２００９年６月２５日（木）

おはようございます。



自民党が東国原知事に衆院選への出馬要請をしたことが

メディアで話題になっています。

出馬するかどうかは別として、確かに東国原宮崎県知事と

橋下大阪府知事は圧倒的な支持を受け人気が高い。

毎日のようにTV番組に出演して「宮崎県」のPRをする東国原知事。

府の予算をバッサリ切り、財政立て直しに奔走する橋下知事。

ある調査によると二人の地元での支持率は９０％以上と

驚異的だそうです。

当初、「地方自治に素人の人が何ができる」と冷ややかだった世論も

今や「素人だったからできた」と変わってきました。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• NY時間午後発表されたFOMCの結果はこれまでの金融政策の継続と在庫調整の 一巡から、景気に対するやや楽観的な見かたに終始。長期金利はこの内容を受け上昇。
• ドル円は発表直後、日米金利差の拡大から９６円台前半まで円安が進む。 しかしその後のドル上昇スピードは鈍く、上値を押さえられ９５円台半ばで取引終了。
• 長期金利の上昇を受け、一時１００ドルを上回る上昇だったNYダウは結局 ４日続落、ナスダックは上昇。
• ５月の耐久財受注は市場予想を上回る１．８％増。２か月連続で改善を見せた。
• 一方、米商務省が発表した５月の新築戸建て販売件数は年換算で３４万２千戸と 前月比マイナス０．６％。
• スイス国立銀行は自国通貨スイスフランを対ドル，対ユーロで売り介入をした模様。
• OECDは日米欧の２０１０年度の経済見通しを３月時点の見通しから上方修正。 積極的な財政出動が経済効果を押し上げるとの見方を示す。

ドル/円	９５．２３　〜　９６．０７
ユーロ/円	１３２．９７　〜　１３４．３７
ＮＹダウ	−２３．０５　→　８，２９９．８６ドル
ＧＯＬＤ	＋１０．１０　→　 ９３４．４０
ＷＴＩ	＋０．５７　→　 ６８．６７ドル
米１０年国債	＋０．０７０　→　３．６９５％

本日の注目点

　　　
• 米　　１−３月期ＧＤＰ確定値　　
• 米 バーナンキＦＲＢ議長議会証言　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　 　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

FRBは２３日、２４日のFOMC会合で、フェデラルファンド（FF）金利の誘導目標を

現行のゼロから０．２５％の範囲に維持し、米国債や住宅ローン関連証券の買い取り

目標を現行の１兆７５００億ドルに据え置くことを決定しました。

事前の予想では一部に、いわゆる「出口戦略」に関して言及があるのでないか、あるいは

長期金利の上昇を抑えるため国債などの買い取り枠を増額するのではないかという

予想もありましたが、結局は「現行通り」ということでした。



声明文では「著しい資源のたるみが価格圧力を抑える可能性が高く、委員会はインフレが当面、

抑制された状態が続くとみている。」と指摘。また政策金利については「異例な低水準」が

長期にわたり続くとの見通しを示しています。

この決定にかんして、「FRBは早期の利上げはないことを明確にしようとしている。

当局者は金利先物の動向は行き過ぎていると市場に伝えている。」（ブルームバーグ）

との見方がコンセンサスのようですが、この発表直後長期金利は上昇しています。

FRBは長期金利が再び４％台に乗せるようなことがあれば、次回のFOMCで何らかの

政策変更を行ってくるものと思われ、今回は市場の動向を見極めたいとする姿勢が

勝ったようです。



米経済指標は依然としてまちまちです。

耐久財受注額は前月比１．８％のプラスで２ヶ月連続の改善を示しました。

特に機械設備額は前月比７．７％と大きく伸びています。

一方住宅関連では、新築戸建て販売が前月を下回り、一進一退が続いています。

月ごとに強弱両方の結果が示されており、現段階では住宅市場の底入れを判断するには

次期尚早ということになります。

住宅関連指標は全般的に底値圏での攻防が続いている、といったところです。



２３日(火）に一時９５円を割り込んだドル円ですが、未だに明確な方向性が見えません。

「三角もち合い」の下限、９５円４０銭近辺を割り込み円高方向へ加速すると観られて

いましたが、その勢いは弱く、市場参加者にとってやや以外に思われているようです。

少なくとも昨年秋のようなスピード感はなく、ドル売りを仕掛ける側も「恐る恐る」

ショートポジションをメークしているように思えます。

その理由としてはやはり当時と比べ、「安全資産としての円」にもリスクが

かなりあり、はたして「安全資産」と言えるかどうかという点です。

ひとつは政権交代へのリスクです。

民主党は、今回は本気で政権交代を目指しているよう見えます。昨日の「東国原総裁」

問題もあり、「今回、自民党は危ないのではないか」とかなりの国民が

考えているのではないでしょうか。

また「北朝鮮」問題も日増しに緊張が高まってきています。

地政学的リスクを意識しないわけにはいきません。

ただ、足元のテクニカルではドルの上値は思いと観ています。

９７円に乗せるようだとストーリーが変わりますが。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　 　　　　　　　　　　　　
2009年4月（PDF）

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
6/4	トリシェＥＣＢ総裁	ＥＣＢの政策金利は現時点では「適正」と述べ、ユーロ圏の経済成長率は「今年末にかけてはマイナス幅が大きく縮小する。」との見通しを示す。（定例理事会後の記者会見で）	-----
6/8	クルーグマン　プリンストン大学教授	「後から振り返って米国のリセッションの終りが今夏のある時期だったと公式に判定されても驚かないだろう。」と米経済は９月までに景気後退から脱却するとの見方を示した。（ロンドンスクールオブエコノミクスでの講演で で）	-----
6/11	ロックハート　アトランタ連銀総裁	「準備通貨としてのドルに差し迫った危機はないが、新興市場の成長に対してドルの地位は徐々に弱まる。」講演会で。 で）	ドル円９７円台から一時９８円台半ばへ。
6/11	ルービニ　ＮＹ大学教授	「準備通貨としてのドルを補完する通貨が浮上するかもしれない。」「いずれドルの役割を低下させるだろう。」アテネでの講演会で。 で）	-----
6/13	ガイトナー財務長官	「米国のデフレ懸念は後退した。」世界経済については「依然として潜在成長をかなり下回っている。」イタリアでのＧ８財務相会合で。 で）	-----
6/13	クドリン　ロシア財務相	「ドルの代替通貨を議論するのは時期尚早。」Ｇ８財務相会合後、ブルームバーグとのインタヴューで。 で）	ユーロ、ポンドなどが対ドルで大きく下落。
6/16	オバマ大統領	「今われわれがやってることは全て、ウオール街の無謀な行為の後片付けだ。」と金融幹部が痛みを忘れそうなことに警鐘を鳴らした。（ブルームバーグテレビジョンとのインタヴューで。） で）	-----
6/23	スペンサーディール　BOEチーフエコノミスト	「経済成長を喚起するには弱い通貨が経路になる。」と講演で。 で）	ユーロポンドで大幅なポンド安に。　０．８５５０→０．８５９９