「WTI原油価格2カ月ぶりに114ドル台まで上昇」
ひと目で分かる昨晩の動き
NY市場- 東京時間午後には128円台後半で推移していたドル円は欧州市場では129円台前半まで買われ、NYでは129円61銭まで上昇。ただその後は再び軟調な展開。
- ユーロドルは反発。前日は1.03台半ばまで売られたが、米長期金利が低下したこともあり、1.0443まで反発。
- 株式市場はまちまちながら依然として上値の重い展開。ダウは小幅に続伸したが、ハイテク株が売られ、ナスダックとS&P500は反落。
- 債券相場は反発。長期金利は2.88%台へ低下。
- 金は3日ぶりに反発。原油は4日続伸し、約2カ月ぶりに114ドル台に。
5月NY連銀製造業景況指数 → −11.6
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ドル/円 | 128.99 〜 129.61 |
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ユーロ/ドル | 1.0390 〜 1.0443 |
ユーロ/円 | 134.13 〜 135.05 |
NYダウ | −26.76 → 32,223.42ドル |
GOLD | +5.80 → 1,814.00ドル |
WTI | +3.71 → 114.20ドル |
米10年国債 | −0.036 → 2.882% |
本日の注目イベント
- 豪 RBA議事録
- 欧 ユーロ圏1−3月期GDP(改定値)
- 欧 ラガルド・ECB総裁講演
- 英 英4月失業率
- 米 4月小売売上高
- 米 4月鉱工業生産
- 米 5月NAHB住宅市場指数
- 米 ブラード・セントルイス連銀総裁、オンライン会議で講演
- 米 ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁講演
- 米 メスター・クリーブランド連銀総裁、パネル討論会に参加
- 米 エバンス・シカゴ連銀総裁講演
- 米 パウエル・FRB議長講演
本日のコメント
東京タイムでは129円台半ばから128円70銭前後まで売られたドル円は、NYで再び同水準まで買われ、結局「往って来い」の動きになりました。1日の値動きはそこそこあったものの、方向感に欠ける展開でした。激しい攻防が続くウクライナ情勢と、新型コロナウイルスの拡大に伴う中国の景気減速が相場の重しになっています。上海では長く続いているロックダウンが解除される見通しですが、まだ不透明感は残っているようです。また米国でも、昨日発表された5月のNY連銀製造業景況指数は「−11.6」と、前月から36ポイント余り落ち込んでいました。同指数は「ゼロ」が活動の拡大と縮小の境目で、マイナスに落ち込んだことで、他の指標へも影響するとみられ、米国は「今年の後半にかけてリセッション入りする」といった見方を裏付ける結果になりました。
スウェーデン政府は16日、NATOへ加盟申請することを正式に決定しました。アンデション首相はフィンランドと同じ歩調を採ることを説明し、約200年にわたって維持してきた軍事的中立を、ロシアのウクライナ侵攻を受けて大きく転換することとしました。これに対してプーチン氏はロシア主導の軍事同盟「集団安全保障条約機構」(CSTO)の首脳会議をモスクワで開き、フィンランドとスウェーデンのNATO加盟は「直接的な脅威にはならない」としたうえで、「われわれは対応策を講じる」と述べています。両国のNATOへの加盟申請について、ドイツのベーアボック外相は、「極めて迅速にNATO加盟が可能だろう」との見解を明らかにしており、今回の両国の加盟に対する審議は異例のスピードで行われる見込みです。
バーナンキ元FRB議長は16日CNBCとのインタビューで、現在のFRB指導部はインフレ高進への対応があまりにも遅すぎたとし、結果として成長停滞とインフレが同時進行するスタグフレーションの局面に直面すると指摘しました。バーナンキ氏は、「フォワードガイダンスが全体として、インフレ問題へのFRBの対応を遅らせたと考える」と発言し、「振り返ってみると、間違いだったと思う。彼らも間違いだったと同意すると思う」と述べています。また、バーナンキ氏はこれとは別に、NYタイムズに対して、「良好なシナリオに基づいても、景気減速は起こるだろう。インフレは鈍化するがなお高すぎる。従って、向こう1年か2年は成長が低く、失業率が少なくとも若干上昇し、インフレがなお高い局面になるだろう」とし、「それをスタグフレーションと呼ぶことは可能だ」と話しています。(ブルームバーグ)パウエル議長は本日、ウォールストリート・ジャーナル(WSJ)主催の会議に出席し、講演を行う予定です。上述のように、バーナンキ元FRB議長やサマーズ元財務長官など、金融政策に極めて詳しい「先人」からも、今回の金融当局の対応の遅さを指摘されています。6月、7月の会合で0.5ポイントの利上げを示唆しているパウエル議長が、インフレ阻止のためさらにタカ派に転じる可能性もあるかもしれません。景気減速の足音も聞こえ始める中、矢面に立たされた議長は厳しい選択を迫られています。
本日のドル円は128円20銭から129円50銭程度を予想します。
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What's going on?
