「ドル円は143円台で落ち着いた動きに」
ひと目で分かる昨晩の動き
NY市場- ドル円は久しぶりに小動き。143円台前半から後半まで上昇したが144円には届かず。長期金利の上昇がドルの支えに。
- ユーロドルは景気後退と金利上昇観測を手掛かりに、パリティを挟みもみ合いが続く。
- 株式市場は3指数が続落。ダウは173ドル下げ、今週の大幅安の余韻が残る。
- 債券は反落。長期金利は3.44%に上昇。
- 金は3日続落。金利高とドル高の影響から金から資金が流出との見方。一時は1668ドル台まで売られ、2020年4月以来の安値に沈む。
- 原油も世界景気の減速懸念から大幅に下落。
9月NY連銀製造業景況指数 → −1.5%
8月小売売上高 → 0.3%
9月フィラデルフィア連銀景況指数 → −9.9
8月輸入物価指数 → −1.0%
8月輸出物価指数 → −1.6%
8月鉱工業生産 → −0.2%
8月設備稼働率 → 80.0
新規失業保険申請件数 → 21.3万件
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ドル/円 | 143.16 〜 143.73 |
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ユーロ/ドル | 0.9980 〜 1.0018 |
ユーロ/円 | 143.16 〜 143.68 |
NYダウ | −173.27 → 30,961.82ドル |
GOLD | −31.80 → 1,677.30ドル |
WTI | −3.38 → 85.10ドル |
米10年国債 | +0.045 → 3.449% |
本日の注目イベント
- 中 中国8月小売売上高
- 中 中国8月鉱工業生産
- 欧 ユーロ圏8月消費者物価指数(改定値)
- 欧 NATO会合(エストニア、18日まで)
- 英 英8月小売売上高
- 米 9月ミシガン大学消費者マインド(速報値)
- 加 カナダ8月住宅着工件数
本日のコメント
昨日のNYは比較的静かな取引きに終始したようです。朝方の東京市場では143円を割り込み、142円80銭近辺まで売られる場面もありましたが、その後は143円台に戻し、その流れが海外でも維持された格好です。日銀の「レートチェック」が話題になり、個人投資家からも市場介入の可能性について問い合わせもあり、警戒感はあるものの徐々に消化している状況です。
政府日銀は145円に迫る円安を放置できないとして、14日には市場介入を匂わす「レートチェック」を行いました。仮に日銀が市場介入しても、その効果は限定的だと昨日のコメントで述べましたが、根本的な要因は、米国がインフレを抑制するため大幅な利上げを継続する一方、日本ではいまだにゼロ金利政策が取られていることに大きな差があり、これが円安の最大の理由になっています。加えて、15日に発表された8月の貿易収支では13カ月連続の「貿易赤字」となり、赤字額は比較可能な1979年以降単月で「過去最大」でした。輸出も増えてはいますが、輸入はそれを上回るペースで拡大しています。資源価格の高騰に加え円安が拍車をかけており、原油と原粗油は90.3%増え、LNGでは2.4倍、石炭は何と3.4倍に増え、8月の貿易赤字額は2兆8173億円でした。赤字額が増えると、単純に言えば市場でドルを買う人が増えるということになり、上記金利差以外の「構造的要因」となっています。仮に市場介入で短期的にドルを押し下げたとしても、この「構造的な要因」が解消されないかぎり、円安の流れは簡単には止まらないのかもしれません。もっとも、円安がさらに大幅に進めば海外生産を行っているメーカーも採算が取れなくなり、国内に生産拠点を回帰させる動きも徐々に出てくるかもしれません。そうなると、国内で人員不足がさらに高まり、賃金の上昇にもつながる可能性がありますが、やや時間の長い話になります。
いよいよ来週にはFOMCが始まり、21日には政策金利の発表があります。現時点での予想は、0.5ポイントの利上げの可能性はほぼ「ゼロ」と見て良く、0.75か、1.0ポイントの利上げ幅に絞られます。米国ノムラやJPモルガンなどが、1ポイントに傾いているようですが、基本は依然として0.75ポイントの利上げということかと思います。筆者も0.75ポイントの予想を維持しています。FOMCで1ポイント利上げといったサプライズの可能性も全くないわけではないと思われますが、冷静に考えれば、0.75ポイントでも通常の3倍であり、しかも3会合連続ということになり、かなりタカ派的行動ということになります。サマーズ元財務長官などは、早めの行動がより効果的だと言及していますが、FRBが3月に利上げを開始してからすでに2.25%に達しています。大きく売られているNY株式市場の状況を考えると、FRBが1ポイントの利上げを行うリスクは取れないのではないかと考えます。仮に1ポイントの利上げを決定したら、NYダウは再び1000ドルの下げを見せる可能性もあり、ドル円は145円を超えて上昇することになりそうです。ブルームバーグは、「インフレの筋道を変えるには政策を引き締める必要があることを金融当局は分かっている。そしてそれはまだ始まっていない」、「遅れを取り戻そうとしている状況だ」といった、KPMGのチーフ・エコノミストのコメントを紹介しています。
