２０２１年１１月１０日（水）「ドル円約１カ月ぶりに１１２円台後半に」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ドル円は昨日の東京時間に１１３円を割り込み、一時は１１２円７３銭近辺まで売られたが、ＮＹでは１１３円台を回復する場面も。ただ米長期金利の低下もあり上値が重い展開から１１２円９０銭前後で取引を終える。
ドル安の流れからユーロドルは１．１６０８までユーロの買戻しが進む。
株式市場は３指数が揃って反落。ダウは１１２ドル下げたが、それでも大きな下げにはつながらず、想定内の動きといった声も。
債券は反発。長期金利は１．４３％台へ低下。
金と原油は続伸。

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１０月生産者物価指数　→　０．６
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ドル/円	１１２．７５　～　１１３．１１
ユーロ/ドル	１．１５７０　～　１．１６０８
ユーロ/円	１３０．７０　～　１３０．９８
ＮＹダウ	－１１２．２４　→　３６,３１９．９８ドル
ＧＯＬＤ	＋２．８０　→　１,８３０．８０ドル
ＷＴＩ	＋２．２２　→　８４．１５ドル
米１０年国債	－０．０５４　→　１．４３６％

本日の注目イベント

豪　豪１１月ウエストパック消費者信頼感指数
中　中国１０月消費者物価指数
中　中国１０月生産者物価指数
独　独１０月消費者物価指数（改定値）
米　１０月消費者物価指数
米　１０月財政収支
米　パウエル・ＦＲＢ議長、会議冒頭で挨拶
米　ブラード・セントルイス連銀総裁、パネル討論に参加
米　デーリー・サンフランシスコ連銀総裁、質疑応答に参加

本日のコメント

徐々に上値を重くしているドル円は、昨日の東京時間の昼前に約１カ月ぶりとなる１１３円台を割込み、午後もその流れが続き１１２円７３銭近辺までドル売りが進みました。ＮＹでも米長期金利が低下したこともありドルの上値は重い展開が続き、１１３円台を回復する場面もありましたが、１１２円９０銭前後で戻ってきました。この欄でも指摘したように、米金融政策の正常化を睨んだドル高観測を背景に、記録的なドル買ポジションが積み上がり、その割には１１４円台半ばが抜け切れない展開が続いていました。短期的なドルの下値のメドである１１３円台前半を抜けたことから、ドルの見切り売りが出たことで１１２円台後半まで下げたものと見ています。ＮＹではもう一段の下げも予想していましたが、昨日の東京時間に記録したドルの安値を更新することはなく、本日発表される米１０月のＣＰＩの結果を待つ状況になっています。金と原油は揃って続伸し、原油は引け値で再び８４ドル台まで上昇してきました。

ＮＹ株式市場では久しぶりに株価が下落しています。株価の支援材料が特段無かった上、利益確定の売りに押された格好でしたが、ＥＶ専門メーカー「テスラ」のイーロン・マスク氏が保有している自社の株１０％を売却する可能性のあることが重しになった他、マスク氏の弟で同社の取締役であるキンバル・マスク氏が１１月５日にテスラ株８万８５００株（約１２３億円）を売却していたことも悪材料になったようです。テスラ株は昨日の市場で大きく売られ、約８カ月ぶりの大幅安になっています。ＦＲＢも報告書でリスク資産の高騰に警告を発していましたが、好調な米株式市場がこのまま終わるとも思えません。高値警戒感があるのは事実ですが、行くとこまで行かないと収まらないような気もします。

忘れてはならないのが、中国恒大集団が最大の正念場を迎えていることです。同社は３本のドル建て債のクーポン１億４８１０万ドル（約１６７億円）を期日に支払わず、デフォルト宣言されるまでの３０日間の猶予期間が本日、１０日に終了します。ブルームバーグによると、支払ができない場合はクロスデフォルト条項が発動される可能性があるようです。こちらの情報にも引き続き注意が必要です。

