらないと考えており、「リーマンショック」級の金融不祥事には至らないと予想しています。今日の日本株がどこまで下げるのかを見極めながら、ドル円のレンジは１０８円９０銭〜１０９円７０銭程度と予想します。

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