２０２１年１０月１２日（火）「ドル円続伸し１１３円台半ばに」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ＮＹ債券市場が休場であったが、ドル円はジリジリと買われた。欧州市場で１１３円台に乗せ、ＮＹでは１１３円４１銭までドル高に。
ユーロドルではややユーロ高ドル安が進み、１．１５８４までユーロが買い戻される。ユーロ買い、円売りも出た模様で、ユーロ円は１３１円台前半まで上昇。
株式市場は３指数が揃って下落。特段材料はなかったものの、原油価格が大幅に続伸し、インフレが加速するとの観測が重荷に。
金は３日続落。原油は上昇が加速し、一時８２ドル台に乗せる。アジアや欧州で電力危機が拡大する中、冬季を控えて原油需要が高まったとの見方。

ドル/円	１１２．８９　～　１１３．４１
ユーロ/ドル	１．１５４９　～　１．１５８４
ユーロ/円	１３０．６０　～　１３１．２２
ＮＹダウ	－２５０．１９　→　３４,４９６．０６ドル
ＧＯＬＤ	－１．７０　→　１,７５５．７０ドル
ＷＴＩ	＋１．７０　→　８０．５２ドル
米１０年国債	-------　→　１．６１２％

本日の注目イベント

豪　豪９月ＮＡＢ企業景況感指数
独　独１０月ＺＥＷ景気期待指数
英　英９月失業率
欧　ＥＵウクライナ・サミット（キエフ）
米　ＩＭＦ世界経済見通し
米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演（オンライン）
米　クラリダ・ＦＲＢ副議長、国際金融協会（ＩＩＦ）年次会合でオンライン討論に参加

本日のコメント

『このところのドルの上昇はピッチが速く、当然調整局面があろうかと思いますが、１１３円台に乗せるようだと、思った以上に上昇に弾みが付く可能性を意識して置いた方がいいかもしれません。』昨日の「ウィークリー・レポート」でこのように書きましたが、ドル円は欧州市場で１１３円をワンタッチした後、ＮＹでは債券市場が休場で米長期金利の影響はなかったものの、１１３円４１銭までドル高が進みました。正確に言えば、ドル高ではなく「円安」が一段と進んだということになります。

「ウィークリー・レポート」ではさらにその理由として、『米国では早ければ１１月のＦＯＭＣでテーパリング開始の決定がなされる可能性もあり、金利が上昇しています。すでに韓国では８月に利上げを決め、ノルウェーでも９月に利上げを行っています。先週にはニュージーランドも政策金利を引き上げ、これに米国や英国、あるいはユーロ圏も方向的には同じような政策変更圧力を受けていることは明らかです。一方わが国では、先日の日銀総裁の会見でも述べられていたように、「必要とあれば、さらなる金融緩和も辞さない」スタンスが維持され、異次元緩和の出口は依然として見えてきません。つまり、金利差から円が売られ易い傾向はまだ当面続くと考えられます。』といった内容を挙げておきました。

また、昨日の東京時間でもドルが買われた背景は、岸田首相の金融所得課税を巡る発言が大きく影響し、日経平均株価が５００円を超える上昇を見せたことと無関係ではありません。岸田首相は日曜日１０日のテレビ番組で、「（金融所得課税を）当面は触ることは考えていない。まずやるべきことをやってからでないとおかしなことになってしまう」と述べ、「誤解が広がっている」とした上で、「しっかり解消しないと関係者に余計な不安を与えてしまう」と述べていました。さらに昨日の国会での所信表明でも、金融所得課税については「選択肢の一つとしてあげてきた」と、トーンダウンし、自民党の総裁選で勝利して以来、約２０００円も下げた株式市場に配慮した言い回しに終始していました。マイナスで始まった昨日の日経平均株価はこの発言を境に大きく上昇し、円売りが進んだと見られます。

実際に、昨日の海外市場では主要通貨に対する円売りが活発となり、ユ－ロ円は７月６日以来、約３カ月ぶりの高水準まで上昇し、オージー円も同様に８３円台半ばまで円安が進んでいます。ドル円はいよいよ２０１８年９月から１２月にかけてもみ合った、１１３円台半ば～１１４円台半ばの「重要なレジスタンス・ゾーン」に入ってきました。ここを抜くには米長期金利のさらなる上昇が必要かと思いますが、ＷＴＩ原油価格が一時８２ドル台まで急騰するなど、インフレを加速させる材料は着々と整っている状況です。シティーグループの担当者は、足元では８５ドル台まで急騰した北海ブレントは「この冬一時９０ドルに達する可能性がある」と述べています。

１１月のＦＯＭＣは２～３日の予定で開催されます。ここから３週間、９月のＣＰＩの結果などを睨みながらの展開になります。９月の雇用統計では雇用者数の増加傾向に一抹の不安は感じましたが、それでもテーパリング開始時期を大きく先延ばしする程のものではないと考えます。上記１１３円台半ばから１１４円台半ばは何度もトライして抜け切れなかった水準です。この水準が抜けるかどうかが、これから年末、あるいは２０２２年初頭のドル円相場にとって大きな意味を持つと見ています。上昇ピッチが早いことから注意は必要ですが、先週末あたりから多くの市場参加者がドル高観測に大きく傾斜してきたものと想像できます。個人的にはここから１１５円の間では、ゆっくりと一部利益を確定するチャンスを探るスタンスが有利ではないかと思いますが、どうでしょう。本日のドル円は１１２円９０銭～１１３円７０銭程度を予想します。

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What's going on?

