２０２２年２月１日（火）「ハイテク株が買われ、ナスダックは大幅続伸」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ドル円は１１５円台半ばから反落。主要通貨に対してドルが売られたこともあり、ドル円は一時１１５円台を割りこむ。
ユーロドルは反発。１．１１台半ばから１．１２４８まで買い戻しが入る。ドイツのＣＰＩが予想を上回ったことも材料となった。
株式市場はハイテク株を中心に大幅に続伸し、ナスダックは４００ポイントを超える上昇。他の２指数も揃って大きく買われる。
債券は小幅に下落。長期金利は１．７８％近辺で推移。
金は４日ぶりに反発。原油は続伸し８８ドル台に。

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１月シカゴ製造業指数　→　６５．２
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ドル/円	１１４．９２　～　１１５．４８
ユーロ/ドル	１．１１５３　～　１．１２４８
ユーロ/円	１２８．６９　～　１２９．３７
ＮＹダウ	＋４０６．３９　→　３５,１３１．８６
ＧＯＬＤ	＋９．８０　→　１,７９６．４０ドル
ＷＴＩ	＋１．３３　→　８８．１５ドル
米１０年国債	＋０．００７　→　１．７７７％

本日の注目イベント

豪　豪１２月小売売上高
豪　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
日　１２月失業率　
独　独１月雇用統計
独　独１月製造業ＰＭＩ（改定値）
欧　ユーロ圏１２月失業率
欧　ユーロ圏１月製造業ＰＭＩ（改定値）
英　英１２月消費者信用残高
英　英１月製造業ＰＭＩ（改定値）
米　１月ＩＳＭ製造業景況指数
米　１月マークイット製造業ＰＭＩ（改定値）
米　１月自動車販売台数

本日のコメント

日米で株価が揃って大幅に反発し、先週後半まで続いていたリスク回避の流れも「やや一服」といったところです。日経平均株価は週明け月曜日も朝方はマイナスで始まりましたが、その後プラスに転じ、結局２８４円高で取引を終えました。ドル円も株価の上昇に呼応するかのように１１５円６０銭辺りまで買われましたが、その後はもみ合いの中、ＮＹでは１１５円を割り込む場面もありました。ユーロドルが１．１１台前半で下げ止まり反発したことも、ドル売り円買いを促したものと推察できます。ＮＹ株式市場では好決算を発表したアップルなどが大きく上昇してナスダック指数をけん引し、先週末比３．４％の上昇を見せました。１月半ばから大きく売られたことから、「自立反発」との声もありますが、３月のＦＯＭＣでは利上げが開始されることがほぼ確定的なこともあり、まだまだ乱高下がありそうです。

ブルームバーグが集計した大手金融機関の２０２２年度の米利上げ回数を見ると、かなりばらつきがあります。これは、それほど不確実性が高いということと、状況次第では回数が大きく変わる可能性があるということかと思います。最小で３回、最多で７回という結果になっていますが、最もタカ派的な見通しはバンク・オブ・アメリカが予想する７回です。０．２５％で７回の利上げということは、３月に利上げを開始して全ての会合で利上げが実施されるというものです。仏ＢＮＰパリバは１１月以外の会合で６回の利上げを見込んでいます。上げ幅も０．２５％と変わりません。ゴールドマンとシティーグループは０．２５％で５回の利上げ。モルガンスタンレーが４回で、最も少ないのが英バークレーズで３回の予想です。共通するのが、現時点では３月に利上げが開始され、上げ幅は「０．２５％」だということです。少なくとも上記大手金融機関では「０．５％」の利上げは予想していないということになります。アトランタ連銀のボスティック総裁は先週、英フィナンシャル・タイムズ紙（ＦＴ）とのインタビューで、「インフレ抑制でより積極的なアプローチが必要な場合、政策金利の０．５％引き上げを選択することもあり得る」との見解を示しましたが、その可能性は極めて低いということだろうと思います。

本日はオーストラリア準備銀行（ＲＢＡ）の政策金利発表が午後１２時半にあります。オフィシャル・キャッシュレートの誘導目標は現行の「０．１％」に据え置くと見られますが、週に４０億豪ドル（約３２４０億円）ペースで行ってきた債券購入プログラムを終了すると見られています。また利上げも今年７－９月の間に決定されると予想されています。足元では資源価格の上昇に伴い輸出が好調で、コロナ禍にもかかわらず雇用も拡大しています。昨年１１月の失業率も予想を大きく下回ったことからＲＢＡのロウ総裁は、債券購入終了を含む３つの選択肢を中銀が検討していることを先月述べていました。これは、再三繰り返してきた２０２４年初めの利上げといったＲＢＡのガイダンスよりかなり早いタイミングになります。本日の会合では利上げの準備を行い、インフレ見通しを上方修正すると見られており、豪ドル・米ドルはこの動きを織り込む形ですでに昨日から上昇しています。

