２０２２年８月１日（月）「ドル円急落。東京時間では１３２円台半ばに」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ドル円は東京時間午後に１３２円５０銭近辺まで急落したが、欧州市場では１３３円台を回復。ＮＹでは朝方ＰＣＥデータが高水準だったことで１３４円６０銭まで買われたが続かず。１３３円２０銭前後で越週。
ユーロドルは反発。朝方１．０１４７近辺まで売られたが、そこを底値に上昇。１．０２２まで買われる。
株式市場は３日連続で大幅高。ダウは３１５ドル、Ｓ＆Ｐ５００は５７ポイント上昇。アップルやアマゾンなども買われ、ナスダックも２２８ポイント上昇
債券も続伸。長期金利は２．６４％台に低下。
金と原油は揃って上昇。

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６月個人所得　→　０．６％
６月個人支出　→　１．１％
６月ＰＣＥデフレータ　→　６．８％
６月ＰＣＥコアデフレータ　→　４．７％
７月シカゴ購買部協会景気指数　→　５２．１
７月ミシガン大学消費者マインド（確定値）　→　５１．５
４－６月雇用コスト指数　→　１．３％
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ドル/円	１３３．２１　～　１３４．６０
ユーロ/ドル	１．０１４７　～　１．０２２７
ユーロ/円	１３５．８４　～　１３６．６８
ＮＹダウ	＋３１５．５０　→　３２,８４５．１３ドル
ＧＯＬＤ	＋１２．６０　→　１,７８１．８０ドル
ＷＴＩ	＋２．２０　→　９８．６２ドル
米１０年国債	－０．０２７　→　２．６４９％

本日の注目イベント

中　７月財新製造業ＰＭＩ
独　独７月製造業ＰＭＩ（改定値）
欧　ユーロ圏７月製造業ＰＭＩ（改定値）
欧　ユーロ圏６月失業率
英　英７月製造業ＰＭＩ（改定値）
米　７月ＩＳＭ製造業景況指数
米　７月Ｓ＆Ｐグローバル製造業ＰＭＩ（改定値）

本日のコメント

先週末の東京市場ではドル円は終始売られる展開で、午後３時過ぎには１３２円５０銭前後までドル安が進みました。７月に記録した１３９円３９銭から６円以上も円高に振れたことになります。筆者は先週、「それでもまだドル高トレンドは変わっていない」とのコメントを残しましたが、その根拠の一つである一目均衡表では、ローソク足が日足の雲の上限に差しかかったところでサポートされているという点がありました。ＮＹでは一転してドルが買われ、１３４円６０銭までドル高に振れましたが、その勢いは続きませんでした。再び１３３円台前半で推移していますが、現時点でもローソク足は雲の上限付近でもみ合っている状況で、ここから雲の中に入って行くのか、あるいは跳ね返されるのか、重要な値位置にいます。先週末に発表された６月の個人消費支出（ＰＣＥ）はデフレータで「６．８％」と、過去４０年で最大でした。コアデフレータも「４．７％」で、いずれも市場予想は下回っていましたが、高水準であることに変わりはありません。

ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁はＮＹタイムズとのインタビューで、「ＦＯＭＣではインフレ率を２％以下に下げるとの決意で一致している。インフレが２％に低下する軌道に十分乗ってきていると確信するまで、われわれは必要なことを続けるだろう。そこに至るまでには長い道のりがある」と述べています。また、アトランタ連銀のボスティック総裁も公共ラジオＮＰＲとのインタビューで、「米国がリセッション下にあるとは考えていない」と述べ、その上で、「われわれは高インフレに真剣に対応する必要があり、米国経済をより安定的かつ持続的な状態に戻されなければならない」と述べ、今後もインフレ抑制に全力で向かっていく決意を見せています。（ブルームバーグ）

