２００９年６月１７日（水）
おはようございます。
債権、株式市場での価格決定に大きな影響のある「格付け」。
ブルームバーグ社発行の雑誌に「格付けという罠」いうとタイトルの
記事を見つけたのでご紹介します。
１９０９年米国で初めてムーディーズが鉄道債の格付けをしたことが
最初だそうです。その後、１９３１年、米財務省は銀行保有資産の査定に債券格付け
を初めて導入しました。
現在では７社がＳＥＣの認可を得て格付けを行っていますが、ムディーズ、Ｓ＆Ｐ、
フィッチの大手３社で米国内の市場の９８％を握っています。
市場が無競争の状態であることから手数料が下がらず、３社とも
高収益企業だそうです。
昨年秋に破綻したリーマンやベアスターンズも、当時の格付けからすれば
破綻の可能性は少なかったはずですが。
ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場
- 欧州時間にドル円は一時９６円０８銭と東京市場での流れを受け円高が加速。
- 日経平均の大幅安や日銀による景気判断の上方修正を材料にドル高、円高への 逆流が進行。中でも円は対ユーロ、豪ドル、ポンドなど全通貨に対して強含んだ。
- 米経済指標が強弱出る中、住宅関連に一部底入れの兆しが見え、一方で製造業の 先行きが依然不透明。
- 注目のＢＲＩＣs 初会合では新興国の発言力を高めるという点では一致。新機軸通貨への 言及はなかった。
- ５月住宅着工件数 →＋１７．２％（市場予想を大きく上回る）
- ５月住宅許可件数 →＋４％（予想を上回る）
- ５月鉱工業生産 → −１．１％（予想を下回る）
- ＮＹダウ大幅続落。原油は小幅ながら３日続落するも７０ドル台を維持。
| ドル/円 | ９６．２２ 〜 ９７．２７ |
| ユーロ/円 | １３３．２５ 〜 １３５．３７ |
| ＮＹダウ | −１０７．４６ → ８，５０４．６７ドル |
| ＧＯＬＤ | ＋４．７０ → ９３２．２０ |
| ＷＴＩ | −０．１５ → ７０．４７ドル |
| 米１０年国債 | −０．０６６ → ３．６４９％ |
本日の注目点
- 日 月例経済報告
- 英 ＢＯＥ議事録
- 英 ５月失業率
- 欧 ４月ユーロ圏貿易収支
- 米 ５月消費者物価指数
- 米 バーナンキＦＲＢ議長講演
昨日の午後から下げ足を速めたドル円は一時９６円割れ目前まで円高が進みました。
相変わらず円が急騰する場面での円のスピード感には驚かされます。
欧州市場で９６円目前まで迫った円だけに、市場参加者は「ＮＹでは９５円台、勢いがあれば
９４円台・・・。」との思惑が見え隠れしたようですが、実際にはその水準を底値にドルは
反発し、ＮＹでは９７円台までのドル高がありました。
日米の株式市場にやや調整感が漂い始め、商品市況にも高値感がではじめたことで、
これまでの高金利通貨買い、資源国通貨買いが一服し、円に対する需要が高まり、
同時に売られ続けてきたドルの買い戻しが活発化したものです。
これまで積み上げてきたポジションの整理とも言えるでしょう。
ＮＹダウの下げもやや気になるところです。
今週に入って２日間で約３００ドルの大幅下落です。日経も歩調を合わせるように昨日は３００円近く
下げ、今日も軟調な地合いが予想されます。
日経平均については１万円台に載せことで「達成感」も出てきていますが、ＮＹダウに
ついては出遅れ感は否めません。
昨日の米株式市場でも小売大手のベストバイは売上高の減少から大幅の下げ、市場全体の下げを
牽引しました。
今後さらに米株式市場が下げが続けるようだと、これまでのように一方方向への高金利通貨高は
望めないし、円への需要も増してくるものと予想されます。
依然として米経済指標はまだら模様ですが、住宅着工件数が大幅に伸びています。
５月の同指数は５３万２千戸と４月に比べ７万戸ほど増え、２か月連続で前の月を
上回りました。
５月の指標では、これまでバブルの影響が大きかったカリフォルニア州など米国西部の
着工件数が大きく伸びているのが特徴です。
急騰した長期金利に一服感がでていますが、今後住宅ローンが引き続き歴史的低水準に
とどまるという条件下であれば、米住宅市況の底入れを示す指標は期待できるのでは
ないでしょうか。
今週は材料もあることから各通貨の値幅も大きくなっています。
日が沈んで昇るころには２円〜３円の値動きも珍しくありません。
これは市場が迷っていて、手探りでトレンドを探していることの裏返しです。
独コメルツ銀行の為替ストラテジストは「経済統計が強い内容となると
ドルが下げるという図式だ。市場は過渡期を迎えており、この状態はもう少し続く
可能性がある。問題はどれだけ続くかだ。」（ブルームバーグ）とコメントして
います。
基本は流れに付いていくことです。
2009年4月（PDF）
| 日時 | 発言者 | 内容 | 市場への影響 | ||||||||||||||||||||
| 6/4 | トリシェＥＣＢ総裁 | ＥＣＢの政策金利は現時点では「適正」と述べ、ユーロ圏の経済成長率は「今年末にかけてはマイナス幅が大きく縮小する。」との見通しを示す。（定例理事会後の記者会見で） | -----
| 6/8 |
クルーグマン プリンストン大学教授 |
「後から振り返って米国のリセッションの終りが今夏のある時期だったと公式に判定されても驚かないだろう。」と米経済は９月までに景気後退から脱却するとの見方を示した。（ロンドンスクールオブエコノミクスでの講演で
で） |
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| 6/11 |
ロックハート アトランタ連銀総裁 |
「準備通貨としてのドルに差し迫った危機はないが、新興市場の成長に対してドルの地位は徐々に弱まる。」講演会で。
で） |
ドル円９７円台から一時９８円台半ばへ。
| 6/11 |
ルービニ ＮＹ大学教授 |
「準備通貨としてのドルを補完する通貨が浮上するかもしれない。」「いずれドルの役割を低下させるだろう。」アテネでの講演会で。
で） |
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| 6/13 |
ガイトナー財務長官 |
「米国のデフレ懸念は後退した。」世界経済については「依然として潜在成長をかなり下回っている。」イタリアでのＧ８財務相会合で。
で） |
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| 6/13 |
クドリン ロシア財務相 |
「ドルの代替通貨を議論するのは時期尚早。」Ｇ８財務相会合後、ブルームバーグとのインタヴューで。
で） |
ユーロ、ポンドなどが対ドルで大きく下落。
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