２０２２年８月４日（木）「ＷＴＩ原油価格９０ドル台まで下落」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ドル円は米経済指標の上振れとリスクオンの流れから１３４円台を回復し、１３４円５５銭まで買われる。ただその後は長期金利の低下と共に、１３３円台後半まで下落。
ユーロドルは１．０２台から下げ、１．０１２３近辺まで売られる。
株式市場は３指数が揃って大幅に上昇。企業業績と良好な経済指標を好感。ダウは４１６ドル買われ、前日の下げを埋める。
債券は反落。長期金利は２．７０％台に低下。
金は６日ぶりに売られる。原油価格は在庫が予想よりも積み上っていたことから大幅に下落。９０ドル台はほぼ５カ月ぶりの水準。

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７月ＩＳＭ非製造業景況指数　→　５６．７
７月サービス業ＰＭＩ（改定値）　→　４７．３
７月総合ＰＭＩ（改定値）　→　４７．７
６月耐久財受注　→　２．０％
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ドル/円	１３３．４７　～　１３４．５５
ユーロ/ドル	１．０１２３　～　１．０１９５
ユーロ/円	１３５．５２　～　１３６．４２
ＮＹダウ	＋４１６．３３　→　３２,８１２．５０ドル
ＧＯＬＤ	－１３．３０　→　１,７７６．４０ドル
ＷＴＩ	－３．７６　→　９０．６６ドル
米１０年国債	－０．０４４　→　２．７０５％

本日の注目イベント

豪　豪６月貿易収支
独　独６月製造業新規受注
英　ＢＯＥ金融政策発表
英　ベイリー総裁会見
英　ＢＯＥ議事録
米　６月貿易収支
米　新規失業保険申請件数
米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演

本日のコメント

ペロシ米下院議長は昨日の夕方６時ごろ、台北の松山空港を離れ、次の訪問国韓国に向いました。台湾の蔡英文総統と会談を行い、会談でペロシ氏は「米台の団結を明確にするため訪問した」と述べ、「米国は揺るぎない決意で台湾と世界の民主主義を守る」と発言する一方、「一つの中国」政策を尊重し、台湾への関与を放棄しないことを強調しました。ペロシ氏の訪台を巡っては中国側の再三にわたる強い警告がありましたが、台湾海峡周辺での軍事演習を強行した以外、現時点では目立った報復は見られません。それでも中国の王毅外相は３日異例の談話で、「中国の平和的台頭をぶち壊すことは完全徒労で、必ず頭を打ち付けて血を流す」（日経新聞）と、かなり過激な発言を行いました。王毅氏はかつて在日大使を経験したこともあり、流暢な日本語をあやつり、個人的には「温厚な紳士」だった印象がありますが、今回のらしからぬ発言には驚きです。ペロシ氏訪台を阻止するために強硬派が提案していたような措置が取られなかったことで、一部本土市民が失望したことに対して中国政府は、「米国と台湾は中国の対抗措置を徐々にかつ執拗に感じるだろう」として、市民に「しばらく辛抱してほしい」と呼び掛けていると伝えられています。ペロシ氏は韓国訪問の後は日本に向い、岸田総理との会談も予定されていることから、中国の強力な「報復措置」の可能性はまだ完全に消えていないと考えておいた方がベターです。

ドル円はＮＹで１３４円５５銭まで上昇する場面もあり、これで２日の１３０円４０銭近辺からは４円以上もドルが反発したことになります。まだ「ドル高トレンドは変わっていない」とした筆者の見方も、現時点ではやや正当化されそうです。日足チャートでは、雲の下限を一旦割り込みましたが、翌日のローソク足が雲の下から出ることにはならなかったことで結局、雲の下限に支えられて反発した形状になっています。１３９円３９銭から１３０円４０銭までの下落幅の「半値戻し」はおよそ「１３４円８９銭」となり、昨日のＮＹではそこまで戻してはいません。直近の戻りのメドとしは意識される水準で、さらに「基準線」も１３４円９０銭にあります。従って、この水準を抜き１３５円台を回復するようだと、目先の１３０円割れは遠のくとみられます。