会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ?」「どうなっているんだ?」というような意味。為替はさまざま事が原因で動きます。その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。
日時 | 発言者 | 内容 | 市場への影響 |
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5/16 | バーナンキ・元FRB議長 | 「フォワードガイダンスが全体として、インフレ問題へのFRBの対応を遅らせたと考える」、「振り返ってみると、間違いだったと思う。彼らも間違いだったと同意すると思う」、「結果として成長停滞とインフレが同時進行するスタグフレーションの局面に直面する」 | -------- |
5/12 | デーリー・サンフランシスコ連銀総裁 | 「50ベーシスポイントずつの利上げは私にとってかなり理にかなうもので、現時点の経済には向こう数回の会合でそれを休止する理由は見当たらない」、(0.75ポイントの利上げについては)「第一に考えられているものではない」 | 大きく下げていた株価が、ほぼ下げを埋める。 |
5/12 | パウエル・FRB議長 | (0.75ポイントの利上げは既に検討から外したのか問われ、当局はそうした動きを)「積極的に検討していない」、「経済がほぼ予想通りに推移した場合、今後2回の会合では0.5ポイントの追加利上げが適切だろう」 | -------- |
5/11 | ラガルド・ECB総裁 | 「ECBが金利に関するフォワードガイダンスで伝えているように、初回の利上げは純資産購入の終了からしばらく後で行われる」「『しばらく』の概念をECBはまだ正確に定義していないが、わずか数週間を意味することもあり得ると私自身これまで極めて明確にしてきた」 | -------- |
5/11 | ボスティック・アトランタ連銀総裁 | 「われわれは、もはや緩和策とはならない中立の領域にまで政策金利を引き上げていく。インフレが高すぎる水準にとどまった場合、私はさらなる行動を支持するだろう。高すぎる水準とは、当局目標の2%に向けて戻っていかないような状況だ」 | -------- |
5/10 | ウィリアムズ・NY連銀総裁 | 「私が『ソフトランディング』を考える場合、『それは潜在成長率を下回る成長がしばらく続く可能性がある。失業率が幾分か上昇することも確実にあり得るが、大幅に上昇するわけではない』という状況だ」、「私は失業率が3.6%にとどまっている状況をソフトランディングとは定義しない。インフレが鈍化しつつあり、同時に健全かつ力強い労働市場を真の意味で維持している状況が、ソフトランディングと定義されよう」 | -------- |
5/10 | メスター・クリーブランド連銀総裁 | 「今後2会合での50ベーシスポイント利上げは完全に妥当だと考える。その後、加速させる必要があるかどうかを見極める必要性が出て来るだろう。需要が予想より速いペースで減速すれば、少し減速させることも可能かもしれない」、「永遠に75bpの利上げを排除するのではない。今後後半のしかるべき時点でインフレが下がっていなければ、スピードを上げる必要があるかもしれない」 | ドル円は小幅に上昇。NYダウ下落の引き金に。 |
5/9 | カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁 | 「米国民が払っている物価は高すぎる」と述べ、その理由として「労働力の供給が予想していたほど速いペースで回復していないことや、個人消費が貯蓄ではなく現行の収入で賄われているとみられる」 | -------- |
5/9 | ボスティック・アトランタ連銀総裁 | (0.5ポイントの利上げは)「既にかなり積極的だ」、「さらに積極的に動く必要があるとは思わない。このペース、この歩調を維持し、市場がどのような展開をたどるかを見極めることは可能だ」、「優先事項として私の念頭にあるのはインフレ率があまりに高水準であるということであり、われわれは決然と、また明確な意図を持ってその抑制に向けて行動する必要がある」 | -------- |
