２０２１年１０月２０日（水）「米長期金利５カ月ぶりに１．６４％台に」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ドル円は東京時間の夕方１１４円台を割りこみ、１１３円８８銭近辺まで売られたが、その後切り返しＮＹでは１１４円４０銭まで上昇。米長期金利の上昇がドル円を押し上げる。
ユーロドルではドル安・ユーロ高が進み、１．１６５８まで続伸。
株式市場は３指数が揃って上昇。ナスダックとＳ＆Ｐ５００は５日続伸。インフレ懸念が残る中、ネットフリックスやＪ＆Ｊなどの好決算が相場全体を押し上げる。
債券は続落し、長期金利は一時１．６４３％まで上昇。約５カ月ぶりの高水準を付ける。
金と原油はともに上昇。

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９月住宅着工件数　→　１５５．５万件
９月建設許可件数　→　１５８．９万件
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ドル/円	１１４．１８　～　１１４．４０
ユーロ/ドル	１．１６２９　～　１．１６５８
ユーロ/円	１３２．８８　～　１３３．１９
ＮＹダウ	＋１９８．７０　→　３５,４５７．３１ドル
ＧＯＬＤ	＋４．８０　→　１,７７０．５０ドル
ＷＴＩ	＋０．５２　→　８２．９６ドル
米１０年国債	＋０．０３７　→　１．６３７％

本日の注目イベント

日　９月貿易収支
独　独９月生産者物価指数
欧　ユーロ圏８月経常収支
欧　ユーロ圏９月消費者物価指数（改定値）
英　英９月消費者物価指数
米　ベージュブック(地区連銀経済報告）
米　クオールズ・ＦＲＢ副議長講演
米　企業決算　→　バイオジェン、ベライゾン、ＩＢＭ、テスラ
加　カナダ９月消費者物価指数

本日のコメント

昨日のコメントでドル円は、上値は１１４円５０銭を明確に上抜けできるかどうか、下値は１１４円を割り込むかどうかに注目し、どちらかと言えば後者の可能性が高いと予想しました。東京時間の夕方、ドルはジリジリと値を下げ１１４円を割り込み、１１３円８８銭前後まで売られました。ただその後は反発し、ＮＹでは米長期金利の上昇という「助っ人」もあり、１１４円４０銭まで買われ、結局元の鞘に戻った形です。主要通貨全般の動きでは、明らかに「ドル安」が進み、ユーロドルでは約３週間ぶりに１．１６台半ばまで「ユーロ高・ドル安」が進み、対豪ドルでは約３カ月ぶりに０．７４８５近辺まで「ドル安」が進んでいます。ドル円だけが上昇した格好となり、ドル円がいかに米金利との相関が強いかを如実に表した格好です。ドル円では「円安」が進み、他の主要通貨では「ドル高」が進行したことから、クロス円は軒並み上昇し、「円の独歩安」の展開が続いています。

米債券が売られ、長期金利はついに１．６４％台まで上昇し、これがドル円を動かした直接の要因でしたが、その背景にはウォラーＦＲＢ理事の発言があったようです。ウォラー理事は１９日の講演で、高インフレ率が続くようなら２０２２年にも利上げを行うことを支持すると述べました。ウォラー氏はスタンフォード大学経済政策研究所が主催したオンライン形式のイベントで、「金融当局の責務のうち、雇用に関してはなお改善の余地があるものの、十分な前進を遂げたため、資産購入のテーパリングを２週間後のＦＯＭＣの後に始めるべきだと私は考える」と述べ、２カ月連続で市場予想を大きく下回った雇用統計の結果がテーパリングを引き延ばす要因にはならないとの考えを示しました。さらに２０２３年初旬と見られている「利上げ」についても、「２０２２年に入ってもインフレ率が２％をかなり上回って、私の上振れリスクが現実化した場合は、現在の予想よりも早い利上げを支持するだろう」とも述べています。また同理事は、「政策の方向性を決める上で、家計調査と金融市場の双方をベースとするインフレ期待指標をモニターすることが重要になる」と指摘しています。（ブルームバーグ）ＦＲＢ執行部の一人がかなり「タカ派寄り」の発言を行ったことが注目されます。１１月２～３日のＦＯＭＣでは、すでにテーパリング開始が決定されることは織り込み済みと思われ、市場の関心は「いつ利上げが開始されるのか」という点に移っています。ウォラー理事の「２０２２年にも利上げ」といった発言はまだ少数派に属しますが、今後足元の高インフレ率が続くようだと、多数派に属してくる可能性があり、ウォラー理事がその先陣を切ったようです。