今回のドル円急落は６月のＣＰＩ発表後に急速に盛り上がった大幅利上げ観測が、ＦＯＭＣ後、特にパウエル議長の会見を境に急速に後退し、それ歩調を合わせたように米長期金利が低下したことが主因でした。ところが、「いやそうではなく、ＦＲＢによる大幅な利上げスタンスは変わっていない」との見方が再び台頭してきました。前日のシカゴ連銀総裁やＳＦシスコ連銀総裁の発言に加え、昨日はリッチモンド連銀のバーキン総裁が、金融当局はインフレ抑制にコミットしているとしつつ、「その過程でリセッションは起こり得る」と発言し、セントルイス連銀総裁のブラード総裁も大幅な利上げを「前倒しで実施する」戦略への支持を表明しています。また、ＳＦシスコ連銀のデーリー総裁は、大量失業と景気低迷を引き起こさずにインフレを抑制することは可能だとの認識を示し、「経済データが予想通りとなれば、９月のＦＯＭＣで政策金利を５０ｂｐ引き上げることが適切になりそうだ」と発言しています。

このように、今後の経済指標が余程の下振れを示さない限り、ＦＲＢの利上げスタンスは変わらないとみられます。むしろ、明日の雇用統計が上振れすれば、９月の利上げは５０ｂｐから７５ｂｐがコンセンサスになる可能性も残しています。今後のデータ次第だということですが、相場の振れは大きく、荒っぽい展開は続きそうです。

本日のドル円は１３３円～１３５円程度といったところでしょうか。

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What's going on?