先週は米経済指標で、ＧＤＰが２四半期連続のマイナス成長だったことや、ＰＭＩが景気拡大と縮小の境目である「５０」を大きく下回ったことが、米景気のリセッション入りを示唆し、「今後ＦＲＢは大幅な利上げを回避できる」との見方からドル円が大きく売られました。今後のドル円を予想する上で、今後もインフレ指標が極めて重要になりますが、先ずは今週末の「７月の雇用統計」が重要です。引き続き好調な結果を示すようなら、ドル円は買われる可能性がありますが、逆に労働市場にまで景気悪化の影響が大きく出ているようであれば、ドル円が再び下値を試すことになろうかと思います。

ペロシ下院議長のアジア歴訪の公式日程が発表になりましたが、台湾は含まれていません。同議長が台湾訪問を計画していると報じられたことで激しく反発していた中国は３０日、台湾海峡で実弾射撃訓練を行っています。台湾訪問の可能性についてペロシ氏は「どこへ行くかは、行ってみればわかる」と煙に巻いたような発言をしていましたが、ここで台湾訪問を避けるようだと、中国の圧力に屈したと見られ、米国の弱腰が批判されることになる一方、強行すれば米中関係をさらに悪化させ、台湾に対する中国の圧力をさらに高めることにもなり、難しい判断になります。ここは一旦無為な争いは避ける可能性が高いとみています。

新型コロナウイルスに感染し、その後陰性が確認されたバイデン大統領でしたが、７月３１日午前に受けた検査では「陽性」でした。ホワイトハウスは、陽性反応は２日連読だったと発表しています。ただ、バイデン氏のように経口薬「パキロビッド」を投与されたケースでは、いったん陰性になった後に再び陽性になる「リバウンド現象」が生じることがあるそうです。バイデン氏の担当医師は「陽性結果が２回示されることは意外ではない」とし、「大統領は症状再発がまったくなく、体調は引き続きとても良好だ。現時点で治療を再開すべき理由はないが、経過観察を注意深く続けていく」とコメントしています。

今日から８月ですが、今月もドル円のボラティリティーは高そうで、動きは大きいと思われます。例年の夏とは明らかに異なりますので、「夏休み中」といえども気が抜けません。本日のドル円は１３２円５０銭～１３４円程度を予想します。

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What's going on?

