２０２２年３月１１日（金） 「ウクライナ、ロシア外相会談成果なし」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は堅調に推移。長期金利の上昇を受けドルが買われたが、東京時間に付けた１１６円２０銭前後は抜けず。
• ユーロドルはＥＣＢのＱＥ縮小を受け上昇したものの、続かず。
• 株式市場は反落。ウクライナとロシアによる外相会談では特段進展もなかったことから、３指数とも揃って下落。
• 債券は４日続落。ＣＰＩの高い伸びを受け、長期金利は一時２％を超えたが、引けでは１．９８％台まで低下して取引を終える。
• 金は反発。原油は続落し１０６ドル台に。原油は当面の頂点を付けたとの声も。

本日の注目イベント

• 独　独２月消費者物価指数（改定値）
• 英　英１月鉱工業生産
• 英　英１月貿易収支
• 米　３月ミシガン大学消費者マインド（速報値）
• 加　カナダ２月就業者数
• 加　カナダ２月失業率

本日のコメント

ドル円は昨日の東京時間朝方に１１６円台に乗せ、午後には１１６円２０銭近辺まで上昇する場面がありました。この欄でも何度か指摘したように、１１５円台後半から１１６円３０銭近辺までが上値の「抵抗帯」であり、ここを抜け切れるかどうかが焦点です。ドル円はＮＹでも底堅い動きは見せたものの、やはりこのゾーンが意識されたのか、ドルの高値は東京時間のそれと同水準で上昇を抑えられています。ただ、今回の動きはこれまでの動きとはやや異なり、今朝も１１６円台で推移しており、「ドルは上に行きたがっている」様に思えます。これまでとは異なり、１１６円前後での「滞空時間」も長いことから、１１６円台半ばテストも、やや期待が持てそうな雰囲気です。米長期金利の上昇が支援材料になっています。

トルコのアンタルヤで行われたウクライナのクレバ外相とロシアのラブロフ外相との会談は、結局目立った成果はありませんでした。会談はトルコの仲介で１時間半にわたって行われましたが、会談後クレバ外相は、「ロシアのラブロフ外相が通告してきたのは大まかに言って、ロシアは要求が満たされるまで攻撃を継続するということで、その要求とは控えめなところで降伏だ」と語っています。一方ラブロフ外相は、両国の大統領による真剣な対話にロシアはオープンだとしつつ、「そのような対話には付加価値がなければならない」（ブルームバーグ）とし、ウクライナの非武装化など、相手国の大幅な譲歩がなければならないことを主張しているようで、ウクライナのゼレンスキー大統領が言うように、「解決には双方大統領の直接対話が必要」ではあるものの、実現にはほど遠いようです。この会談後にＥＵは首脳会議を開催しており、初期の声明案では「ウクライナはわれわれ欧州の家族の一員だ」と書かれていますが、加盟国では一致していないようです。またロシアの経済発展省は、外国人持ち分が２５％を超える撤退企業を管理下に置く方針を明らかにしました。ロシアからの全面撤退や事業縮小を決めた企業は多くありますが、同条件に合致する企業は、５日以内に営業を再開するか、株式売却など他の選択肢を決めなければならないようです。

注目されていた米２月の消費者物価指数が発表されました。前年同月比では「７．９％」と、市場予想通りでしたが、１月の「７．５％」を大きく上回り、４０年ぶりの高水準でした。変動の大きい食品とエネルギーを除くコアＣＰＩも、前年同月比「６．４％」（１月は６．０％）と高く、足元の原油価格の高騰から３月はさらに上昇するとの見方が優勢です。項目別ではガソリン価格と住宅関連のコスト上昇が大きく影響しています。ガソリン価格は全米平均価格が１ガロン（約４リットル）あたり４．１７３ドル（約４８０円）と、１４年ぶりに最高値を更新しており、カリフォルニア州では７ドルに迫る価格も出て来たとの報告もあります。また住宅関連では家賃が１９８７年以来の高水準です。ロシアのウクライナ侵攻以来高騰している原油価格の大部分は今回の数字には含まれていません。物価は今後さらに上昇する可能性がある一方、戦争による不確実性をどのように織り込んで政策運営を行っていくのか、ＦＲＢは厳しい選択を迫られます。経済成長を優先させるのか、あるいはインフレ阻止が最優先となるのか、来週のＦＯＭＣ後のパウエル議長の会見が注目されます。

ＥＣＢは１０日の理事会で金融緩和の縮小を加速させる方針を決めました。５月から段階的に資産購入を減らし、７〜９月には終了する見込みですが、これは今後のデータ次第ということです。ラガルド総裁は会見で、「政策委員会はインフレ率が中期的に２％の目標で安定する可能性が強まっているとみている。ウクライナでの戦争は特にエネルギー価格への相当な上振れリスクだ」と説明しましたが、今後も物価上昇圧力はさらに強まると予想される中、市場はやや想定外と受け止めています。

引き続きウクライナ情勢を睨みながらの展開となります。ロシア軍が首都キエフに迫っていることも気になります。キエフの人口の半分はすでに首都からの避難を終えたようですが、この週末にかけてロシア軍が総攻撃を開始する可能性もないとは言えません。首都キエフが制圧されれば、リスクオフが再び強まることも考えられます。

本日のドル円は１１５円６０銭〜１１６円５０銭程度を予想します。

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連日のようにロシアによるウクライナ砲撃の様子が報道されていますが、ここまでくると「独裁者プーチン」ではなく、もはや「狂人プーチン」になり下がった感があります。テレビでは泣く子供を胸に抱きかかえて「助けてください」と涙ながらに訴えている女性の姿も放映されています。砲撃をさけるため、電気の来ない地下で寒さと飢えに襲われながらも、声を潜めて我慢する多くの人々・・・

２１世紀の今日、連日画面の向こうで実際に戦争が行われているシーンを見るとは思ってもいませんでした。それと同時に、多くの民間人が犠牲になる戦争を止めることが出来ない国連や西側諸国の対応に歯がゆさも覚えます。ウクライナに１日も早く平和が訪れることを願ってやみません。ここは、これまでに依頼された仕事を一度も失敗したことのない、あの「ゴルゴ１３」にお願いしたいと思うのは、私だけではないでしょう。

良い週末を・・・・・。

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