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。為替はさまざま事が原因で動きます。その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
8/2	エバンス・シカゴ連銀総裁	（９月のＦＯＭＣ会合で決定する利上げ幅について）「５０ベーシスポイントが妥当な判断となり得るまでに十分な時間があると思われるが、７５ｂｐでも問題ないかもしれない」	債券が急落し、長期金利は２．５４％台から２．７７％まで急騰。ドル円は１３０円台半ばから１３３円台前半まで上昇。
8/2	デーリー・サンフランシスコ連銀総裁	「インフレははるかに高すぎる。われわれは物価安定の達成をなお強く決意しており、完全に団結している。物価安定は９．１％のインフレではなく、２％に近いインフレを意味する。従って、道のりはまだ長い」	債券が急落し、長期金利は２．５４％台から２．７７％まで急騰。ドル円は１３０円台半ばから１３３円台前半まで上昇。
7/29	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「米国がリセッション下にあるとは考えていない」、「われわれは高インフレに真剣に対応する必要があり、米国経済をより安定的かつ持続的な状態に戻されなければならない」	--------
7/29	カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁	「ＦＯＭＣではインフレ率を２％以下に下げるとの決意で一致している。インフレが２％に低下する軌道に十分乗ってきていると確信するまで、われわれは必要なことを続けるだろう。そこに至るまでには長い道のりがある」	--------
7/28	イエレン財務長官	「経済がリセッションに陥っていることを証明するものではない」、「本当の意味でのリセッションとは、広範囲に及ぶ経済の弱まりだ」、「現在そういう状況は見られない」、「インフレ率が依然として高すぎ、これを下げることが政府の最優先事項だ」、「消費者物価の伸びは、近いうちに低下する可能性が高い」	--------
7/27	パウエル・ＦＲＢ議長	「次回の会合で異例に大幅な利上げをもう一度行うことも適切となり得るが、判断は今から次回会合までのデータ次第だ」と、「いずれ利上げペースを落とすことになる」と説明し、「米経済がリセッションに陥っているとは考えていない」	株式市場では３指数が揃って大幅高。債券も買われ、金利低下にドル円は１３７円台から１３６円３５銭まで下落。
7/27	ＦＯＭＣ声明文	「支出と生産に関する最近の指標は軟化している。それでも雇用はこの数カ月、堅調に伸びており。失業率は低いままだ。インフレは高止まりし、それはパンデミックに関連した需給の不均衡と食品・エネルギー価格の上昇、より広範な価格圧力を反映している」、「委員会はより長期にわたって最大限の雇用と２％のインフレを達成することを目指す。金融政策の適切なスタンスを見極める上で、委員会は公衆衛生や労働市場の状況、インフレ圧力やインフレ期待を示す各指標のほか、金融・国際情勢など幅広く考慮して判断する」	--------
7/26	ＩＭＦ、世界経済見通し（ＷＥＯ）	「リスクへの見通しは圧倒的に下振れ方向だ」、「欧州向けロシア産ガス輸入の突然の停止やインフレの長期化、中国での不動産危機のエスカレートなど、懸念要因は多く、世界経済が近くリセッション入りの瀬戸際に立たされる恐れがある」	株価の重石に。
7/25	カザークス・ラトビア中銀総裁	「先週の大幅利上げが唯一の前倒しだとは言えない。９月の利上げもかなり大きくする必要があると言える」（ＦＲＢが６月に行ったように、ＥＣＢの次回の利上げ幅が０．７５ポイントとさらに大きくなる可能性があるかとの問に）、「不確実性とインフレのダイナミクス、持続性のリスクを踏まえ、もちろんわれわれは議論にオープンであるべきだと思う」	--------
7/24	イエレン・財務長官	「雇用創出ペースがやや減速する可能性が高い」、「それはリセッションではないだろう。リセッションとは経済が広い範囲で弱くなることだ。現在のところ、そうした状況は目にしていない」、（金融当局によるインフレ抑制への取り組みについては）「成功すると見込んでいる」	--------
7/21	ラガルド・ＥＣＢ総裁	「価格上昇圧力はより多くのセクターに広がりつつあり、ユーロ安が拍車をかけている」、「基調的インフレの指標のほとんどがさらに上昇した。インフレは当分、望ましくない高水準にとどまる見込みだ」、「９月の金利決定に関する従来のガイダンスはもはや当てにはならない。９月の行動はその時のデータ次第だとし」、「利上げを加速させるが、最終的に目標とする金利水準を変えるわけではない」	--------
7/14	ブラード・セントルイス連銀総裁	「これまでわれわれは５０ｂｐか７５ｂｐという枠組みで議論してきた。私は７５ｂｐにかなり利点があると考えている」、「今日時点では、私は次回会合で再び７５ｂｐ利上げすることを支持する」	--------
7/14	ウォラー・ＦＲＢ理事	「６月のＣＰＩ統計については最大級の失望だ」、「７５ｂｐという利上げ幅は極めて大きい。ＦＯＭＣがそうした幅の利上げを選択した場合、金融当局が役割を果たしていないことにはならない」、「行き過ぎた利上げはしない方が良い」	株と債券は買い戻される。ドル円は１３９円３９銭前後の高値を付けた後、小幅に下落。
7/13	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「ＣＰＩの数字は懸念すべき要素だ」、「あらゆる行動が考慮される」、（そうした行動に１ポイントの利上げが含まれるのかという質問に）「全てという意味だ」	--------
7/12	イエレン財務長官	（為替介入について）「まれで例外的な状況でしか正当化されない」	--------
7/12	日米財務長官・財務相回会談共同声明	「為替市場に関して緊密協議し、為替の問題について適切に協力する」	--------
7/11	ジョージ・カンザスシティー連銀総裁	「政策金利の軌道についての意思伝達は、そこに至るまでの速さよりも、はるかに重要だろう。金利をあまりに速く動かすとオーバーステアとなる可能性を高める」	--------
7/8	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「米経済の勢いが非常に強いことを踏まえると、次回会合で７５ベーシスポイントで動くことは可能であり、広範な経済へのダメージが長引くことはないだろう」、（同幅の利上げを）「完全に支持する」	--------
7/7	ウォラーＦＲＢ理事	「もっと大いに抑制的な設定に向う必要がある。可能な限り迅速に動くべきだ」と、７月会合で２会合連続となる７５ベーシスポイントの利上を支持する考えを示し「９月会合では恐らく５０ｂｐの利上げを支持する」	--------
7/6	ＦＯＭＣ議事録	「政策引き締めは経済成長ペースを一時的に減速させ得るが、最大限の雇用を持続的なペースで達成するためには２％へのインフレ率回帰が極めて重要」、「高いインフレ圧力が続くようであれば、さらに抑制的なスタンスが適切となり得ることの認識を示した。インフレ期待が固定されなくなった場合、インフレ率をＦＯＭＣの目標に再び引き下げる上でより多くの代償が必要になる」	対ユーロなどでドル高が進む。
7/5	ロウ・ＲＢＡ総裁	「政策委員会は今後数カ月の豪州の金融正常化プロセスでさらなる対応を取るつもりだ。豪州のインフレ率が徐々に目標水準に戻るよう確実を期するために必要な行動にコミットしている」	--------

２０２２年８月４日（木） 「ＷＴＩ原油価格９０ドル台まで下落」