中ロ首脳会談がウズベキスタンで行われました。プーチン氏は、「ウクライナ危機について中国の友人たちが示すバランスの取れた姿勢」をたたえる一方、「米国とその衛星国による台湾海峡での挑発」を非難しました。習氏はプーチン氏を「旧友」と呼び、「両国それぞれの中核的利益に関する問題について、強力な相互支援を拡大する用意がある」と述べています。ウクライナ南部でロシア軍の形勢が急速に悪化している状況に直面しているプーチン氏にとって、中国の後ろ盾が欲しいということでしょう。中国にとっても、ロシアの窮地を外交上の手段としてうまく使いたい思惑がありそうです。
昨日は多くの経済指標が発表されましたが、雇用の方は引き続き拡大傾向を維持しているようです。NY連銀製造業景況感指数など、その他の指標では明らかにブレイキがかかっている状況がうかがえますが、同時に底堅さも示しています。本日はミシガン大学消費者マインドの結果が注目です。予想レンジは142円50銭〜144円50銭程度とします。
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ロシアでは、モスクワやサンクトペテルブルクの18カ所の区議会議員がプ―チン氏の辞任を求める要請書を公表したとの報道が今週ありました。ウクライナ軍の攻勢が強まり、同軍はロシア側から6000平方キロメートルの地域を奪還したことを発表するなど、ここに来てロシアの形勢が不利になっている中、ロシア内部からもこれまでに見られなかった動きが出て来ました、2月24日の侵攻以来すでに7カ月近い月日が経過しましたが、いまだ停戦の可能性は全く見えず、この戦争は2023年も続くとの専門家の見方が有力のようです。消耗戦が続き、戦線の兵士だけではなく、市民にも「この戦争の意味を問う」動きが広がっていると思われます。要請書では「プーチン氏の行動は時代遅れで、ロシアと市民の発展を妨げている」と指摘しています。この動きは、今のところプーチン氏にとっては、池に小石が投げ込まれた程度にしか受け止められていないのでしょうが、池の中に起きた小さな波紋が、いずれ大きな波となってロシア全土に広がることを願って止みません。
良い週末を・・・・・。
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What's going on?
会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ?」「どうなっているんだ?」というような意味。為替はさまざま事が原因で動きます。その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。
日時 | 発言者 | 内容 | 市場への影響 |
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9/12 | シュナーベル・ECB理事 | (インフレ率を目標の2%に戻すために)、「今後数回の政策委員会会合で追加利上げをすることになるだろう」 | ユーロドル1.01台前半から1.02台目前まで上昇。 |
9/12 | シクルーナ・マルタ中銀総裁 | 「今回が唯一の利上げではない。あと数回あるだろう」、「0.75ポイントの利上げ幅はECBにとって標準となるわけではない」 | ユーロドル1.01台前半から1.02台目前まで上昇。 |
9/9 | ジョージ・カンザスシティー連銀総裁 | 「米インフレ率は依然として高すぎ、米金融当局には金融緩和の解除を継続する単純明快な理由がある」、「重要な問いは、それをどの程度、どれだけ早く実施していくかだ」 | -------- |
9/9 | ブラード・セントルイス連銀総裁 | 「75bpの方向に傾いたところ、先週2日に発表された雇用統計の数字はまずまず良好だった」、(来週発表される消費者物価指数(CPI)でインフレ抑止の進展が示される可能性はあるが)、「単一のデータに次回会合で決定を左右させるわけにはいかない。従って、現時点では75bpへの傾斜をより強めているところだ」、「私の考えでは、実施は早ければ早いほど良い傾向にある」 | -------- |
9/9 | ウォラー・FRB理事 | 「インフレはあまりに高すぎる水準にあり、インフレが下方向に意味ある形で持続的に推移しつつあるかどうか判断するのは時期尚早だ」、「政策金利が明確に需要を抑制する水準になるよう、9月20−21日の次回会合で大幅な利上げを支持する」 | -------- |
9/8 | ECB声明文 | 「この大きな一歩は現在の極めて緩和的な政策金利水準からインフレ率を適切な時期に目標の2%に戻す金利水準への移行を前倒ししたものだ」、「今後数回の会合でさらなる利上げを想定している」 | -------- |
9/8 | ラガルド・ECB総裁 | 「断固とした行動を取る必要があった」、「会合ごとに見直す指標が大幅な利上げが必要だと示唆するなら、そうするだろう」(利上げが想定される今後「数回」とは何回を指すのかとの質問には)、「恐らく今回を含めて2回を上回るが、5回は下回るだろう」 | -------- |