5/6 | バーキン・リッチモンド連銀総裁 | (0.75ポイントの利上げの可能性に関する質問に)、「私は何も排除しない。あらゆることが検討議題になるだろう」、「われわれのペースはかなり加速していることだけは言っておこう」 | -------- |
5/4 | パウエル・FRB議長 | 「インフレはずいぶんと高すぎる、それがもたらしている困難をわれわれは理解しており、インフレを押し下げるべく迅速に行動している」と説明し、「委員会は次の2会合において0.5ポイントの追加利上げを議題にすべきだとの認識が広く見られる」、(0.75ポイントの利上げについては)、「委員会は積極的に検討していない」 | 株価は大幅高。債券も買われ、ドル円は130円台から128円台半ばへ急落。 |
4/28 | 黒田・日銀総裁 | 「これまで通り粘り強く金融緩和を継続する」(指し値オペを毎日実施するのは)、「市場の憶測を払拭し、不安定性を減らす」、(物価上昇について)、「米国が利上げに動くのは、物価上昇が約40年ぶりの高水準になっているためだ。日本も資源高の影響で22年度は一旦2%程度まで高まるとみているが、23年度は1.1%程度まで再び落ち込む」 | ドル円130円台に乗せ、その後の131円25銭まで大きく上昇。 |
4/22 | メスター・クリーブランド連銀総裁 | 「金融政策は市場の期待や動きを通じて経済に伝わっていくことを常に念頭に置いておきたい」、「75ベーシスポイントの衝撃よりも、こうした整然としたアプローチを私が支持するのはそれが理由だ。われわれの政策でやろうとしていることにおいて、それは必要ではないと考える」 | -------- |
4/22 | サンジャヤ・パンス・IMFアジア大洋局副局長 | 「通貨を安定させるための介入は、市場が無秩序になり始めた時に実施すべきだ。円相場はかなりの速さで動いているが、市場は円滑に機能している。ファンダメンタルズを反映した形で動いている。無秩序になっていないのだから安定させようとする必要はない」、(金融緩和政策を見直す必要はないかとの質問に)、「変更する必要はない。今後数カ月間は燃料費の上昇や携帯電話料金の引き下げの影響が消えることでインフレ率が一時的に上昇するが、また下がると考える。2%の目標を持続的に考えていくまで、金融政策の変更は勧めない」 | -------- |
4/22 | 黒田・日銀総裁 | 「日銀は2%の物価目標の安定的な達成に向け、現在の強力な金融緩和を粘り強く続けていく必要がある」 | ドル円は128円台半ばから129円11銭まで急上昇。 |
4/21 | デーリー・サンフランシスコ連銀の総裁 | 「金融当局は迅速に行動し、年末までに経済を抑制も促進もしない中立水準に政策金利を引き上げるべきだ」 | -------- |
4/21 | パウエル・FRB議長 | 「5月会合では0.5ポイントが選択視に入るだろう」、「インフレ率を2%に戻すべく金融政策手段を活用することに、われわれは全力で取り組んでいる」、(適切な場合に)「前倒しで働くという考えには何か感じるものがある」、「それは0.5ポイントを選択肢とする方向を示している」、「労働者にとっては極めて良好な労働市場だ。供給と需要のバランスを改善し、より良い環境にするのがわれわれの仕事だ」 | 長期金利が一時2.95%まで上昇。ドル円も128円台前半から128円70銭まで買われる。 |
4/19 | ボスティック・アトランタ連銀総裁 | 「中立水準を超えていきたいと実際に表明することに二の足を踏む1つの理由は、経済環境から正当化されるよりも多く利上げする可能性があるためだ」、「前に進む際に間違いなく慎重になる必要があることを示すサインだ」(インフレが予想通り抑制されない場合に0.75ポイントの利上げが必要になる可能性があるとセントルイス連銀のブラード総裁が発言したことに同意するかと問われ)「いかなる行動も実際には可能だが、それは現時点では私の念頭にはない」 | -------- |
4/18 | ブラード・セントルイス連銀総裁 | 「FOMCが複数回の0.5ポイントの利上げで年内の政策金利を3.5%前後に早急に引き上げる必要がある」、「0.75ポイントの利上げも排除しない」、(グリーンスパンFRB議長時代の1994年にもそうした利上げはあり)、「その可能性を排除しない」 | -------- |