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。為替はさまざま事が原因で動きます。その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
10/4	ブラード・セントルイス連銀総裁	「リスクは上向きで、２０２２年にかけてインフレはさらに高進するだろう。来年の個人消費支出（ＰＥＣ）コア価格指数は２．８％上昇すると予想している」	--------
9/30	ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁	「テーパリングをゆっくり、かつ整然と、率直に言えば退屈なやり方で開始する時期が近く訪れると考えるグループに私は属する」、「資産購入のテーパリングを開始した後、フェデラル・ファンド（ＦＦ）金利の引き上げについて考え始めることが出来る。ただ私としては、来年遅く、ないし２０２３年早期まで利上げは見込んでいない」	--------
9/27	ラガルド・ＥＣＢ総裁	「ユーロ圏のインフレ率はこの秋、８月に達成した３％の水準からさらに上昇する見込みだ」、「上昇の大部分は一時的なものだと引き続き考えている」	--------
9/27	ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁	「インフレ目標の達成において一段と大きな進展を遂げたことは明らかだと思う。雇用の最大化に向けても、非常に良い進展がある」、「私の予想通りに経済が改善し続けると仮定すれば、資産購入ペースの減速は近く正当化されるかもしれない」	--------
9/27	ブレイナード・ＦＲＢ理事	雇用は依然として、一段と顕著な進展があったと私が判断する基準にわずかに届いていない」、「私が望んでいるような進展が継続すれば、その基準に近く達成する可能性がある」	--------
9/27	エバンス・シカゴ連銀総裁	「足元で見られる供給サイドに起因する一過性のインフレ率上昇では、目的を達成するには十分ではないと考える」、「２％を持続的にオーバーシュートするインフレ期間が必要」、「２３年に１回の利上げを想定し、その後は極めて緩やかな傾斜になるだろう」	--------
9/24	メスター・クリーブランド連銀総裁	「景気回復が続けば労働市場の改善が継続し、来年末までにフェデラル・ファンド（ＦＦ）金利引き上げの条件も整うと見ている」	債券が売られ、金利が上昇。
9/22	パウエル・ＦＲＢ議長	「早ければ次回の会合で決定する可能性がある」、「資産購入縮小のタイミングとペースは、利上げ開始のタイミングに関して直接のシグナルを送ることを意図しない」、「中国恒大の状況は非常に中国特有のものと見受けられる。中国は新興市場国としては債務水準がかなり高い」	ドル円１１０円３５銭まで上昇。株高、債券安が大きく進行。
9/14	ロウ・オーストラリア中銀総裁	「２２年や２３年初めの利上げが織り込まれる理由は理解しがたい。この期間に他の国・地域で政策金利が引き上げられる可能性はあるが、我が国の賃金とインフレの動向は全く異なる」	豪ドル/米ドルが小幅に下落。
9/10	サマーズ・元財務長官	「２桁のインフレ率というカーター政権時代のような状況に近いとは思わないが、６０年代と７０年代初めに犯したほとんど全ての過ちを繰り返すという非常に深刻な危機にさらされていると考える」	--------
9/10	メスター・クリーブランド連銀総裁	「一段と顕著な進展を遂げたいという私の見解は、８月の雇用統計後も変わっていないと考える」、「年内のテーパリング開始を望む」	--------
9/9	エバンス・シカゴ連銀総裁	「昨年に経済活動が深刻かつ急激に落ち込んだ後、経済は力強く成長した。しかし、サプライチェーンや労働市場で広がるボトルネックが示すように、課題は山積している」、「新型コロナウイルスの新たな変異株が全米で健康や安全性に影響を及ぼす中、全ての共通要素は引き続き不確実性が高いということだ」	--------
9/9	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「夏の前半には強いデータが出ていたので、私は多くの予想よりも早期のテーパリング開始支持に相当傾いていた」、「最近の弱いデータはまだ幾らかの駆け引きがある可能性を示唆したが、私は今も年内のある時点が適切だと考えている」	--------
9/9	ボウマン・ＦＲＢ理事	「私が期待するようなデータが出てくれば、年内に資産購入縮小の過程に入ることは適切となる可能性が高い」、「私は入ってくるデータに勇気づけられていることに変わりはないが」、「われわれの協議結果を事前に判断したくない」	--------
9/9	ラガルド・ＥＣＢ総裁	「ユーロ圏経済の回復がますます進展している」と、（今回の決定は）「テーパリングではない」、「ＰＥＰＰを向こう３カ月について微調整する」	ユーロドルの上昇が抑制される。
9/8	ブラード・セントルイス連銀総裁	「８月の雇用者数の伸びの弱さにもかかわらず、新型コロナウイルス対策の大規模な債券購入を段階的にする計画を進めるべきだ」	--------
9/8	ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁	「私が想定する通りに米経済の改善が続くならば、年内に資産購入ペースを落とし始めることは適切となり得よう」と、「今後入って来る労働市場のデータや、それが経済見通しにどのような意味を持つのかを慎重に判断していく。デルタ変異株の影響をはじめとするリスクも見極めていく」	--------
9/1	ワイトマン・ドイツ連銀総裁	物価見通しに対するリスクを注視しなければならない。私の見解は、上向きのリスクが優勢だ」、「緩和的な金融政策は依然として適切だが、インフレが加速し過ぎるリスクを無視すべきでない」	市場ではドル安ユーロ高がやや進む。

２０２１年１０月１２日（火） 「ドル円続伸し１１３円台半ばに」