テーパリング開始を織り込む形で、米長期金利がジワジワと上昇していますが、一方でＮＹ株式市場では株価が堅調に推移し、金利上昇に弱いとされるナスダック指数は５日続伸しています。企業の好決算が投資家を強気にさせているようです。先週は大手米銀が軒並み好決算を発表したことで、軟調だった株式市場が大きく反発しましたが、昨日の主役は「ネットフリックス」だったようです。韓国の大ヒットドラマ「イカゲーム」の人気が追い風となり、７－９月期の会員数は４３８万人の純増となり市場予想を上回っていました。同社株は時間外取引で３．８％上昇しているようです。

民主党のシューマー上院院内総務は、バイデン大統領の経済課題について議会民主党が今週中の合意を目指していると述べ、党の進歩派と穏健派がそれぞれ、バイデン氏とハリス副大統領、イエレン財務長官と会談することになっています。合意できれば、増税や気候変動対策、育児と教育、医療向けの連邦支援の拡大などの他、上院ですでに可決し下院での採決が待たれる５５００億ドル（約６２兆９１５０億円）の公共事業計画も進められるとのことです。米長期金利の上昇を手掛かりに底堅い動きを見せるドル円ですが、本日は米株高と円安が続いていることから日本株も上昇する公算が高いとみられます。リスクオンが進み、再び円が売られ易い状況になりそうな雰囲気もあります。

本日のドル円は１１４円１０銭～１１４円９０銭程度を予想します。

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What's going on?