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。為替はさまざま事が原因で動きます。その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
7/29	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「米国がリセッション下にあるとは考えていない」、「われわれは高インフレに真剣に対応する必要があり、米国経済をより安定的かつ持続的な状態に戻されなければならない」	--------
7/29	カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁	「ＦＯＭＣではインフレ率を２％以下に下げるとの決意で一致している。インフレが２％に低下する軌道に十分乗ってきていると確信するまで、われわれは必要なことを続けるだろう。そこに至るまでには長い道のりがある」	--------
7/28	イエレン財務長官	「経済がリセッションに陥っていることを証明するものではない」、「本当の意味でのリセッションとは、広範囲に及ぶ経済の弱まりだ」、「現在そういう状況は見られない」、「インフレ率が依然として高すぎ、これを下げることが政府の最優先事項だ」、「消費者物価の伸びは、近いうちに低下する可能性が高い」	--------
7/27	パウエル・ＦＲＢ議長	「次回の会合で異例に大幅な利上げをもう一度行うことも適切となり得るが、判断は今から次回会合までのデータ次第だ」と、「いずれ利上げペースを落とすことになる」と説明し、「米経済がリセッションに陥っているとは考えていない」	株式市場では３指数が揃って大幅高。債券も買われ、金利低下にドル円は１３７円台から１３６円３５銭まで下落。
7/27	ＦＯＭＣ声明文	「支出と生産に関する最近の指標は軟化している。それでも雇用はこの数カ月、堅調に伸びており。失業率は低いままだ。インフレは高止まりし、それはパンデミックに関連した需給の不均衡と食品・エネルギー価格の上昇、より広範な価格圧力を反映している」、「委員会はより長期にわたって最大限の雇用と２％のインフレを達成することを目指す。金融政策の適切なスタンスを見極める上で、委員会は公衆衛生や労働市場の状況、インフレ圧力やインフレ期待を示す各指標のほか、金融・国際情勢など幅広く考慮して判断する」	--------
7/26	ＩＭＦ、世界経済見通し（ＷＥＯ）	「リスクへの見通しは圧倒的に下振れ方向だ」、「欧州向けロシア産ガス輸入の突然の停止やインフレの長期化、中国での不動産危機のエスカレートなど、懸念要因は多く、世界経済が近くリセッション入りの瀬戸際に立たされる恐れがある」	株価の重石に。
7/25	カザークス・ラトビア中銀総裁	「先週の大幅利上げが唯一の前倒しだとは言えない。９月の利上げもかなり大きくする必要があると言える」（ＦＲＢが６月に行ったように、ＥＣＢの次回の利上げ幅が０．７５ポイントとさらに大きくなる可能性があるかとの問に）、「不確実性とインフレのダイナミクス、持続性のリスクを踏まえ、もちろんわれわれは議論にオープンであるべきだと思う」	--------
7/24	イエレン・財務長官	「雇用創出ペースがやや減速する可能性が高い」、「それはリセッションではないだろう。リセッションとは経済が広い範囲で弱くなることだ。現在のところ、そうした状況は目にしていない」、（金融当局によるインフレ抑制への取り組みについては）「成功すると見込んでいる」	--------
7/21	ラガルド・ＥＣＢ総裁	「価格上昇圧力はより多くのセクターに広がりつつあり、ユーロ安が拍車をかけている」、「基調的インフレの指標のほとんどがさらに上昇した。インフレは当分、望ましくない高水準にとどまる見込みだ」、「９月の金利決定に関する従来のガイダンスはもはや当てにはならない。９月の行動はその時のデータ次第だとし」、「利上げを加速させるが、最終的に目標とする金利水準を変えるわけではない」	--------
7/14	ブラード・セントルイス連銀総裁	「これまでわれわれは５０ｂｐか７５ｂｐという枠組みで議論してきた。私は７５ｂｐにかなり利点があると考えている」、「今日時点では、私は次回会合で再び７５ｂｐ利上げすることを支持する」	--------
7/14	ウォラー・ＦＲＢ理事	「６月のＣＰＩ統計については最大級の失望だ」、「７５ｂｐという利上げ幅は極めて大きい。ＦＯＭＣがそうした幅の利上げを選択した場合、金融当局が役割を果たしていないことにはならない」、「行き過ぎた利上げはしない方が良い」	株と債券は買い戻される。ドル円は１３９円３９銭前後の高値を付けた後、小幅に下落。
