２０２２年４月１３日（水） 「米３月ＣＰＩは８．５％」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は東京時間夕方には１２５円７６銭近辺まで上昇したが、米３月ＣＰＩ発表後は急落。コアＣＰＩが予想を下回っていたことから１２４円７６銭までドルが売られたが、その後は１２５円台を回復。
• ユーロドルは続落し１．０８２１まで売られる。
• 株式市場は朝方大幅に上昇して始まったが、ＦＲＢの利上げスタンスは変わらないとの見方から３指数が揃って続落。
• 債券は８日ぶりに反発。ＣＰＩ発表後２．８３％前後まで長期金利は上昇したが、その後買いが入り、２．７２％台とやや低下する。
• 金は大幅に続伸。原油もロシアの停戦の可能性が低下したことで大きく上昇し、１００ドルの大台を回復。

本日の注目イベント

• 豪　豪４月ウエストパック消費者信頼感指数
• 中　中国　３月貿易統計
• 欧　ユーロ圏２月鉱工業生産
• 英　英３月消費者物価指数
• 英　英３月生産者物価指数
• 米　３月生産者物価指数
• 米　企業決算　→　ＪＰモルガン、ブラックロック
• 加　カナダ中銀政策金利発表

本日のコメント

注目された３月米ＣＰＩは前年同月比で「８．５％」と、２月の「７．９％」を上回り、市場予想も若干上回っていました。発表直後ドルが上昇する場面もありましたが、食品とエネルギーを除くコアＣＰＩは、前月比、前年同月比とも市場予想を下回っていたため、ドル円は急速に値を下げ、一時１２５円を割り込み、１２４円７６銭まで売られました。ただ、インフレは依然として高水準で、今後もＦＲＢによる積極的な利上げスタンスは変わらないとの見方は支配的です。ＣＰＩに対する市場の見方がタカ派寄りであったことで、コアＣＰＩが予想に届いていなかったことを受けドル売りが加速する場面も見られましたが、その後に行われたブレイナードＦＲＢ理事の発言が大きく影響しました。

ブレイナードＦＲＢ理事はウォールストリート・ジャーナル（ＷＳＪ）のオンラインインタビューで、「われわれは整然とした金融政策引き締めによりそれを行っている。一連の利上げ実施と、バランスシートのランオフ（償還に伴う保有資産の減少）開始を通じるものだ」述べ、その上で、バランスシートに関する決定は「５月にも下され、６月にバランスシート縮小が開始される可能性がある」と続けました。また、利上げを具体的にどのようなペースで進めるのが適切かについては「あまりそのことに重点を置きたくない」とした上で、利上げとバランスシート縮小の「複合的な効果により、年内には速やかに政策スタンスがより中立的なものになる」とし、経済成長を促進も抑制もしない中立金利に言及しました。（ブルームバーグ）今回の発言はこれまでよりも一歩踏み込んだもので、「５月にも下され、６月にバランスシート縮小が開始される可能性がある」と、具体的な時期にも触れた点が注目されます。ブレイナード理事はハト派と見られ、これまでは利上げには慎重な姿勢を維持してきましたが、伸び続けるインフレに危機感を強めてきた印象です。ブレイナード理事は、常にＦＯＭＣでの投票権を有しているだけでなく、議会の承認を経て近くＦＲＢ副議長に就任する予定だけに、同氏の発言には影響力もありそうです。この発言を受け、プラス圏で推移していたＮＹ株式市場は、金利上昇を嫌気しマイナスに転じ、ドル円は１２４円台後半から１２５円台前半まで押し上げられています。

ウクライナ南東部のマリウポリでは激戦が続いており、同市長はＡＰ通信とのインタビューで、１万人余りの民間人が死亡し、死者数は２万人を超える可能性があると語っています。さらに昨日は同市でロシア軍が毒物を使用したのではないかとの情報もありました。ウクライナ軍のアゾフ大隊が、一部市民や兵士が苦しんでいる様子を撮影した動画を投稿しました。動画では、顔面紅潮や胸やけ、粘膜炎症、目の乾燥などの症状に見舞われている様子が映し出されているとのことです。これは人体に深刻な被害を及ぼすリン爆弾が要因の可能性があるとしていますが、この件に関して米英は、まだ未確認だと発表しました。プーチン氏はこの件に関してウクライナ側の「フェイク」だと、ロシア極東にある宇宙基地をベラルーシのルカシェンコ氏と訪れた際に否定しています。プーチン氏はここで、ウクライナに対する強硬姿勢を変えず、「ロシアの様な大国を孤立させることはできない」と、ウクライナへの攻撃を継続する意志を表明しています。ロシアとの交渉チームのメンバーであるウクライナのポドリャク大統領府顧問は、交渉は「極めて難しい」と述べています。

米国では引き続き高いインフレが進行していることが確認されましたが、今後ＦＲＢがどの様なスタンスで利上げを進めていくのかが焦点になります。ロシアによる「ウクライナへ仕掛けた戦争」という、予測が困難で極めて不確実性の高い状況が続く中、ブレイナード理事の発言にもあったように、ＦＲＢはインフレ阻止に全力を尽くす構えです。ＷＴＩ原油価格も再び１００ドル台を回復しており、そう簡単にインフレが鈍化するとも思えません。ドル円はまだ買われ易い地合いが続くと見ていますが、一方で昨日もドルが買われた際、２０１５年６月に記録した「１２５円８６銭が抜け切れなかった事実」もあります。ドルロングが有利かとは思いますが、ここは慎重に見極める必要がありそうです。上記水準が明確に抜け切れるかも大きなポイントでしょう。

本日のドル円は１２４円９０銭〜１２６円程度とみます。

佐藤正和の書籍紹介

これだけ! FXチャート分析 三種の神器 著者：佐藤正和 出版社：クロスメディア・パブリッシング

チャートがしっかり読めるようになるFX入門 著者：佐藤正和 出版社：翔泳社