またＢＯＥも今週３日の政策会合で０．５％の利上げを実施すると見られています。仮に予想通りであれば２会合連続の利上げということになり、これは２００４年以降で初めてのこととなります。ポンド・ドルも乱高下しながらも上昇しています。今週は本日のＲＢＡを皮切りに中銀の政策会合があるため、クロス円も大きく動く可能性があり、やや注意が必要です。

本日のドル円は１１４円８０銭～１１５円６０銭程度を予想します。

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What's going on?

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。為替はさまざま事が原因で動きます。その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
1/28	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「５０ｂｐの動きが必要、あるいは適切になるような状況に発展しているとデータが示した場合、私はその方向に傾くだろう。連続した会合での動きが理にかなうなら、それに賛成するだろう」	--------
1/20	ラガルドＥＣＢ総裁	「１年前に想定していたほどではないが、インフレ率は低下するだろう」、（米国とユーロ圏を比較して）「米連邦準備制度について想定し得るほど迅速かつ急激な対応をＥＣＢが行わない理由はある。米国のインフレははるかに激しい。もちろん、数字とデータ、事実がその必要性を示せば金融政策で対応する用意がある」	--------
1/20	ブリンケン国務長官	「われわれは重大な岐路に立っている。いかなるものであれロシア軍がウクライナ国境を越え、ウクライナに対して新たな攻撃行為を取る場合には、米軍と同盟国は速やかかつ厳しい、団結した対応を打ち出す。われわれの姿勢は一貫して極めて明確だ」	--------
1/19	イエレン財務長官	「確かにオミクロンは試練であり、今後数カ月のデータに一定の影響を及ぼす可能性が高い」、「しかし、この１世紀でも傑出して力強い景気拡大局面が、これで脱線することはないと確信する」	--------
1/19	バイデン大統領	「物価高が定着しないよう確実にする重要な責務は連邦準備制度に託されている」、「米経済の力強さや最近の物価上昇ペースを踏まえれば、パウエル議長が指摘するように、金融当局がインフレ抑制のため現在の必要に応じて支援を『再調整』することが適切だ」、「連邦準備制度の独立性を私は支持する」	--------
1/18	黒田・日銀総裁	「オミクロン株で物価が２％に近づく可能性は極めて低い」、「利上げ議論は全くしていない」、「必要があれば躊躇なく追加的な金融緩和措置を講じる」	ドル円１１４円台後半から円売りが強まる。
1/13	エバンス・シカゴ連銀総裁	「ＦＯＭＣの予測中央値では今年３回の利上げが見込まれていたが、インフレに関するデータが十分速やかに改善しない場合には４回利上げする可能性がある」	--------
1/13	ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁	「インフレが望ましい水準より高く、雇用市場が非常に堅調だという現実から導かれる避けようのない論理的結論は、金融引き締めだ」、「データに何ら変化がなければ、３月に０．２５ポイントンの利上げが実施されるというのが私の予想だ」、「私は今年に関して３回の０．２５ポイント利上げを予想している。インフレが制御されない場合は、４回目の必要性を確信するだろう。ただし、データを見極めなくてはならない」	--------
1/13	ブレイナード・ＦＲＢ理事	「ＦＯＭＣは向こう１年間に数回の利上げを予想している」、「資産購入が終了し次第、われわれはそれを行える立場にある。今後１年間、データから何が求められているのかを見ていく必要がある」、「われわれには強力な手段があり、今後インフレ率を押し下げるためそれを活用していく。全国の労働者世帯からインフレに関する声が上がっていることを、しっかり認識している」	株価の下落を後押し。
1/12	ベージュブック	「楽観的な見方は依然として強いが、幾分弱まった、今後６カ月間、経済成長が続くとの明るい見通しを示した企業の割合が低下した。１２地区連銀のうち１０連銀は、新型コロナウイルスのオミクロン変異株が活動に影響を及ぼし、労働市場を巡る問題を深刻化させていると報告された」	--------
