２０２２年６月６日（月） 「米５月ＮＦＰは３９万人の増加」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は大きく続伸。米５月の雇用統計でＮＦＰが市場予想を超えたことで、長期金利が上昇しドル高に。ドル円は１３０円９８銭まで買われ、約１カ月ぶりの高値を付ける。
• ユーロドルは小幅に上昇し、１．０７台で推移。ユーロ円は１４０円３７銭まで上昇し、約７年ぶりの高値を記録。
• 雇用統計の上振れに株価は３指数が揃って反落。ダウは３４８ドル下げ、Ｓ＆Ｐ５００も６８ポイントの下落。
• 債券は続落し、長期金利は２．９３％台に上昇。
• 金は反落。原油は続伸し、一時は１２０ドル台に乗せる。

本日の注目イベント

• 日　黒田日銀総裁講演
• 中　５月財新サービス業ＰＭＩ

本日のコメント

分かりやすい相場展開でした。前日のＡＤＰ雇用者の発表直後とは正反対の動きでした。ＡＤＰ雇用者数が市場予想を下回ったことと反対に、雇用統計では非農業部門雇用者数（ＮＦＰ）が市場予想を上回ったことで、ＦＲＢが積極的な利上げ姿勢を維持するとの見方から株価は大きく下げ、債券が売られました。金利上昇に伴いドル円は買われ、１３０円９８銭までドル高が進み、５月９日に１３１円３５銭という直近高値を記録した水準に迫りました。円は全面安の展開で、ユーロ円は１４０円３７銭まで上昇。４月２１日に付けた１４０円を抜き、２０１５年６月２２日以来実に、７年ぶりとなるユーロ高を記録しました。また豪ドル円も９４円台半ばを付けるなど「円独歩安」です。ＥＣＢが７月の会合で利上げを実施することはほぼ確実と見られ、ＲＢＡも追加利上げの可能性が高いとみられており、ドル円でドルが買われたことと同じように、「金利差」に着目した「円売り」がさらに強まっています。

５月のＮＦＰは市場予想の「３１．８万人」に対して、「３９．０万人」と大幅に増加しており、４月分も速報値の「４２．８万人」から、「４３．６万人」に上方修正されました。賃金が幾分低下していることと併せ、企業は人手不足をやや解消しつつある状況が浮かび上がります。これでＦＲＢにとって「雇用」というハードルを意識する必要がなくなり、インフレ阻止に全力を投入できるということになります。「良いニュースは、悪いニュース」といった言葉がＮＹ株式市場では囁かれているようですが、良好な経済指標は、今回のように株式市場には逆風としてたちはだかります。先週は株式市場でも買い戻しが大きく進み、底値を確認した可能性もやや浮上しましたが、ＦＲＢの今後のスタンスを考えると、まだ試練は続きそうです。今回の雇用統計の結果を見て、あらためてＡＤＰ雇用者数とは連動しないことが確認された格好でした。

５月の雇用統計の結果を受けてクリーブランド連銀のメスター総裁は、「雇用者数が前月より若干低いのは、良いことだと考えている。しかし、それがわれわれの見通しを変える、もしくは政策に対する私の見通しを変えるかどうか判断するのはまだ早すぎる」と述べながらも、「９月会合の時期に説得力ある証拠が確認できない場合、その会合でも５０ベーシスポイント引き上げることは容易に支持し得る」と、ＣＮＢＣとのインタビューで述べています。同総裁はまた「その決定を今下すべき理由はないが、５０ベーシスであろうがなかろうが必要な行動を起こすというのが現時点での立場だ」と話しています。（ブルームバーグ）

メスター総裁は今年のＦＯＭＣでの投票権を持っており、６月、７月の会合での０．５ポイントの利上げを支持していますが、これで、セントルイス連銀のブラード総裁、ＦＲＢのウォラー理事についで、９月会合での大幅利上げを支持する「タカ派」が３人目となりました。現時点では、すでに「９月会合での利上げ見送り」の可能性は消えたと考えます。従ってドル円はいずれ上記直近高値を再度テストすると思われますが、ただ９月会合は２０−２１日に開催されます。それまで雇用統計の発表はまだ３回あります。市場は常に先読みし、過熱し、オーバーシュートする「習性」があることを考えると、今の状況を考慮してもドル円がこのまま１３５円を目指すかどうかは不明です。何回かの雇用統計やその他の重要な経済指標の結果を受け、再び「オーバーキル」が浮上し、ドル円が停滞することもないとは言えません。

レモンド商務長官は５日ＣＮＮとのインタビューで、４０年ぶりの高いインフレを抑える方法として、一部の財に対する関税を撤廃することは「理にかなっているかもしれない」と述べています。長官は、「バイデン米大統領はこれを検討している」とし、「大統領は米国の家庭を助けると考えられる名案には、先入観を抱かず実行を検討する」と述べ、中国からの輸入品約３０００億ドル（約３９兆２６４０億円）に対する関税もその検討対象に入っている模様です。

本日のドル円は１３０円〜１３１円３０銭程度を予想します。

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