２０２２年３月３０日（水） 「ドル円急落。一時１２２円を割り込む」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 荒っぽい動きが続いているドル円はロシアとウクライナの和平交渉進展の報道に１２２円を割り込み、１２１円９８銭まで下落。利益確定の円買いが優勢に。
• ドルが売られたことでユーロドルも大きく上昇。約２週間ぶりに１．１１３７まで買われた。
• 株式市場は３指数が大幅に上昇。停戦に向けた期待からダウは３３８ドル高。Ｓ＆Ｐ５００は１月以来となる４６００ポイント台を回復。
• 債券は続伸。緊張が緩和されたことによる巻き戻しの流れから、長期金利は２．４％割れの水準まで低下。
• ロシアとウクライナとの緊張がやや後退し、金と原油はともに続落。

本日の注目イベント

• 独　独３月消費者物価指数（速報値）
• 欧　ユーロ圏３月景況感指数
• 欧　ユーロ圏３月消費者信頼感（確定値）
• 米　３月ＡＤＰ雇用者数
• 米　１０−１２月ＧＤＰ（確定値）
• 米　バーキン・リッチモンド連銀総裁、会議で開会の挨拶
• 米　ジョージ・カンザスシティー連銀総裁講演（オンライン）

本日のコメント

ドル円は荒っぽく、神経質な動きが続き、今週に入ってはその動きがさらに加速しています。日銀の「連続指し値オペ」がきっかけとなり、２８日の夕方５時ごろには円安が一気に進み、１２５円１０銭までドルが買われましたが、そのおよそ３０時間後には１２２円を割り込み、１２１円９８銭まで巻き戻しが入るなど、シーソーの様な相場展開となっています。１２５円を付けたことによる「達成感」と、一旦利益を確定する動きがドル下落につながりましたが、昨日はそれに加えロシアとウクライナの交渉での進展を巡り、楽観的な見方が広がり、さらに利益確定のドル売りを誘発する格好になりました。ドル円だけではなく、金と原油も売られ、さらに債券にも買い戻しが入るなど、これまでの流れが急速に逆流しています。

ウクライナとロシアの代表団は２９日、トルコのイスタンブールで４回目の対面交渉を行いました。停戦合意には至っていませんが、ロシア側は首都キエフと北部のチェルニヒウでの軍事活動を減らす決定を行い、ウクライナ側は分離主義勢力が実行支配するドンバス地方とクリミアを除く領土について安全保障の国際的な確約を求めるとし、ロシア側に歩み寄る姿勢を見せました。ただ戦闘は依然として続いており、今後の交渉日程などはまだ決まっていません。バイデン大統領はロシアの実際の行動や、今後の停戦交渉でどのような提案を行うかを見守りたいと述べ、ブリンケン国務長官もロシアの主張に懐疑的な見方を示し、「ロシアが言うことと行うことは別だ。米国は後者に注目している」とし、戦争の収拾に向けてロシアが「本気で真剣になっていることを示す兆候は見られていない」と説明しています。（ブルームバーグ）今回の対面交渉により、停戦に向けた第一歩は踏み出したとみられますが、全てはプーチン氏の考え一つであることから、停戦には「ゼレンスキー・プーチン会談」が不可欠であると思います。今回の進展がこのまま終わるようであれば、結局ロシアの「時間稼ぎ」であったとの非難をあびることになります。

フィラデルフィア連銀のハーカー総裁は講演で、「大規模な財政支援策とサプライチェーンの混乱、緩和的な金融政策を背景に、インフレ率は私や同僚が懸念せずにいられる水準を大きく超えて上昇している」と指摘し、「インフレ期待が抑制できなくなるリスクを懸念している」と述べました。さらに「われわれが直面している経済の不確実性の度合いを踏まえれば、次回会合で０．５ポイントという選択肢を排除しない。ただ現時点では断言しない」と発言しています。昨日の米債券市場では１０年債利回りが低下する一方で２年債利回りが上昇し、１０年債と２年債が逆転する、いわゆる「逆イールド」が発生しています。通常金利は、短いものより長いものの方が「リスクプレミアム」を含むことから高いのが普通です。これを「順イールド」と言いますが、昨日は短い２年債の利回りが長い１０年債のそれを上回りました。これは２０１９年８月以来ということになり、「景気後退の前兆」と受け止められています。この現象が実際に景気減速につながるのか、今後の経済データを注視したいと思います。

本日のＡＤＰ雇用者数の発表を皮切りに、週末には雇用統計が発表されます。労働市場の改善が続いているような結果が示されれば、再び利上げペースが早まるとの観測が高まり、長期金利の上昇が見込まれ、ドルが再び上昇基調を強める可能性があります。荒っぽい動きが続くと予想し、慎重な対応が求められます。本日のドル円は１２２円２０銭〜１２３円５０銭程度を予想します。

佐藤正和の書籍紹介

これだけ! FXチャート分析 三種の神器 著者：佐藤正和 出版社：クロスメディア・パブリッシング

チャートがしっかり読めるようになるFX入門 著者：佐藤正和 出版社：翔泳社