２０２２年５月１２日（木） 「米４月のＣＰＩは８．３％」

ひと目で分かる昨晩の動き

• １３０円台前半から半ばで推移していたドル円は米ＣＰＩの発表後に１３０円８２銭まで上昇。ただその後は長期金利が急低下したことから１２９円台半ばまで急落するなど荒っぽい動きに。
• ユーロドルはやや水準を下げながらも１．０５台で推移。
• 株式市場は前日と同様な展開で、朝方上昇するも大幅な下落で引ける。ダウは５日続落し、他の指数も連日の年初来安値を記録。
• 債券は続伸。長期金利は一時２．９％まで低下し、２．９２％台で引ける。
• 金と原油は大幅に反発。

本日の注目イベント

• 日　３月国際収支
• 日　３月経常収支
• 日　４月景気ウオッチャー調査
• 欧　Ｇ７外相会議（独、１４日まで）
• 欧　ＯＰＥＣ月報
• 英　英３月鉱工業生産
• 英　英１−３月期ＧＤＰ（速報値）
• 英　英３月貿易収支
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　４月生産者物価指数
• 米　デーリー・サンフランシスコ連銀総裁、討論に参加
• 米　米大統領、ＡＳＥＡＮ首脳とサミット（ワシントン）

本日のコメント

米４月のＣＰＩ発表を材料にドル円は相変わらず荒っぽい動きを見せています。昨日１日の値幅は１円４０銭もあり、利上げが近い割には動きの少ないユーロドルとは対照的になっています。市場参加者が動きのいいドル円の取引にシフトしているとみられますが、それだけに思惑やポジションの偏りから値幅が増幅されていると思われます。

４月のＣＰＩは前年同月比で「８．３％」と、前月よりも鈍化したものの、市場予想を上回りました。前月よりも伸びが鈍化するのは８カ月ぶりとなりましたが、インフレの高水準が続き、ＦＲＢは大幅な利上げを余儀なくされるとの見方から発表直後にドル円は１３０円８２銭まで上昇し、買い戻しが先行していた株式市場は結局大幅続落で取引を終えています。変動の大きい食品とエネルギーを除いたコア指数も、前年同月比で「６．２％」と、３月よりは鈍化したものの、市場予想を超えていました。エコノミストからは「インフレは既にピークを付けたかもしれないが、この日のＣＰＩ統計は、指数の低下が長期間要する、ゆっくりとしたものであることを示しており、８％前後での横ばいさえも示唆している可能性がある」と言った声も聞かれていました。（ブルームバーグ）

ＦＲＢの積極的な利上げ姿勢が重しとなり、ＮＹ株式市場では連日の大幅安が続いています。ダウは昨日も３００ドルを超える下落で、これで最高値からは５０００ドルに迫る大幅な下げ幅（約１３．５％）を記録しています。この日の下げはアトランタ連銀のボスティック総裁の発言にも反応したようです。同総裁は、中立金利に達するまで通常より積極的な利上げを支持する考えを示し、「われわれは、もはや緩和策とはならない中立の領域にまで政策金利を引き上げていく。インフレが高すぎる水準にとどまった場合、私はさらなる行動を支持するだろう。高すぎる水準とは、当局目標の２％に向けて戻っていかないような状況だ」と述べています。またタカ派の代表であるセントルイス連銀のブラード総裁は、年内に政策金利を３．５％に引き上げことを支持するとあらためて表明しましたが、１回の政策会合で０．７５ポイント利上げすることは自身のシナリオではないとも語っています。さらに、前ＮＹ連銀総裁のダドリー氏はブルームバーグとのインタビューで、インフレを抑制するために必要な金利水準や、それがどれほどの痛みを引き起こすのかについてのメッセージで米金融当局は「ごまかしをやめるべきだ」と述べ、物価圧力を抑えるためにＦＲＢは政策金利をどこまで引き上げるべきかについての問いに、「４−５％もしくはそれ以上だと思う」と述べています。市場では３−３．５％までの引き上げを予想していると考えられますが、それを大きく上回る水準までの利上げに言及したのは、筆者が知る限りダドリー氏が初めてです。

ドル円は４月の下旬に１３１円２５銭まで上昇し、その後小幅な調整を経て今週には１３１円３５銭まで上昇しましたが、１３０円台を固めるには至っていません。昨日のＣＰＩの高止まりでもドルが一旦買われましたが、そこからは大幅に下げる場面もあり、１３１円台がやや壁になる可能性も出てきた印象です。まだドルが大きく調整する局面ではないと思いますが、６月、７月の利上げ幅がカギを握っていそうです。ここで連続して０．５ポイントの利上げを正当化するようなデータが今後出て来るのかどうかが焦点です。チャートを見ると、１日の値幅が大きいため「１時間足」や「２時間足」ではサポートを割り込むケースもあり、ショートを振らされることにもなりそうです。「４時間足」では、ここしばらくは雲の下限を明確に下抜けしてはおらず、このレベルがサポートになっていることが確認されます。現在雲の下限は１２９円１０銭あたりに位置しています。ここを抜けたらセンチメントにもやや変化が出て来る可能性もありそうで、参考になろうかと思います。

本日のドル円は１２９円１０銭〜１３０円５０銭程度を予想します。

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