２０２２年６月１３日（月） 「米５月ＣＰＩ、８．６％に上昇」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は株価の大幅安に伴うリスク回避の円買いと、ＣＰＩの上振れによる金利高が錯綜。１３３円５２銭まで売られた後、１３４円台半ばまで値を戻す。
• ユーロドルは大幅に値を下げ、１．０５０６まで下落。
• 株式市場は大幅続落。５月のＣＰＩが予想を上回ったことから、ＦＲＢによる大幅な利上げ観測がさらに高まり、ダウは８００ドル安。
• 債券は大幅に続落。長期金利は３．１７％台まで上昇。
• 金は買われ、原油は続落。

本日の注目イベント

• 英　英４月鉱工業生産
• 英　英４月貿易収支
• 米　米下院特別委員会、議事堂襲撃事件公聴会

本日のコメント

米国のインフレの高進はまだ続きそうです。５月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は市場予想の「８．２％」だけではなく、４月の「８．３％」を超える「８．６％」でした。また変動の大きい食品とエネルギーを除くコアＣＰＩも４月の「６．２％」を下回ったものの、市場予想の「５．９％」を上回る「６．２％」でした。（いずれも前年同月比）

今回のＣＰＩに関して市場は、「インフレがピークに達して落ち着き始めているのでは」といった期待もあっただけに、インパクトがありました。欧州時間には１３３円台半ば近辺で推移していたドル円は再び１３４円台半ばまで押し上げられました。それ以上に動きの激しかったのがユーロドルでした。ユーロドルではドル高が進み、ユーロは２週間ぶりに１．０５台前半まで売られました。株式市場ではさらに金利上昇を懸念する動きが加速し、ダウは８８０ドル下げ、ナスダックは３％を大きく超える下落でした。ダウの下落幅はここ２日間で１５００ドルを超える大幅な下げになっています。債券は当然売られ、長期金利は１カ月ぶりに３．１７％台まで上昇しましたが、ドル円の上昇は限定的でした。もっとも、本レポート執筆時の朝の早い時間には１３４円７３銭近辺まで上昇し、直近のドルの高値を更新しています。

予想以上に高進するインフレに、市場は一段と警戒色を強めています。今週のＦＯＭＣと７月のＦＯＭＣでの０．５ポイントの利上げは既に「確定的」だと思われますが、今回の結果を受け９月会合でも０．５ポイントの利上げ幅を予想する声も高まってきました。さらに今週のＦＯＭＣでは０．５ポイントではなく、「０．７５％引き上げる」との見方も浮上しています。サマーズ元財務長官はＣＮＮの番組で、「インフレが現状ほど高く、失業率が今と同じほど低いと、必ずといっていいほど２年以内にリセッション入りする」と指摘し、インフレに関しては「ＦＲＢの予測はあまりに楽観的な傾向があり、問題の重大さを十分理解するよう期待している」と述べています。また、独アリアンツの首席顧問を務めるモハメド・エラリアン氏は「インフレ率はまだこれから悪化するだろうと私は懸念している。今のペースでいけば、９％になる可能性もある」と語っています。（ブルームバーグ）

ＣＰＩに加え、この日は６月のミシガン大学消費者マインドも発表されましたが、こちらもややサプライズでした。前月の「５８．４」から急低下し「５０．２」と、過去最低水準に落ち込んでいました。速報値であるため今後上方修正される可能性はありますが、インフレの高進が家計への打撃となっていることがうかがえます。実際、米国でのガソリンの平均小売価格は初めて「１ガロンあたり５ドル」を突破しています。車が日常生活の「足」となっている米国では、すでに夏のドライブシーズンに入っており、ガソリン価格の上昇は直接家計に大きな影響を与えていると報告されています。中間選挙まで半年余りを残すのみとなっており、インフレ阻止を「最優先課題」として掲げているバイデン大統領とパウエル議長への圧力はますます高まるとみられます。

本日は日本株も大きく売られそうです。リスク回避の円買いも若干見られるかもしれませんが、ＦＲＢによる大幅な利上げ観測がより材料視される可能性が高いと予想します。本日の予想レンジは１３４円〜１３５円５０銭程度とみます。

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