7/13	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「ＣＰＩの数字は懸念すべき要素だ」、「あらゆる行動が考慮される」、（そうした行動に１ポイントの利上げが含まれるのかという質問に）「全てという意味だ」	--------
7/12	イエレン財務長官	（為替介入について）「まれで例外的な状況でしか正当化されない」	--------
7/12	日米財務長官・財務相回会談共同声明	「為替市場に関して緊密協議し、為替の問題について適切に協力する」	--------
7/11	ジョージ・カンザスシティー連銀総裁	「政策金利の軌道についての意思伝達は、そこに至るまでの速さよりも、はるかに重要だろう。金利をあまりに速く動かすとオーバーステアとなる可能性を高める」	--------
7/8	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「米経済の勢いが非常に強いことを踏まえると、次回会合で７５ベーシスポイントで動くことは可能であり、広範な経済へのダメージが長引くことはないだろう」、（同幅の利上げを）「完全に支持する」	--------
7/7	ウォラーＦＲＢ理事	「もっと大いに抑制的な設定に向う必要がある。可能な限り迅速に動くべきだ」と、７月会合で２会合連続となる７５ベーシスポイントの利上を支持する考えを示し「９月会合では恐らく５０ｂｐの利上げを支持する」	--------
7/6	ＦＯＭＣ議事録	「政策引き締めは経済成長ペースを一時的に減速させ得るが、最大限の雇用を持続的なペースで達成するためには２％へのインフレ率回帰が極めて重要」、「高いインフレ圧力が続くようであれば、さらに抑制的なスタンスが適切となり得ることの認識を示した。インフレ期待が固定されなくなった場合、インフレ率をＦＯＭＣの目標に再び引き下げる上でより多くの代償が必要になる」	対ユーロなどでドル高が進む。
7/5	ロウ・ＲＢＡ総裁	「政策委員会は今後数カ月の豪州の金融正常化プロセスでさらなる対応を取るつもりだ。豪州のインフレ率が徐々に目標水準に戻るよう確実を期するために必要な行動にコミットしている」	--------
6/29	メスター・クリーブランド連銀総裁	「インフレ抑制のための利上げは開始したばかりだ」、「政策金利を年内に３－３．５％へ引き上げ、来年は４％を若干上回る水準が望ましい」、「リセッションリスクはある」と指摘した上で、「金融政策を引き締めていく」	--------
6/29	パウエル・ＦＲＢ議長	「成長を落とし、供給が追いつけるようにすることが目的だ」、「米経済全般が金融引き締めに十分耐えられる状態だ」、（ＦＲＢの金融政策が行き過ぎるリスクはあるかという質問に対して）、「イエス」と答え、「それよりも大きなリスクはインフレを鎮静化するための行動が足りないことだ」	ドル円、１３６円台半ばから１３７円まで上昇。
6/28	ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁	「次回の会合に関しては、５０から７５ｂｐが議論されるのは明らかだ」、「政策金利を引き上げなければならないというのが私の見解で、さらに言えば、利上げは迅速に行う必要がある」	--------
6/25	サマーズ・元財務長官	今後２年以内に米国がリセッション入りする確率は７０－８０％であり、リセッション入りはほぼ不可避だ」と述べ、「実際にはその到来が早まるリスクもある」、「仮に痛みを伴う時期を経験するのであれば、インフレの怪物の息の根を確実に止めるまで手を緩めないようにするのが極めて重要だ」	--------
6/24	ブラード・セントルイス連銀総裁	「利上げを前倒しで進めることは良い考えだ。可能ならば、インフレが経済に定着する前にその芽を摘み取り、インフレを２％の方向に戻したいためだ。インフレを反転させ、制御するために、われわれは直ちに、かつ積極的に行動しなければならない。そうしなければ、高水準かつ不安定なインフレは１０年間続くかもしれない」と述べた上で、「米経済は驚異的な回復力を示しており、リセッション入りの確率について議論するのは時期尚早だ」、「金利上昇は経済を減速させるだろうが、トレンドを下回る水準ではなく、よりトレンドに近い成長ペースになるだろう。これを大きな減速とは私は捉えていない。経済の緩やかな減速だと思う」	株価の大幅上昇につながる。ドル円も底堅く推移。
6/23	パウエル・ＦＲＢ議長	「労働市場はある意味、持続可能なほど熱気を帯びており、今の状況は米金融当局のインフレ目標からかけ離れている」、「物価安定を取り戻すこと、インフレ率を目標の２％に戻すことが真に求められている。それがなければ、最大限の雇用を持続的に一定期間達成することはできないからだ」	--------
