２０２１年１０月２２日（金） 「米長期金利５カ月ぶりに１．７％台を回復」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 昨日の午後日経平均株価が急落したことで、ドル円は１１４円台を割り込み、ＮＹでも朝方に１１３円６５銭までドルが売られた。ただその後は株高と債券安がリスクオンを高めたため、ドル円は１１４円台を回復。
• ユーロドルは１．１６台前半から半ばでの膠着が続く。
• 株式市場ではナスダックとＳ＆Ｐ５００が続伸し、Ｓ＆Ｐ５００は最高値を更新。ダウはＩＢＭの下げが影響し、小幅安で引ける。
• 債券は５日続落し、長期金利は５カ月ぶりに１．７％台に乗せる。
• 金と原油は揃って反落。

本日の注目イベント

• 独　独１０月製造業ＰＭＩ（速報値）
• 独　独１０月サービス業ＰＭＩ（速報値）
• 欧　ユーロ圏１０月製造業ＰＭＩ（速報値）
• 欧　ユーロ圏１０月総合ＰＭＩ（速報値）
• 欧　ユーロ圏９月サービス業ＰＭＩ（速報値）
• 英　英１０月製造業ＰＭＩ（速報値）
• 英　英１０月小売売上高
• 米　１０月マークイット製造業ＰＭＩ（速報値）
• 米　１０月マークイットサービス業ＰＭＩ（速報値）
• 米　８月マークイットコンポジットＰＭＩ（速報値）
• 米　デーリー・サンフランシスコ連銀総裁講演（オンライン）
• 米　パウエル・ＦＲＢ議長、パネル討論に参加

本日のコメント

本日の話題は３つあります。一つは、日米の株価の動きと中国恒大集団のデフォルトリスク。二つ目は米長期金利の動向。そして三つめはトルコ中銀の金融政策です。

昨日の午後、日経平均株価が前場は小幅安だったものが急落し、前日比５４６円安で引けました。株価の急落にリスク回避の円買いが強まり、ドル円は１１４円台前半から１１３円９０銭前後まで売られる場面がありました。株価急落の原因はよくわかっていませんが、先物主導の売りに、トレンドに追随するＣＴＡなどの売りが加わったとの説明です。ＮＹでは中国恒大のデフォルトリスクが意識され、ドル円は朝方にはこの日の安値となる１１３円６５銭までドル安が進んでいます。中国恒大の社債を保有するオフショア債権者は、支払期限が過ぎても直ちに返済を要求しない計画だとブルームバーグは伝えています。猶予期間が終わる２３日までに同社が支払いを実施しない場合、債権行使を留保するスタンドスティル(猶予)および債務についての交渉を始める可能性があるとのことです。２１日の香港市場で取引を再開した同社株は一時１４％ほど売られ、１２．５％安で取り引を終えています。それでもＮＹ株は上昇して取引が始まり、Ｓ＆Ｐ５００は７日続伸し、最高値を更新し、ダウとナスダックも最高値に迫る水準まで買われています。ＮＹ株が大きく下げるとほぼ間違いなく日本株は売られ「瀕死の重症」に陥るものの、反対に昨日のように日経平均株価が５４６円安と大きく下げても、ＮＹ株は「かすり傷」程度です。世界の株式市場がＮＹを中心に動いている証（あかし）です。

米長期金利が５月１３日以来となる１．７％台まで上昇しました。そのため、朝方は１１３円６５銭まで売られたドル円は１１４円台まで押し戻されています。先日講演で、「２０２２年の利上げの可能性」に言及したウォラーＦＲＢ理事は、公的通貨金融機関フォーラムが主催した行事での質疑応答で、「今後数カ月間が極めて重要だ」と述べ、インフレ高進が根強い場合には、「当局は来年の政策スタンスにおいて、私が予測していたよりずっと積極的になる必要があるだろう」と語っています。また当局が目指す２％へ低下する基本シナリオについては、「この状況が続くだろうと私が想定していたよりも、ずっと大きな上振れリスクがある」と答えていました。一方クリーブランド連銀のメスター総裁は、テーパリング開始を支持する考えを示しながらも、「利上げに関する検討は当面、全く考えられない」と利上げには否定的な考えを見せていました。（ブルームバーグ）今週もＦＯＭＣメンバーの発言が相次ぎました。それらは、次回ＦＯＭＣでのテーパリング開始決定には異論はないものの、その先の利上げについては、最も「タカ派」のウォラー理事やブラード・セントルイス連銀総裁以外は概ね慎重な姿勢を崩しておらず、高インフレは「一時的」との見方を維持しています。

最後はトルコ中銀です。トルコ中銀は２１日金融政策会合で先月に続く利下げを行いました。政策金利である１週間物レポ金利を「１８．０％」から「１６．０％」と、２００ベーシスも引き下げました。エルドアン大統領が中銀に対して利下げ圧力をかけ続けていることから、市場予想も１００ベーシスの引き下げは読んでいましたが、２００ベーシスとは正直、驚きました。大幅な利下げを受けてトルコリラは対米ドルで最安値を更新し、対円でも１２円２５銭近辺から１１円９０銭前後までリラ安が進み、最安値更新です。

トルコの直近のインフレ率は「１９．６％」です。インフレ率を下回る政策金利の引き下げで、トルコの実質金利はマイナス幅を拡大しています。本来は政策金利を引き上げ、リラ安を防がなければならいのが、トルコ中銀はエルドアン大統領の執拗な利下げ圧力に屈した形になっています。それもそのはず、大統領の意にそぐわなければ逆鱗に触れ、直ちに「更迭」されるからです。エルドアン氏は過去２年半弱の間に、中銀総裁を３人交代させています。さらに今月１３日には３人の政策委員会メンバーを更迭し、その中には副総裁も含まれていました。金融政策にも「恐慌政治」の影響が色濃く反映されている状況です。リラ安が続いていることから輸入物価は大幅に上昇し、さらにインフレを加速させ、インフレの影響を回避するため国民は手持ちのリラを売り、ドルを買っているのが実情です。「政策金利引き下げ→リラ安→インフレ加速」といった悪巡回に陥っており、さらにドル建て債務の多い同国企業にとっても、実質的には債務の増大につがっています。２０１５年１月には５２円前後だったリラ円はついに１２円を割り込み、４分の１以下になったことになります。高金利通貨の宿命といえばそれまでですが、トルコリラは「負のスパイラル」に陥っています。

本日のドル円はやや上値の重い展開になりそうです。株価次第というところはありますが、中国恒大問題もくすぶっています。レンジ予想は１１３円５０銭〜１１４円３０銭といったところでしょうか。

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「ニューヨークの伝統の味がついに東京でも・・・」ミシュランガイドでも紹介されているＮＹの「ピーター・ルーガー・ステーキハウス」がＮＹ以外で初となる店舗が今月１４日、東京恵比寿に開店したそうです。同ハウスは１３０年の歴史を誇り、東京で使用する牛肉は毎週、米国から日本に空輸され、店舗内の専門の熟成庫で２８日以上熟成されるそうです。既にオープンから６０日間の予約は受け付け開始から数時間で埋まっています。

気になるお値段の方ですが、看板メニューの「Ｔボーンステーキ」(２人用)はオープン時で２万２０００円（消費税・サービス料抜き）だそうで、ＮＹの店舗と同様、時価での提供となるそうです。

これを高いとみるのか、安いとみるのかわかりませんが、高級和牛でもこれくらいはすることを考えると、「恵比寿でＮＹの味を・・・」、案外安いのかもしれません。

良い週末を・・・・・。

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