２０２２年６月２２日（水） 「ドル円続伸し１３６円台後半に」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 連休明けのＮＹではドル円がさらに上昇し１３６円台に乗せる。１３６円７１銭まで買われ、先週末の日銀会合での政策据え置きが蒸し返される。
• ユーロドルは１．０５台で推移し、ユーロ高が進んだものの大きな変化はなし。ユーロ円は１４４円に迫る水準まで上昇。
• 株式市場は大幅に反発。短期的な買い戻しとの声もある中、ダウは一時７００ドルを超える上昇。ナスダックは２％を超えて取引を終えた。
• 債券は続落。長期金利は３．２７％台に上昇。
• 金は小幅に続落し、原油は反発。

本日の注目イベント

• 欧　ユーロ圏６月消費者信頼感指数（速報値）
• 英　英５月消費者物価指数
• 米　パウエル・ＦＲＢ議長、上院銀行委員会で証言
• 米　エバンス・シカゴ連銀総裁講演
• 米　ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁講演
• 米　バーキン・リッチモンド連銀総裁講演
• 加　カナダ５月消費者物価指数

本日のコメント

連休明けのＮＹ市場ではドル円が再び買われ、１３６円７１銭まで上昇しました。先週末に行われた日銀の金融政策決定会合で、一部の市場予想に反して政策据え置きを決定したことが蒸し返された格好です。日米金利差がさらに拡大するとの見方からドル買い円売りが加速し、さらに円はその他の主要通貨に対しても売られています。上昇を続けていたドル円は先週、１３５円台を付けた後１３１円台半ばまで押し戻され、１３５円台が「一旦は壁」になった節もありましたが、昨日はその水準を大きく超えたことで、再びあらたな局面入りした可能性が高いと思われます。まだ断定はできませんが、あらたなレンジである、１３５−１４０円に入ったのかもしれません。

昨日のＮＹでの動きは、リッチモンド連銀のバーキン総裁の発言も作用したと見られます。バーキン総裁は、当局は金融市場や経済に過度の悪影響をもたらすことなく、「可能なかぎり早いペースで利上げすべきだ」との見解を示しました。総裁は全米企業エコノミスト協会（ＮＡＢＥ）主催のオンラインイベントで、「現在はインフレが高く、広範にわたり、根強い、そして政策金利は正常な水準を大きく下回っているという状況にある」と指摘し、「どこにも打撃を与えずに、望ましいと考える水準へと可能な限り速いペースで戻すことが重要だ」と語っています。また７月会合で０．７５ポイントの利上げを支持するかどうかについては発言を控えましたが、パウエル議長が先に示した利上げ見通しについては「異存はない」と答えています。（ブルームバーグ）パウエル議長は今月の会合の後の記者会見では「次回会合では０．５か０．７５ポイントの利上げが選択肢になる」との言葉を残しています。

ＮＹでは債券は小幅に売られましたが、株式市場は大きく買われています。ダウは６４１ドル上昇しナスダックも２７０ポイント買われるなど、久しぶりに３指数が揃って大幅な上昇をみせました。ただ、多くの株式専門家の声は「短期的な買い戻しの域を出ない」というだけではなく、昨日は「３７６４ポイント」で取り引きを終えたＳ＆Ｐ５００が「３５００」まで下げる余地があるといった声もありました。またドル円についても、米金融当局の利上げを背景に、最大でさらに５％上昇する余地がある（スタンダードチャータード）との指摘もありました。ここから５％の上昇は１４３円台半ばを意味し、無いとは言えませんが、まさに多くの投資家にとっては「未知の世界」ということになります。ただ一方で昨日の中古住宅販売件数のように、多くの米経済指標は下振れを示しています。特に住宅市場については、住宅ローン金利が大幅に上昇しており、若い世代を中心に金利負担の増大が重しとなり住宅購入を躊躇させています。日本でもそうですが、金利上昇局面では預金金利はなかなか上がりませんが、借り入れ金利は直ぐに上がります。先週この欄でも紹介した「米エコサプライズ指数」は昨日時点で「マイナス０．２８２」と、わずかな改善を見せましたが、依然記録的な低水準です。今後、どこかの時点で米経済の弱さに着目したドル安局面もあると考えていますが、その前に米インフレのピークアウトを示す兆候がどこで出るかが焦点です。

先週末の決定会合でも示されたように、日銀は引き続き大規模な金融緩和を維持していますが、その「ひずみ」が恒常的に見られるようです。１０年債を中心に購入することで、同債券の利回りの上限は辛うじて「０．２５％」に抑えられていますが、他の年限の利回りは上昇しています。そのため、残存８年と９年の利回りが「０．２５％」を超えるといったいびつな状態になっています。さらに今月の日銀による国債の買い入れ額は際立っており、まだ６月は終わっていないのに、すでにこれまでの月より２５％余り多いようです。また日銀が保有する国債の残高は、今週にも発行残高の５０％を超え、日銀は「ルビコン川を渡る」とみられています。日銀が金融引き締めに政策を変えれば一気に金利が上昇し、日銀は「債務超過」に陥ると指摘されており、これが日銀が依然として大規模な金融緩和政策に固執する理由の一つだといった「うがった見方」もあるようです。

ドル円は朝方には１３６円８３銭まで買われ、ＮＹの高値を抜いています。「３歩前進、１歩後退」の動きが続いています。

本日のドル円は１３５円３０銭〜１３７円３０銭程度を予想しますが、１日に動く値幅が大きく、余り参考にはなりません。

佐藤正和の書籍紹介

これだけ! FXチャート分析 三種の神器 著者：佐藤正和 出版社：クロスメディア・パブリッシング

チャートがしっかり読めるようになるFX入門 著者：佐藤正和 出版社：翔泳社