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。為替はさまざま事が原因で動きます。その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
10/19	ウォラー・ＦＲＢ理事	「金融当局の責務のうち雇用に関してはなお改善の余地があるものの、十分な前進を遂げたため、資産購入のテーパリングを２週間後のＦＯＭＣの後に始めるべきだと私は考える」、「２０２２年に入ってもインフレ率が２％をかなり上回って、私の上振れリスクが現実化した場合は、現在の予想よりも早い利上げを支持するだろう」	ドル円１１４円前後から１１４円台半ばに上昇。米１０年債は売られ、長期金利は５カ月ぶりに１．６４％台まで上昇。
10/14	ブラード・セントルイス連銀総裁	「高インフレ状態は向こう半年で自然に解消する可能性はいくらかあるが、それを金融当局者として当てにできるほど確かだとは言えない」と「テーパリングを１１月に開始し、２０２２年１－３月末までに完了させることを支持している」	--------
10/14	ゴーマン・モルガンスタンレーＣＥＯ	「このバブルに少し穴を開ける必要がある」、「マネーは現在やや自由になり過ぎ、あまりに簡単に利用できる状態にある」、「賃金上昇とサプライチェーンのボトルネック、商品価格の急騰がインフレを押し上げている。それら全てが一過性というわけではなく、金融当局は現在の想定よりやや積極的に動かざるを得なくなるだろう」	--------
10/12	イエレン・財務長官	（物価上昇について）「それは一時的と考えているが、そうした圧力が向こう１、２カ月で消えると示唆しているのではない」	--------
10/12	クラリダ・ＦＲＢ副議長	「米経済における基調的なインフレ率は、金融当局の中長期目標である２％付近で推移していると、私は引き続き考えている。今年見られる望ましくないインフレ高進については、相対的な価格調整が完了し、ボトルネックが解消されれば、最終的には大部分が一過性のものだと分かるだろう」	--------
10/12	ポスティック・アトランタ連総裁	「価格圧力を高めている今般の要因は主として激しく広範なサプライチェーンの混乱だが、それが短期間では終わらないことがますます鮮明になりつつある」、「その点を踏まえれば、物価上昇の力は一過性のものではない」	--------
10/4	ブラード・セントルイス連銀総裁	「リスクは上向きで、２０２２年にかけてインフレはさらに高進するだろう。来年の個人消費支出（ＰＥＣ）コア価格指数は２．８％上昇すると予想している」	--------
9/30	ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁	「テーパリングをゆっくり、かつ整然と、率直に言えば退屈なやり方で開始する時期が近く訪れると考えるグループに私は属する」、「資産購入のテーパリングを開始した後、フェデラル・ファンド（ＦＦ）金利の引き上げについて考え始めることが出来る。ただ私としては、来年遅く、ないし２０２３年早期まで利上げは見込んでいない」	--------
9/27	ラガルド・ＥＣＢ総裁	「ユーロ圏のインフレ率はこの秋、８月に達成した３％の水準からさらに上昇する見込みだ」、「上昇の大部分は一時的なものだと引き続き考えている」	--------
9/27	ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁	「インフレ目標の達成において一段と大きな進展を遂げたことは明らかだと思う。雇用の最大化に向けても、非常に良い進展がある」、「私の予想通りに経済が改善し続けると仮定すれば、資産購入ペースの減速は近く正当化されるかもしれない」	--------
9/27	ブレイナード・ＦＲＢ理事	雇用は依然として、一段と顕著な進展があったと私が判断する基準にわずかに届いていない」、「私が望んでいるような進展が継続すれば、その基準に近く達成する可能性がある」	--------
9/27	エバンス・シカゴ連銀総裁	「足元で見られる供給サイドに起因する一過性のインフレ率上昇では、目的を達成するには十分ではないと考える」、「２％を持続的にオーバーシュートするインフレ期間が必要」、「２３年に１回の利上げを想定し、その後は極めて緩やかな傾斜になるだろう」	--------
9/24	メスター・クリーブランド連銀総裁	「景気回復が続けば労働市場の改善が継続し、来年末までにフェデラル・ファンド（ＦＦ）金利引き上げの条件も整うと見ている」	債券が売られ、金利が上昇。
9/22	パウエル・ＦＲＢ議長	「早ければ次回の会合で決定する可能性がある」、「資産購入縮小のタイミングとペースは、利上げ開始のタイミングに関して直接のシグナルを送ることを意図しない」、「中国恒大の状況は非常に中国特有のものと見受けられる。中国は新興市場国としては債務水準がかなり高い」	ドル円１１０円３５銭まで上昇。株高、債券安が大きく進行。
9/14	ロウ・オーストラリア中銀総裁	「２２年や２３年初めの利上げが織り込まれる理由は理解しがたい。この期間に他の国・地域で政策金利が引き上げられる可能性はあるが、我が国の賃金とインフレの動向は全く異なる」	豪ドル/米ドルが小幅に下落。
9/10	サマーズ・元財務長官	「２桁のインフレ率というカーター政権時代のような状況に近いとは思わないが、６０年代と７０年代初めに犯したほとんど全ての過ちを繰り返すという非常に深刻な危機にさらされていると考える」	--------
9/10	メスター・クリーブランド連銀総裁	「一段と顕著な進展を遂げたいという私の見解は、８月の雇用統計後も変わっていないと考える」、「年内のテーパリング開始を望む」	--------
9/9	エバンス・シカゴ連銀総裁	「昨年に経済活動が深刻かつ急激に落ち込んだ後、経済は力強く成長した。しかし、サプライチェーンや労働市場で広がるボトルネックが示すように、課題は山積している」、「新型コロナウイルスの新たな変異株が全米で健康や安全性に影響を及ぼす中、全ての共通要素は引き続き不確実性が高いということだ」	--------
9/9	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「夏の前半には強いデータが出ていたので、私は多くの予想よりも早期のテーパリング開始支持に相当傾いていた」、「最近の弱いデータはまだ幾らかの駆け引きがある可能性を示唆したが、私は今も年内のある時点が適切だと考えている」	--------
9/9	ボウマン・ＦＲＢ理事	「私が期待するようなデータが出てくれば、年内に資産購入縮小の過程に入ることは適切となる可能性が高い」、「私は入ってくるデータに勇気づけられていることに変わりはないが」、「われわれの協議結果を事前に判断したくない」	--------
9/9	ラガルド・ＥＣＢ総裁	「ユーロ圏経済の回復がますます進展している」と、（今回の決定は）「テーパリングではない」、「ＰＥＰＰを向こう３カ月について微調整する」	ユーロドルの上昇が抑制される。
9/8	ブラード・セントルイス連銀総裁	「８月の雇用者数の伸びの弱さにもかかわらず、新型コロナウイルス対策の大規模な債券購入を段階的にする計画を進めるべきだ」	--------
9/8	ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁	「私が想定する通りに米経済の改善が続くならば、年内に資産購入ペースを落とし始めることは適切となり得よう」と、「今後入って来る労働市場のデータや、それが経済見通しにどのような意味を持つのかを慎重に判断していく。デルタ変異株の影響をはじめとするリスクも見極めていく」	--------
9/1	ワイトマン・ドイツ連銀総裁	物価見通しに対するリスクを注視しなければならない。私の見解は、上向きのリスクが優勢だ」、「緩和的な金融政策は依然として適切だが、インフレが加速し過ぎるリスクを無視すべきでない」	市場ではドル安ユーロ高がやや進む。

２０２１年１０月２０日（水） 「米長期金利５カ月ぶりに１．６４％台に」