ブラックアウト期間が解禁になったことで、ＦＯＭＣメンバーの講演も活発です。サンフランシスコ連銀のデーリー総裁は、短期的なインフレ期待が押し上げられているものの、長期的なインフレ期待はまだ上昇していないと指摘しています。インフレについては、「２０２２年夏にはある程度の明確さが得られるだろう」とも述べており、同総裁も物価の上昇は一過性と認識しており、来年の夏以降には正常に向かうとみています。一方ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁は、物価高が予想より長期に及んでいるとの見解を示し、「長期のインフレ期待の水準や長期の米国債借り入れコストを見ると、いずれも極めて低く、かなり抑制されている。しかし、何か変化があれば、米国債や行政府の資金調達にどんな意味があるかにかかわらず、米金融当局は２つの債務を果たすため適切に対応すると大いに確信している」と語っています。

ドル円の昨日の下げは「一目均衡表」で言えば、日足の基準線近辺で抑えられたことになっています。目先の下値のメドは１１２円台半ば近辺と見ています。「フィボナッチ・リトレースメント」で見た場合、今回の上昇が９月２２日の１０９円１２銭を大底として始まったと考え、高値は１０月２０日に１１４円７０銭を付けています。この間の上昇幅「５円５８銭」の３８．１％戻しが、１１２円５７銭になります。一応、目先のサポートと見たいと思います。

本日のドル円は１１２円５０銭～１１３円３０銭程度と予想します。

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What's going on?