4/18 | 黒田・日銀総裁 | 「かなり急激な為替の変動のため、企業の事業計画の策定に困難を来す恐れがあるという意味で、マイナスを考慮しなければならない」、「非常に大きな円安とか、急速な円安の場合はマイナスが大きくなる」、「より注意して見ていく必要がある」 | ドル円126円60銭辺りから126円25銭まで下げる。 |
4/14 | ラガルド・ECB総裁 | 「インフレ見通しが上振れするリスクは短期を中心に増した」、「現在の不確実性に強く留意しており、中期的インフレ見通しへの影響に関して今後のデータを注視していく」と語っており、利上げは資産購入終了の「1週間後かもしれないし、数カ月後かもしれない」 | ユーロドルが売られ、1.0758までユーロ安が進む。 |
4/14 | ウィリアムズ・NY連銀総裁 | 「FF金利は現在非常に低いことから、妥当な選択肢だと考えられる」とし、「政策をより中立に近い水準へと戻す必要がある」、「われわれはインフレ率を中長期の目標である2%以下に低下させることに集中する必要がある。向こう数年で2%に戻されなければならない。それが最重要課題だ。経済が力強いことが原因だと考えられる」、「よって金融政策の観点から見て、より正常なFF金利の水準に向けてわれわれが迅速に動くことは理にかなっている」 | 米長期金利2.83%近辺まで上昇。ドル円は125円台半ばから126円に乗せる。 |
4/13 | 黒田・日銀総裁 | 「現在の強力な金融緩和を粘り強く続ける」、「2%の物価安定目標の持続的・安定的な実現を目指す」 | ドル円、125円台半ばから126円32銭まで急上昇。 |
4/12 | ブレイナード・FRB理事 | (バランスシートに関する決定は)「5月にも下され、6月にバランスシート縮小が開始される可能性がある」、(利上げを具体的にどのようなペースで進めるのが適切かについては)「あまりそのことに重点を置きたくない」、「複合的な効果により、年内には速やかに政策スタンスがより中立的なものになる」 | プラス圏で推移していたダウ、ナスダックが下落。ドル円は124円台後半から125円台前半に上昇する。 |
4/11 | ウォーラー・FRB理事 | 「利上げは経済をたたくハンマーとなり得る『力ずくの手段』であり、米金融当局はその『付随的損害』を回避できるよう全力を尽くしている」 | -------- |
4/11 | エバンス・シカゴ連銀総裁 | 「5月3、4日両日に開かれる次回FOMC会合で0.5ポイントの利上げを検討する価値があるのは明らかだ」、「その可能性はおそらく極めて高いとさえ言える」、(FRBが政策金利を中立水準まで引き上げる必要がある。それには)「今年9回分程度の利上げが必要になるが、毎会合0.25ポイントずつ利上げするだけでは到達できない」 | 株価は大きく下落。債券も売られ長期金利は2.79%台まで上昇。ドル円は125円台前半から125円77銭までドル高が進行。 |
4/10 | メスター・クリーブランド連銀総裁 | 「インフレ率は今年も来年も2%を超えると思うが、鈍化の軌道になるだろう」、 「金融政策の引き締めのなかでも米経済はリセッション入りを回避すると確信しているものの、インフレ率は来年にかけて2%を上回る水準が続く公算が大きい」(リセッションのリスクが高まると見ているが)、「困難であるが、われわれには出来る」 | -------- |
4/7 | ブラード・セントルイス連銀総裁 | 「FOMCが今年下期に政策金利を3−3.25%に引き上げることが望ましいと考える」、「直面するインフレに対応するため、われわれは政策金利を適切な水準にすべく、直ちに動く必要がある」 | -------- |
4/7 | 野口・日銀審議委員 | 「経済全体としてメリットとデメリットを比較すると、現状では円安のプラス面の方が大きい」と述べています。た(エネルギー価格の上昇は、輸入にほぼ依存する日本にとって)「交易条件の悪化をもろに被り、経済全体の下押し圧力になる」、「為替の問題とは切り離して考える必要がる」 | -------- |