6/23	ボウマン・ＦＲＢ理事	「現在のインフレ指標を踏まえると、次の会合では７５ベーシスポイントの利上げが、その後の会合では少なくとも５０ｐの利上げが適切になると見込んでいる。それは今後入手できるデータの裏付けがある限りだ」	--------
6/22	ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁	「金融当局が利上げをバランスシート縮小と同時に進めることの効果を踏まえると、政策金利の誘導目標が３％に達した後はそれほど高い追加利上げは不要かもしれない」	--------
6/22	エバンス・シカゴ連銀総裁	「利上げ幅７５ベーシスポイントは会合で議論する上で非常に適切だと考える」、「今後のデータ次第では５０ｂｐの利上げでも差支えないということもあるだろう」	--------
6/22	パウエル・ＦＲＢ議長	「（リセッションの）可能性があるのは間違いない。われわれが意図する結果では全くない」、（高インフレを抑制するため）「継続的な利上げが適切になるとわれわれは想定している。過去１年間インフレが上向きのサプライズとなっているのは明白であり、一段のサプライズが待ち受けている可能性もある。よって、われわれは入手するデータと変化する見通しに機敏に対応していく必要がある」	株価は下げ、原油価格も大幅下落。
6/21	バーキン・リッチモンド連銀	「現在はインフレが高く、広範にわたり、根強い、そして政策金利は正常な水準を大きく下回っているという状況にある」、「どこにも打撃を与えずに、望ましいと考える水準へと可能な限り速いペースで戻すことが重要だ」	ドル高を後押し。
6/20	ブラード・セントルイス連銀総裁	「米労働市場は引き続き堅調で、生産は２０２２年を通じて拡大を続ける見通しだ」、「米国における現時点でのマクロ経済動向は、米金融当局のインフレ目標に関する信任を損ねている」、「実際のインフレ数値とインフレ連動債（ＴＩＰＳ）に基づくインフレ期待との差は解消される必要があり、それがインフレ期待のさらなる上昇を招いている可能性がある」	--------
6/20	サマーズ・元財務長官	「インフレを抑えるには、５％を超える失業率が５年間続く必要がある。言い換えれば７．５％の失業率が２年間、６％が５年間、または１０％が１年間必要だ」、「ＦＲＢの見方に比べ著しく落胆させられる数字だ」	--------
6/19	イエレン・米財務長官	「インフレは今年これまで高い状態が続いており、残りの期間も高インフレが続くのは確実だ」、「ただ、新型コロナのパンデミックを背景に国民の貯蓄が積み上がっているほか、労働市場は極めて力強い。リセッションは全く不可避というわけではない」	--------
6/18	ウォラー・ＦＲＢ理事	「インフレの原因は何でもいい。高すぎるので、低下させるのが私の使命だ。金利引け上げと利上げ軌道はあらゆるセクターで需要下押し圧力を与えるだろう」、（リセッションについては）、「トレンド成長率を６カ月から１年間下回るかもしれない。４－４．２５％になると私は思う。今年は４０年ぶり高水準のインフレ率で、これが懸念すべき最も重要なポイントだ」	--------
6/15	パウエル・ＦＲＢ議長	今回の７５ｂｐの引き上げが異例に大きな幅であることは明らかであり、この幅が普通になるとは見込んでいない」、「ソフトランディングは容易ではないだろう」、「そこに至る道筋はある」、「それが可能かどうか決める上で重要な役割を果たすものの、われわれがコントロールできない多くの要素が存在する」	株価は上昇。債券は買われ金利低下に伴い、ドル円は１３５円近辺から１３３円台半ばまで下落。
6/15	ＦＯＭＣ声明文	「委員会はより長期にわたって最大限の雇用と２％のインフレを達成することを目指す。これらの目標実現のため、委員会はフェデラルファンド金利誘導目標のレンジを１．５－１．７５％に引き上げることを決めたほか、誘導目標レンジの継続的な引き上げが適切になると見込む」、「委員会はインフレ率の目標を２％に戻すことに強くコミットしている」	発表直後は、株安、金利高、ドル高が進む。
6/14	バイデン・米大統領	「米経済の新たな基盤を築くことでわれわれは異例の進展を遂げていると確信しており、世界的にインフレが後退し始めればそれが明らかになる。私は今ほど米国に関して楽観的になったことはない。それは確かだ」	--------
6/12	サマーズ・元財務長官	「インフレが現状ほど高く、失業率が今と同じほど低いと、必ずといっていいほど２年以内にリセッション入りする」、インフレに関しては「ＦＲＢの予測はあまりに楽観的な傾向があり、問題の重大さを十分理解するよう期待している」	--------
