２０２１年１２月１日（水） 「ドル円ＮＹで１１２円台半ばまで続落」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円はアジア市場の流れを受け、１１２円５４銭まで下落。その後パウエル議長の議会証言での発言を受け急反発し、１１３円７０銭まで買われるなど荒っぽい動きを見せる。
• ユーロドルも１．１３８２まで上昇した後急落。１．１２３５近辺まで売られる。
• 株式市場は大幅に反落。既存ワクチンのオミクロンへの有効性が低いとの観測や、パウエル議長の議会証言の内容が嫌気され、ダウは６５３ドル安。
• 債券はオミクロンを巡る報道から上昇し、長期金利は一時１．４１％台まで低下。その後やや上昇し、１．４４％台で取り引きを終える。
• 金と原油は下落。

本日の注目イベント

• 豪　豪７−９月期ＧＤＰ
• 中　１１月財新製造業ＰＭＩ
• 独　独１１月製造業ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏１１月製造業ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ＯＥＣＤ経済見通し
• 英　英１１月製造業ＰＭＩ（改定値）
• 英　ベイリー・ＢＯＥ総裁講演
• 米　１１月ＡＤＰ雇用者数
• 米　１１月ＩＳＭ製造業景況指数
• 米　ベージュブック(地区連銀経済報告）
• 米　１１月自動車販売台数
• 米　１１月マークイット製造業ＰＭＩ（改定値）
• 米　パウエル議長とイエレン財務長官、下院で証言
• 加　カナダ１０月住宅建設許可件数

本日のコメント

足元では、相場を動かすドライバーが「ＦＲＢの金融政策の行方」から「オミクロン株」の動向に移った感があります。昨日の午後２時頃、１１３円７０銭前後で推移していたドル円は急速に下げ足を速め、１１３円０３銭辺りまでドル安が進む。英紙フィナンシャル・タイムズ（ＦＴ）が医薬品メーカー、モデルナのＣＥＯの話を報じたことがきっかけでした。同社のハンセルＣＥＯは、新型コロナウイルスの新たな変異株「オミクロン」について、従来株に対するより既存のワクチンの効果がはるかに弱い見通しを示し、オミクロン株に特化したワクチンをまとまった規模で製造できるようになるまで、数カ月を要するだろうと警告したと伝えました。ドル円が売られると同時に、それまでプラス圏で推移していた日経平均株価も一気に、マイナス圏に沈み、引け値では４６１円安と、この日の最安値で取引きを終えました。昨日のこの欄でも述べたように、今回発生したオミクロン株についてはまだ分かっていない部分が多く、それだけにネガティブな情報にはすかさずＡＩが反応して円を買い、株の先物指数を大きく売るといった状況で、やや投機的な動きでもあります。この流れは海外でも続き、ＮＹでは株価が大きく下げ、金利が低下したことでドル円は一時１１２円５４銭まで売られ、１０月１１日以来となるドル安水準を付けています。

ただ、ドル円はその後パウエル議長の議会証言での発言を受け急速に値を戻し、１１３円台を回復しています。注目された議会証言でパウエル議長は、これまで足元で高進するインフレを「一過性」という言葉を繰り返して来たことについて、「インフレ高進という形で恒久的な影響を残さないという意味で、われわれはこの表現を使う傾向がある」と説明した上で、「この言葉を使うのをやめ、われわれが意味するところのもっと明確な説明に努める良いタイミングと思う」と述べ、「一過性」という言葉を使うのを止める時が来たとの姿勢を見せました。この発言を受け、利上げの時期が早まるとの観測から株価がさらに下げ、一時１．４１％台まで低下した米長期金利が上昇し、ドル円を押し上げた格好になりました。事前に公聴会での議長の発言テキストが公開されており、そこでは、「このところの新型コロナ新規感染の増加とオミクロン株の発生は、雇用と経済活動に下振れリスクとなるとともに、インフレ動向を巡る不確実性の高まりをもたらした」とあり、「ウイルスに関する懸念が強まれば、対面での勤務の意欲がそがれ、労働市場の前進を遅らせてサプライチェーンの混乱を深めることになる」と記されてあったことから、パウエル氏は利上げにはより慎重な対応を見せるのではといった期待もあり、株式市場関係者の失望をかった面もあったようです。それにしても今回のパウエル氏の「一過性」という言葉を今後使用しないといった説明はサマーズ元財務長官など、「足元のインフレはこれまでとは異なる」と再三警告を与えていたエコノミストなどに対する説明としては不十分であり、タイミングも悪かったように思います。

上述のように、変異株「オミクロン」を巡っては、その感染力や既存ワクチンの有効性などについてはまだまだデータが揃っていません。モデルナＣＥＯがネガティブな発言をしていますが、一方ではドイツの製薬会社ビオンテックのサヒンＣＥＯは、「既存のワクチンでも重症化を防ぐ効果は恐らくあるだろう」と述べさらに、「パニックにならなくていい。対策は変わらない。３回目のブースター（追加免疫）接種を加速することだけだ」と、ダウジョーンズ通信とのインタビューで語っています。今回の変異種の発生については「楽観視してはいけない」のは当然ですが、一方で恐怖心から「過剰に反応すること」も避けなければなりません。本稿を執筆していて思い出したのが、昨年３月から新型コロナウイルスが急速に感染拡大した際に、この欄で記した言葉です。「人類の英知が必ずコロナに打ち勝つ」という言葉でした。

ＦＲＢの利上げに向けた進展は、現時点では変わっていないようです。２０２２年春から夏の初めにかけてテーパリングを終え、早ければ６月にも最初の利上げが見込まれます。１１３円を若干割り込んだところでは３回下げ止まり、「一目均衡表」の有効性を確認したところですが、昨日は１１２円台半ばまで下げ、これで直近高値からちょうど３円の下落幅になります。現時点では１１１円９０銭前後まで比較的厚めの「雲」が横たわっていて、サポート・ゾーンを形成しています。この「雲」を完全に割り込んだら、トレンド変換を意識しなければならないと思いますが、それまではまだ現状の相場観を維持したいと思います。

本日のドル円は１１２円７０銭〜１１３円７０銭程度を予想します。昨日は予想を大きく外してしまいました。オミクロンを巡る情報がポジティブかネガティブかによって、値が大きく飛んでしまい、特にドルが売られる場合にはそのスピードが速いのが特徴です。気を付けたいと思います。

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