4/6 | イエレン・財務長官 | 「罪のないウクライナ市民に対するブチャでの残虐行為を含めロシアの行動は非難に値する。ルールに基づく世界秩序への容認できない侮辱だ。世界的に経済への甚大な影響があるだろう」、「ロシアが参加する限り、われわれは数々の会合に出席しない方針だとインドネシアに明確に伝えた」、「中国が台湾に対する攻撃に動いた場合、バイデン政権として中国にあらゆる制裁手段を使う用意がある」、(対ロシア制裁で明らかになったように、侵略的な国家に多大な苦痛を強いることが米国は)「可能であることが示された」 | -------- |
4/6 | FOMC議事録 | 「参加者は総じて、米国債で月額600億ドル程度、MBSで同350億ドル程度を上限とすることが適切になりそうだとの見解で一致した」、「参加者はまた、市場環境から見て妥当と判断される場合は縮小規模の上限を3カ月ないし、それよりやや長い期間をかけて段階的に導入し得るとの認識でもおおむね一致した」、「特にインフレ圧力の強い状態が続く、ないしはさらに強まった場合、今後の会合でFF金利誘導目標レンジの0.5ポイント引き上げを1回以上行うことが適切になり得ると、多くの参加者が認識した」 | 株価が大きく下げ債券は売られ、長期金利は2.66%近辺まで一段と上昇。 |
4/5 | オーストラリア準備銀行(RBA) | 「忍耐強い対応を続ける」との表現が消え、「豪州のインフレ率は他の多くの国々よりも低い水準にとどまる」、「インフレは勢いを増しており、さらなる加速が予想される」、「力強い雇用の伸びが継続する兆しがある」、「賃金の上昇は引き続き緩やかと予想」 | 豪ドル円92円台前半から93円台まで上昇。 |
4/5 | ジョージ・カンザスシティー連銀総裁 | 「50ベーシスポイントは、われわれが他の事とともに検討しなければならない選択肢の一つだと思う」、「この金融緩和を解除する課程で、非常に慎重かつ意図を持って行う必要がある。バランスシートが政策金利の上昇とともに同推移するかを考えることを、私は重視している」 | -------- |
4/5 | デーリー・サンフランシスコ連銀総裁 | 「金利は上昇しつつあるものの、歴史的基準から見て比較的低い軌道上になおある」 | -------- |
4/5 | ブレイナード・FRB理事 | 「一連の利上げを通じて整然と、また早ければ5月の会合で急速なペースでのバランスシート縮小を開始することで、金融政策の引き締めを続ける」、「過去の景気サイクルと比べて回復がかなり力強く、かつ速いスピードで進んでいることを踏まえれば、バランスシートは過去の回復局面よりもかなり急速なペースで縮小すると想定する。2017−19年と比較して縮小額の上限がかなり大きくなるほか、縮小期間も大幅に短くなる」、「現時点において、インフレは高すぎる状況で、上振れリスクにさらされている。インフレやインフレ期待の指標で正当化されれば、FOMCには一段と強力な行動を取る用意がある」 | 債券は大幅下落。長期金利が2.56%台まで上昇し、ドル円は122円半ばから123円台半ばまで上昇。株価は3指数が揃って大幅な下げに。 |
4/2 | ウィリアムズ・NY連銀総裁 | 「金利をもっと正常ないし中立的な水準に引き上げなければならないのは明らかだが、直ちにそこに到達する必要があるかと問えば、答えはノーだ。それは一連のステップを通じて実行可能だ」 | -------- |
4/1 | デーリー・サンフランシスコ連銀総裁 | 「今から次回の会合までにネガティブサプライズがないとすれば、0.5ポイントの論拠は強まっている」、「そうした早期の調整を行うのが適切になるとの確信を私は強めている」 | -------- |
外為オンラインのシニアアナリスト
佐藤正和
邦銀を経て、仏系パリバ銀行(現BNPパリバ銀行)入行。
インターバンクチーフディーラー、資金部長、シニアマネージャー等を歴任。
通算30年以上、為替の世界に携わっている。
・ラジオNIKKEI「株式完全実況解説!株チャン↑」出演中。
・STOCKVOICE TV「くりっく365マーケット情報」出演中。
・Yahoo!ファイナンスに相場情報を定期配信中。
・書籍「チャートがしっかり読めるようになるFX入門」(翔泳社)著書