２０２１年１０月２９日（金） 「米主要３指数が揃って最高値を更新」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は続落し１１３円２６銭まで売られる。ユーロドルでドル安が進んだ影響もあり、米金利が上昇したにもかかわらず上値の重い１日だった。
• ＥＣＢ政策会合後、利上げ観測がやや早まったことからユーロドルは上昇。約１カ月ぶりとなる１．１６９２までユーロ高ドル安に振れる。
• 株式市場では主要３指数が揃って最高値を更新。キャタピラーなど、企業の好決算が相場を押し上げ、アマゾンや、テスラなども買われた。
• 債券は反落。長期金利は１．５８％台へ上昇。
• 金と原油はともに買われる。

本日の注目イベント

• 豪　豪９月小売売上高
• 豪　豪第３四半期生産者物価指数
• 日　９月失業率
• 日　９月消費者物価指数
• 日　１０月東京都区部消費者物価指数
• 日　９月鉱工業生産
• 独　独７−９月期ＧＤＰ（速報値)
• 欧　ユーロ圏１０月消費者物価指数（速報値）
• 欧　ユーロ圏７−９月期ＧＤＰ（速報値）
• 欧　Ｇ２０財務・保健相合同会合（ローマ）
• 英　英９月消費者信用残高
• 米　９月個人所得
• 米　９月個人支出
• 米　９月ＰＣＥコアデフレータ
• 米　１０月ミシガン大学消費者マインド（確定値）
• 米　７−９月雇用コスト指数

本日のコメント

上値が重くなってきたドル円は昨日のＮＹでは１１３円２６銭まで売られました。米長期金利が上昇し、株式市場でも主要３指数が揃って最高値を更新するなど、「リスクオン」が強まったにもかかわらずドル売りが優勢でした。これはユーロドルでドルが売られ、ユーロが買われたことに影響されたものと見られます。

ＥＣＢは金融政策会合で、市場予想通り政策金利を据え置きましたが、ラガルド総裁は会見で、インフレは「当初の想定よりも長く続く見込みだ」との見方を示したことで市場の利上げ観測が高まったことが、ユーロ買いにつながったものです。ただラガルド氏は続けて、「来年中には低下すると考えている」と述べ、「市場が利上げを想定している時点、あるいはその時点から近い将来においても、ＥＣＢのフォワードガイダンスの条件が満たされることをわれわれの分析は全く支持していない」と続け、市場の利上げ観測を打ち消しています。また今回の会合で政策委員会は、パンデミック緊急購入プログラム（ＰＥＰＰ）を少なくとも２０２２年３月末まで継続することも確認しています。

米国の第３四半期ＧＤＰ速報値は「２．０％」と、第２四半期の「６．７％」から急激に減速しました。個人消費の減速が最大の要因です。第２四半期には「１２．０％」だった個人消費が「１．６％」まで減速したことが、全体の足を引っ張った格好です。「この先を展望すると、サプライチェーンの混乱と原材料不足に伴う下振れリスクで、向こう数カ月は経済の拡大が抑制される可能性がある。しかし、１０−１２月は家計支出の回復を受けて、成長ペースがより強いものになるだろう」との見方を、ブルームバーグは紹介しています。

このような状況の中、早期の経済対策の実施が望まれますが、バイデン大統領は２８日、税制・支出計画について当初の規模を大幅に縮小し、１兆７５００億ドル（約２００兆円）規模の枠組を発表しました。子育てと医療、気候変動対策における連邦支援を拡大する内容で、法人税の１５％最低税率課税や自社株買いへの課税、１０００万ドルを超える年間所得に対する新たな課税などで財源を確保する計画です。バイデン氏はこの日議会を訪れ、下院民主党に対し、同枠組みとは別のインフラ法案を早期に可決させ、署名のため送付するよう呼び掛けています。

余り注目されなくなった日銀の政策決定会合でしたが、会合後の記者会見で黒田総裁は、現状の為替水準は「若干の円安」と認識しながらも、「ファンダメンタルズの範囲内」とし、「現時点の円安は日本経済にプラスなのは確実」との見方を示しました。また米国が量的緩和の縮小を進めることについて問われると、「米国の金融当局自体が言っているが、金利引き上げではない。そのため直接的に金利や為替に影響が出て来ることは想定されない」と答えていました。

やや上値の重い展開が続いているドル円ですが、この間のドルの下落幅は大きくありません。金融政策の違いは明確で、今後も円が売られる展開は想定しやすいと考えます。本日のドル円は１１３円２０銭〜１１４円程度を予想します。

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今週、電気自動車専門メーカーの「テスラ」の時価総額が１兆ドル（約１１４兆円）を初めて超えたとのニュースがありました。米レンタカー会社のハーツがテスラ車を１０万台発注したことで、テスラの株価が上昇し、１兆ドルを超えたということです。日本企業で最も時価総額が大きいトヨタ自動車でも約３２兆円程度ですから、テスラの株価がいかに高いのか分かります。

またテスラの「モデル３」は９月の欧州での販売台数で、フォルクスワーゲンの「ゴルフ」などを抜き首位を獲得しました。電気自動車がガソリン車を抜いて首位になるのも初めてのことだそうです。地球温暖化を止めるためには自動車のＥＶ化は急務です。環境に厳しい欧州では自動車のＥＶ化が急速に進んでおり、ドイツの３自動車メーカーやＧＭなども膨大な資金を投じてＥＶ開発を加速させています。かつてＣＶＣＣエンジンで世界に衝撃を与えたホンダや、世界で最初にハイブリッドエンジンを開発したトヨタなどの日本勢は、ＥＶ開発競争では勝ち組になれるのでしょうか？

良い週末を・・・・・。

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