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。為替はさまざま事が原因で動きます。その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
11/8	クラリダ・ＦＲＢ副議長	「利上げを検討するのはまだずっと先だということは明らかだ」、「フェデラルファンド(ＦＦ)金利誘導目標を引き上げるために必要な３条件は、２０２２年末までに達成されていると確信する」、「今年のインフレは現時点で、長期目標の２％を『適度に』上回るというものを著しく上回っていると自分には見受けられる。来年も同様の状況となるなら、政策として成功とは見なさない」	「利上げはまだ先だ」との発言に反応し、ドル円は１１３円０８銭まで下落。
11/8	ブラード・セントルイス連銀総裁	「必要に応じてテーパリングを幾分か早期に終了することは可能だ」、「来年に２回の利上げを予想している」	--------
11/8	ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁	「テーパリング完了前にＦＦ金利誘導目標を引き上げることはないだろう。しかしわれわれはインフレ動向を非常に注意深く監視しており、適切な状況となれば行動を取る用意がある」	--------
11/5	ジョージ・カンザスシティー連銀総裁	「サプライチェーンが正常化し、需要が弱まるにつれ、インフレはいずれ落ち着くと想定するのが妥当だが、高いインフレが長期化するリスクが高まったことも同様に明白だ」、「こうしたインフレ圧力を前に、辛抱強くなれるとの主張は説得力が薄れた」	--------
11/4	ベイリー・ＢＯＥ総裁	「インフレ率を将来的に目標以下に引き下げる公算が大きいであろう規模の利上げ予想に対しては警告する」	ポンド円は１５６円前後から１５３円台前半まで急落。
11/3	ＦＯＭＣ声明文	「委員会は月間の資産買入れペースを縮小し始めることを決定した。委員会は資産の純買い入れ額を毎月同様のペースで減らすことが適切ある公算が大きいと判断するが、経済見通しの変化によりそれが正当化される場合は購入ペースを調整する用意がある」、「委員会が判断する最大限の雇用水準と労働市場の環境が整合的になるまで、またインフレが２％に上昇し、一定期間２％を適度に超える軌道に乗るまで、この目標レンジ(ゼロ－０．２５％)を維持することが適切になると予想する」	--------
11/3	パウエル・ＦＲＢ議長	「われわれは辛抱強くなれると考えている。対応が必要な状況になれば、ちゅうちょしない」、「現在は利上げに適した時期とは考えていない。労働市場の一段の回復を目にしたいからだ」、「インフレは高水準にあり、これは主として一過性と予想される要因を反映している」	ドル円は１１３円７０銭台から１１４円台前半まで上昇。株式市場の好感し、３指数が揃って最高値を更新。
11/2	ＲＢＡ声明文	「景気の改善を背景に利回り目標を撤廃した」、「オーストラリアの金融情勢は高度に緩和的」、「インフレ率は上昇しているが、基調はなお低い」、「今年と来年の基調的なインフレ率が２．２５％前後と予想」	豪ドル円は８５円６０銭近辺から８５円１０銭まで下落。
10/28	黒田・日銀総裁	（現状の為替水準は）「若干の円安」、「ファンダメンタルズの範囲内」、「現時点の円安は日本経済にプラスなのは確実」（米国の量的緩和縮小）について、「米国の金融当局自体が言っているが、金利引き上げではない。そのため直接的に金利や為替に影響が出て来ることは想定されない」	--------
10/28	ラガルド・ＥＣＢ総裁	（インフレは）「当初の想定よりも長く続く見込みだ」、「来年中には低下すると考えている」、「市場が利上げを想定している時点、あるいはその時点から近い将来においても、ＥＣＢのフォワードガイダンスの条件が満たされることをわれわれの分析は全く支持していない」	ユーロドルは１，６０前後から１．１６後半まで上昇。
10/24	イエレン・財務長官	「米国がインフレに対するコントロールを失いつつあるとは考えていない」、「このところ経験しているようなインフレは米国では長い間みられなかった。しかし正常に戻る中でこれも終わると予想する」	--------
10/22	パウエル・ＦＲＢ議長	「われわれは資産購入のテーパリング開始へと順調に向かっており、経済がおおむね想定通り展開すれば、来年半ばまでに完了する見通しだ」、「私はテーパリングを始める時が来たと考えているが、利上げの時期とは考えていない」	--------
10/21	メスター・クリーブランド連銀総裁	「利上げに関する検討は当面、全く考えられない」	--------
10/21	ウォラー・ＦＲＢ理事	「今後数カ月間が極めて重要だ」、「当局は来年の政策スタンスにおいて、私が予測していたよりずっと積極的になる必要があるだろう」、「この状況が続くだろうと私が想定していたよりも、ずっと大きな上振れリスクがある」	--------
10/20	クオールズ・ＦＲＢ理事	「こうした買い入れの縮小開始を１１月の会合で決定することを、私は支持するだろう」、（現在の高インフレについて）「一過性だとの見方に賛同する」とし、（米当局は金融政策で）「後手に回ってはいない」	--------
10/19	ウォラー・ＦＲＢ理事	「金融当局の責務のうち雇用に関してはなお改善の余地があるものの、十分な前進を遂げたため、資産購入のテーパリングを２週間後のＦＯＭＣの後に始めるべきだと私は考える」、「２０２２年に入ってもインフレ率が２％をかなり上回って、私の上振れリスクが現実化した場合は、現在の予想よりも早い利上げを支持するだろう」	ドル円１１４円前後から１１４円台半ばに上昇。米１０年債は売られ、長期金利は５カ月ぶりに１．６４％台まで上昇。
10/14	ブラード・セントルイス連銀総裁	「高インフレ状態は向こう半年で自然に解消する可能性はいくらかあるが、それを金融当局者として当てにできるほど確かだとは言えない」と「テーパリングを１１月に開始し、２０２２年１－３月末までに完了させることを支持している」	--------
10/14	ゴーマン・モルガンスタンレーＣＥＯ	「このバブルに少し穴を開ける必要がある」、「マネーは現在やや自由になり過ぎ、あまりに簡単に利用できる状態にある」、「賃金上昇とサプライチェーンのボトルネック、商品価格の急騰がインフレを押し上げている。それら全てが一過性というわけではなく、金融当局は現在の想定よりやや積極的に動かざるを得なくなるだろう」	--------
10/12	イエレン・財務長官	（物価上昇について）「それは一時的と考えているが、そうした圧力が向こう１、２カ月で消えると示唆しているのではない」	--------
10/12	クラリダ・ＦＲＢ副議長	「米経済における基調的なインフレ率は、金融当局の中長期目標である２％付近で推移していると、私は引き続き考えている。今年見られる望ましくないインフレ高進については、相対的な価格調整が完了し、ボトルネックが解消されれば、最終的には大部分が一過性のものだと分かるだろう」	--------
10/12	ポスティック・アトランタ連総裁	「価格圧力を高めている今般の要因は主として激しく広範なサプライチェーンの混乱だが、それが短期間では終わらないことがますます鮮明になりつつある」、「その点を踏まえれば、物価上昇の力は一過性のものではない」	--------
10/4	ブラード・セントルイス連銀総裁	「リスクは上向きで、２０２２年にかけてインフレはさらに高進するだろう。来年の個人消費支出（ＰＥＣ）コア価格指数は２．８％上昇すると予想している」	--------

２０２１年１１月１０日（水） 「ドル円約１カ月ぶりに１１２円台後半に」