２０２２年５月２３日（月） 「日米首脳会談開催」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は１２８円を挟みもみ合う。米長期金利が低下したことで１２７円６０銭まで売られたが、勢いはなく１２８円手前まで反発。
• ユーロドルは１．０５台で推移。７月利上げの可能性が高まるものの、景気減速懸念から上値も限定的。
• 株式市場はまちまち。ダウは一時６００ドル下げる場面もあったが、その後急回復し、プラスで引ける。ナスダックは３３ポイント下げ、年初来安値を更新。
• 債券は続伸。長期金利は２．７８％台に低下。
• 金と原油は中国情勢を手掛かりに続伸。

本日の注目イベント

• 日　　　日米首脳会談
• トルコ　トルコ４月消費者物価指数
• 独　　　独５月ifo景況感指数
• 欧　　　ベイリー・ＢＯＥ総裁講演（ウイーン）
• 欧　　　世界経済フォーラム年次総会（ダボス）
• 米　　　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
• 米　　　ジョージ・カンザスシティー連銀総裁講演

本日のコメント

昨日の午後バイデン大統領は韓国の訪問を終え、大統領専用機「エアフォース・ワン」で米軍横田基地に到着しました。バイデン氏の訪日は大統領就任後初めてとなり、本日岸田首相と首脳会談を行います。会談では「ウクライナ支援問題」や「中国問題」など、議題も多い中、日本は防衛費の増額を表明するとみられています。ウクライナ問題をきっかけに、政府与党内では「防衛費をＧＤＰの２％以上に」との議論が活発となり、岸田首相は具体的な額には言及しないまでも、日本の防衛費を増額する意向を表明するものとみられます。

ウクライナではマリウポリをほぼロシアに掌握されましたが、戦闘は続いており、ウクライナのゼレンスキー大統領はロシアに対する対抗姿勢をやや変えた可能性があります。これまで、クリミア半島奪回が勝利の証だといった表現を行っていましたが、日経新聞によると、「ロシア軍を２月２４日の侵攻以前の地点まで押し戻せば、ウクライナにとって勝利となる」と述べ、クリミア半島奪回は目指さないとの考えを示唆しているようです。その背景には、最大で１日当たり１００人もの兵士が毎日命を落としている現状を踏まえて、ウクライナの兵士の命をより多く救うためにも、「戦争は外交を通じて終結することになる」と語っています。当初、徹底抗戦の構えを見せていたゼレンスキー大統領も、戦争終結が第一との考えに傾いてきたのかもしれません。戦争は、明日で３カ月になります。一方米国は２１日、バイデン大統領が総額約４００億ドル（約５兆１１５０億円）規模のウクライナ支援法に署名し、法案が成立しました。

セントルイス連銀のブラード総裁は２０日、ＦＯＸビジネスのインタビューで、「私は年末までに（ＦＦ金利を）３．５％に引き上げるべきだと述べてきた。これは一部同僚が考えるより高い水準だ」とし、「より前倒しし、インフレとインフレ期待を制御できれば、それだけ状況の改善も進む。２３、２４年にはインフレがしっかり制御され、政策金利を引き下げることもあり得る」と語っています。（ブルームバーグ）今回の局面で、「政策金利引き下げ」のタイミングにまで言及したのは、ブラード総裁が初めてですが、今年積極的な利上げを行っても、果たして来年にはインフレが収まり、利下げを議論する機会が来るのでしょうか。やや楽観的な感じもしますが、同総裁は、今回のインフレが加速する過程でもいち早く「大幅な利上げを行うべきだ」と早くから警鐘をならしており、結局ＦＲＢは同総裁の言及に追随した形となっただけに、あなどれないかもしれません。

日本の４月の生鮮食料品を除く消費者物価指数は年率で「２．１％」でした。７年ぶりの高水準に達したことで、日銀が現行の金融政策を「修正」するのではないかといった観測も広がり、発表直後にはやや円が買い戻される局面もありましたが、Ｇ７後の記者会見で黒田総裁は、安定的な２％ではない。現行のイールド・カーブ・コントロール（ＹＣＣ）を軸に緩和を続ける意向を示しました。黒田総裁は、「物価上昇の要因は、国際商品市況を中心とした輸入物価の上昇であり、交易条件の悪化によって国民所得が流出し、経済を下押しする」と指摘。「マイナス金利を含む現行のＹＣＣ政策を軸とした強力な金融緩和策を粘り強く続け、経済の回復をしっかりサポートすることが重要だ」と述べています。ただ市場では、今後も物価上昇が続くようなら、現行の政策の「修正」を行う可能性が高く、現在１０年債の金利を基準としているものを、５年債に変更するのではといった観測が有力だと予想しています。

７月の政策会合で利上げの可能性が高まって来たユーロ圏ですが、ラガルドＥＣＢ総裁は、「７−９月初めに資産購入を終了した後で、われわれはその後ある時点で利上げを行い、それは数週間後かもしれない」と語り、０．５ポイントの利上げに関しては、「現時点で何か言えることではない」と語っています。政策メンバーのクノット・オランダ中銀総裁はデータ次第では０．５ポイントの利上げが正当化されるかもしれないとの考えを示していました。

本日のドル円は１２７円２０銭〜１２８円５０銭程度を予想します。

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