1/12	ブラード・セントルイス連銀総裁	「実際のところ、現時点ではおそらく２０２２年に４回利上げすべきだと考えている」、「今年上期に２．３回の利上げを済ませれば、より望ましい状況になるだろう」、「実態経済を混乱させない方法でインフレを制御したいが、中期的に物価上昇率を２％に戻したいとの望みもしっかりと持っている」	--------
1/12	メスター・クリーブランド連銀総裁	「当局は金融市場を混乱させずに出来るだけ速やかにバランスシートを縮小すべきだ。また３月の利上げ開始を支持する」	--------
1/10	ナーゲル・ドイツ連銀総裁	「信頼のためには金融政策が物価安定目標に焦点を絞ることが特に重要だ」、「従って、中央銀行は独立性を維持し、責務を狭義に解釈すべきだ」、「不確実性にもかかわらず、一つだけ明確なことがある。物価安定のために必要であれば、ＥＣＢ政策委員会は行動し、金融政策の道筋を調整しなければならない」	--------
1/10	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「インフレが制御不可能とならぬようにするため、当局には行動の用意がある。それが私や同僚の発言で人々に伝えるべき最も重要なメッセージだ」	--------
1/10	ジョージ・カンザスシティー連銀総裁	「当局が金融緩和解除への道筋を描く中で、早めにバランスシートを自然減少させることが望ましと、私自身は考えている」、「インフレ率が４０年ぶりの高水準付近にあり、需要の伸びにも相当な勢いが見られる。また労働市場の引き締まりを示す兆候とリポートの数も多い。そうした状況を踏まえると、現在の極めて緩和的な金融政策スタンスは経済見通しと一致していない」	--------
1/10	パウエル・ＦＲＢ議長	「時間をかけて利上げを追加で実施する必要があれば、そうする」、「インフレを元に戻すために金融当局のツールを活用する」、「われわれが望むような参加率が高い非常に力強い労働市場を得るには、長期の景気拡大が必要になる」、「長期の景気拡大を実現するには、物価安定が必要になる。高インフレは最大雇用達成への深刻な脅威になると言える」、「バランスシートの規模がかなり大きくなっているため、自然減少も速いペースで可能になる。早く開始し、速いペースで実行するだろう。そこまでははっきりしている」	インフレ抑制に強い意志が示されたとして、株式市場は急反発。債券も買われ、ドル円は下落。
1/7	デーリー・サンフランシスコ連銀総裁	「我々が直面しているインフレは不快なほど高い」、「１～２回の利上げをした後に資産を調整することは考えられる」との見方を示しています。	--------
1/7	バーキン・リッチモンド連銀総裁	「ＦＯＭＣによる３月会合で利上げの開始決定は想定可能だと、当然考えている」、「インフレ圧力は２０２２年中には和らぐ。サプライチェーンは新型コロナウイルのパンデミックによる打撃を引き続き受ける。その影響は２３年になっても根強く残る可能性がある」	--------
1/6	デーリー・サンフランシスコ連銀総裁	「現時点で、資産購入の縮小ペースを加速させ始めることは非常に適切だとの感触を得ている」、「ＦＲＢＮおバランスシート縮小とは極めて異なる議論だ。バランスシート縮小はＦＦ金利誘導目標の正常化を始めた後に実現する」	--------
1/6	ブラード・セントルイス連銀総裁	「ＦＯＭＣはインフレの制御を高めるため、早ければ３月会合で利上げを開始することが可能だ」と述べ、「それに続く２０２２年中の利上げはインフレ動向次第で、前倒しも後ずれもあり得る」、「資産購入は向こう数カ月で終了を迎えるが、ＦＯＭＣは適切なペースで金融緩和を巻き戻すため、バランスシートの受動的な縮小という選択肢を取ることもあり得る」	債券売り、ドル円上昇にやや影響。
1/5	ＦＯＭＣ議事録	「参加者は概して、経済や労働市場、インフレについての個々の見通しに基づきフェデラル・ファンド（ＦＦ）金利を参加者の従来想定よりも早期に、あるいは迅速に引き上げることが正当化される可能性があることに留意した」、「ＦＦ金利引き上げ開始後の比較的早い時期に、連邦準備制度のバランスシートの規模を縮小し始めることが適切になり得ると、一部の参加者が留意した」	ナスダックが３．３％など株価は大幅下落。債券も売られ、長期金利は１．７１％まで上昇。ドル円は１１５円台半ばから１１６円台前半まで買われる。