6/9	ブラインダー・元ＦＲＢ副議長	「現時点におけるわれわれの想定とほぼ同じ状況が続けば、０．５ポイントの利上げが６月と７月の２回よりも多く必要となる。３回か４回で０．５ポイントが必要になるかもしれない」	--------
6/9	ラガルド・ＥＣＢ総裁	「漸進的な利上げで開始するのは世界の大半の中銀が採用することの多い手法で、優れた慣行だ」、「この日の決定は７月単月だけではなく、行程全体を念頭に置いたものだ」	ユーロはやや上昇。
6/8	黒田・日銀総裁	「日銀は他の主要中銀と同様に為替レートを金融政策の目標にしない」	ドル高に作用し、ドル円は１３４円台に。
6/8	ロバート・シラー・エール大学教授	「インフレ加速やその抑制を目指す米金融当局の取り組み強化を背景に、景気後退の可能性を巡る懸念が最近高まっている。多くの企業経営者が米経済への警戒感を表明し、株価も下落。米国ではまた、経済が間違った方向に進んでいるとみる消費者も増えている。これらは全て、消費者と企業が慎重姿勢を一段と強め、景気低迷の種をまくという結果につながり得る」、「リセッション入りの可能性は十分ある」	--------
6/7	イエレン・財務長官	「おそらく私たちはいずれも、『一過性』より良い表現を使えたはずだ」と話し、「強いインフレ圧力があることに疑いの余地はなく、インフレが現時点で最大の経済問題であること、それに対処することが極めて重要であることは間違いない」、「インフレは高い状態が続くと想定しているが、低下に向うことを強く願っている」	--------
6/7	マルパス・世銀総裁	「世界経済は再び危険な状態にある」、「高インフレと低成長に同時に見舞われている。世界的なリセッションが回避できたとしても、大幅な供給増加が始まらなければスタグフレーションの痛みは数年続く可能性がある」	--------
6/6	エルドアン・トルコ大統領	「現政府が利上げすることはない。引き続き利下げしていく」	対ドルでリラが売られる。
6/6	黒田・日銀総裁	「金融引きめを行う状況には全くない」とし、「急激な変動ではなく安定的な円安方向の動きであれば、経済全体にプラスに作用する可能性が高い」と強調しています。また、「現在のイールドカーブコントロールを柱とする強力な金融緩和を粘り強く続けていくことで、経済活動をしっかりサポートすることが最優先課題だ」、「企業、家計ともに物価観やインフレ予想に変化が見られ始めている」とし、「企業の価格設定スタンスが積極化している中、日本の家計の値上げ許容度も高まってきているのは、持続的な物価上昇の実現を目指す観点からは重要な変化と捉えることができる」	ドル高をサポート、ＮＹでドル円は１３２円台に。
6/3	メスター・クリーブランド連銀総裁	「雇用者数が前月より若干低いのは、良いことだと考えている。しかし、それがわれわれの見通しを変える、もしくは政策に対する私の見通しを変えるかどうか判断するのはまだ早すぎる」、「９月会合の時期に説得力ある証拠が確認できない場合、その会合でも５０ベーシスポイント引き上げることは容易に支持し得る」、「その決定を今下すべき理由はないが、５０ベーシスであろうがなかろうが必要な行動を起こすというのが現時点での立場だ」	--------
6/2	ブレイナード・ＦＲＢ副議長	「現時点でのデータに基づいて市場が６月と７月の５０ベーシスポイント利上げを織り込んでいることは、妥当な道筋のようだというのが今の私の見方だ」、「休止するという可能性は、現時点では非常に低いと思われる。インフレを当局目標の２％に戻すためにやるべき仕事がまだ多く残っている」、「９月になった時点で当局はどうすべきかを判断するのは難しくなっている」	--------
6/1	バーキン・リッチモンド連銀総裁	「金利とバランスシートの両面で正常化する時だと考えられる。インフレがこれほど高まり景気がなおこれほど力強い状況にあっては、そうすることが完全に理にかなっている」	--------
6/1	デーリー・サンフランシスコ連銀総裁	「われわれが必要とする水準へとインフレを傾向的に引き下げるために必要な措置を講じることに、私は全く違和感はない」、「米金融当局がしなければならないのは、緩和策を取り除くことだ。ただデータに対してはオープンな姿勢、データ次第の姿勢である必要がある」	--------
6/1	ブラード・セントルイス連銀総裁	「データが予想通りであれば、９月に０．５ポイントの追加利上げが行われると現時点で予想している」	良好な経済指標の発表もあり、ドル円は１２９円台から１３０円台に上昇。

２０２２年８月１日（月） 「ドル円急落。東京時間では１３２円台半ばに」