1/4	カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁	「私が想定した以上にインフレが高く、かつ根強いため、私は２回の利上げ予想を２０２２年に前倒しさせた」、「根本的には、新たな高インフレのレジームに入るよりも、過去２０年にわたって続いてきた低インフレのレジームに最終的には戻る可能性が高いと確信している」、「しかし、高インフレレジームに陥ることのコストは、低インフレレジームに最終的に戻ることのコストよりも大きくなる可能性が高い」	--------
12/23	サマーズ・元財務長官	「インフレ動向はかなり深刻となっている」、「今後リセッション（景気後退）に陥った後にスタグネーション（停滞）に見舞われるリスクがあり、これから何年間かは困難な局面が懸念される」	--------
12/22	ホルツマン・オーストリア中銀総裁	「インフレ率が予想に沿って低下しなければ当局者にとって『警鐘』がなるだろう」、「従来の資産購入プログラムであるＡＰＰを終了すれば、その後の利上げがあるという『非常に強いシグナル』を市場に送ることになる」	ユーロドル１週間ぶりに１．１３４２近辺まで上昇。
12/17	デーリー・サンフランシスコ連銀総裁	「米経済が、私の予想通り勢いを増し、新型コロナウイルスを切り抜けるように、１四半期は成長が低迷してもその後は回復するといった状況であれば、来年２、３回の利上げは適切だと思う」	--------
12/17	ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁	米金融政策スタンスを好位置に置くということだ。もちろん、来年のある時点でフェデラル・ファンド（ＦＦ）金利誘導目標の引き上げを実際に開始し得るという選択肢を作るという意味もある」、「実際に利上げとなれば、景気サイクルのどの時点にいるかという観点で前向きな展開を示す兆候となろう」	--------
12/17	ウォラー・ＦＲＢ理事	テーパリング加速で最も重要な点は、当初よりずっと早い３月にプログラムを終了させることだ。それにより３月の会合で政策金利の変更があり得る。テーパリング加速の意図はそこにある」、「今後入手するデータの内容にもよるが、３月は利上げ開始を決定し得る会合になり得る」、「オミクロン株による深刻な影響が労働市場の改善や失業率の低下を遅らせるようなことがない限り、３月が利上げの開始検討の重要な時期から外れることはない」、「私の見通しでは、３月に利上げを決定する可能性は極めて高い」	--------
12/16	ラガルド・ＥＣＢ総裁	「以前にも述べたように、２０２２年に利上げする可能性は極めて低い。これは変わっていない」、「インフレ見通しには上振れリスクがある可能性もある」	ユーロドル下落。
12/15	パウエル・ＦＲＢ議長	「１０月の雇用統計や７－９月の雇用コスト指数の力強い数値に加え、１９９０年以来の大幅上昇となった１０月のＣＰＩを受けて、ＣＰＩ発表後の週末に資産購入のテーパリング加速の必要があると認識し、当局としてそのための作業に着手した」	--------
12/15	ＦＯＭＣ声明文	ＦＲＢは現在の困難な時期に米経済を支えるため、あらゆる手段を用い、それによって最大限の雇用と物価安定という目標を促進することにコミットしている」、「雇用はこの数カ月堅調に伸びており、失業率は大幅に低下した。パンデミックと経済再生に関連した需給の不均衡は、引き続き高水準のインフレにつながっている」、「経済の道筋はウイルスを巡る状況に引き続き左右されている」	株価は大きく上昇。ドル円は１１３円台後半から１１４円３０銭近辺まで買われる
12/3	サマーズ・元財務長官	「インフレの数値がどうなるかに左右されるが、私だったら来年４回の利上げを示唆するだろう」、「それは衝撃になるが、衝撃は信頼回復には必要なことだ」	--------
12/2	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「利上げ前倒しが適切となるかもしれない」、「そうだとすれば、その選択肢がなくてはならない」、（資産購入を来年１－３月期に向けて終わらせることは）「われわれの利益にかなう」	--------
12/1	パウエル・ＦＲＢ議長	「インフレ高進が根強く続くリスクが明らかに高まった」、（金融当局の）「政策はそうした状況に合わせて適応してきたし、今後も適応していく」、「現在起きている高インフレが定着しないよう、当局として手段を講じていくことを約束したい」	--------

２０２２年２月１日（火） 「ハイテク株が買われ、ナスダックは大幅続伸」