9/7 | メスター・クリーブランド連銀総裁 | 「金融政策に関する自身の考えを構築するにあたっては、インフレというけだものとの闘いで尚早に勝利宣言しないよう注意したい」、「フェデラルファンド(FF)金利を早い時期に4%超に引き上げ、その後しばらくその水準で据え置くことが必要」 | -------- |
9/7 | コリンズ・ボストン連銀総裁 | 「9月の金融政策行動として何がまさしく適切かあまり具体的に言及するのは時期尚早だが、さらなる行動が必要だとあらためて申し上げたい」、「物価はまだ大幅には下がっておらず、われわれはこれを目指すことになる」 | -------- |
9/7 | ブレイナード・FRB副議長 | 「インフレを押し下げるため、われわれは必要な限り対応を続ける」、「インフレ率が目標に向けて低下しているとの確信をもたらすため、金融政策を当面、景気抑制的な水準にとどめる必要がある」、「引き締めサイクルにおける迅速さとそのグローバルな性質、さらに金融環境引き締めの効果が総需要に行き渡る速さを巡る不透明感は、過度の引き締めに関連したリスクを生み出す」、「時期尚早に退くリスクを回避することも重要だ」 | 株高、債券高が進み、ドル円は145円前後から143円台半ばへ下落。 |
8/31 | メスター・クリーブランド連銀総裁 | 「来年の早い時期までフェデラルファンド(FF)金利を4%をいくらか上回る水準に引き上げて、そこで維持する必要があるというのが私の現在の認識だ」とし、「当局が来年FF金利の誘導目標を引き下げるとは、私は見込んでいない」 | 株式、債券、金、原油が売られ、ドル円は上昇。 |
8/30 | バレス・スロべニア中銀総裁 | 「7月に実施した0.5ポイントの利上げより大幅となり得る利上げを、来週の政策委員会で支持する」 | -------- |
8/30 | ミュラー・エストニア中銀総裁 | 「インフレ見通しが改善していないことを踏まえると、0.75ポイントは9月の選択肢の一つに入るだろう」 | -------- |
8/30 | ボスティック・アトランタ連銀総裁 | 「今後の指標がインフレの鈍化が始まったことを明確に示すようなら、利上げ幅をここ最近の75bpから巻き戻す理由になるかもしれない」、「どんなデータが出て来るか見極める必要がある」 | -------- |
8/30 | バーキン・リッチモンド連銀総裁 | 「われわれはインフレ率を目標の2%に戻すことをコミットしており、そのため必要な措置を講じる。金融当局が物価抑制に向けた取り組みでひるむことはない」 | -------- |
8/30 | ウイリアムズ・NY連銀総裁 | 「いくらか景気抑制的な政策を講じて需要を減速させる必要があり、まだそこには到達していない」、(9月のFOMCでの利上げ幅はデータの全体像次第だとしながらも)、「抑制的な水準の維持は2023年末まで続く可能性がる」 | 株安、ドル高につながる。 |
8/29 | カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁 | 「パウエル議長のジャクソンホールで講演の受け止め方を見て、嬉しく思う」、「インフレ率を2%まで押し下げるというわれわれの決意の真剣さが理解された」、「前回のFOMC後の株価上昇については素直に喜べなかった。インフレを引き下げるわれわれの決意の固さを認識し、市場はそれについて思い違いをしていると思っていたからだ」、「1970年代に当局が犯した最大の過ちの一つはインフレが鎮静化に向うと思ったことだ。経済は悪化していたため手を緩めたところインフレは再燃し、その後、ようやく制圧した。この過ちを繰り返してはならない」 | -------- |
8/26 | パウエル・FRB議長 | 「物価の安定を回復するためには、景気抑制的な政策スタンスを一定期間維持することが必要となる可能性が高い。過去の記録は早急過ぎる政策緩和を強く戒めている」、「金利上昇と成長減速、労働市場環境の軟化はインフレを鈍化させるが、企業と家計に痛みをもたらすことにもなる」、「9月会合の決定は、入手するデータと変化する見通しの全体像に左右される」 | 株式市場は全面安となり、NYダウは1000ドルを超える下げに。長期金利が上昇し、ドル円は137円75銭までドル高に。 |
8/26 | シュナーベル・ECB理事 | 「現行の物価上昇でインフレ予想が定着する可能性とコストは不快なほど高い。こうした環境では中銀は力強く行動をしなければならない。人々が法定通貨の長期的な安定性に疑問を持ち始めるリスクに対し、断固として対応する必要がある」 | ユーロドル、1,00台後半から0.99台半ばへ。 |
8/26 | ビルロワドガロー・仏中銀総裁 | 「政策当局者は後になって『不必要に厳しい』金利の動きを強いられるのを回避するため、記録的なインフレに対応する決心が必要だ」 | ユーロドル、1,00台後半から0.99台半ばへ。 |
8/19 | バーキン・リッチモンド連銀総裁 | 「われわれはインフレ率を目標の2%に回帰させることをコミットしており、その達成に向けて必要な措置を講じる」、「インフレを抑制する道はあるが、その過程でリセッションが起きる可能性もある」 | -------- |
8/18 | デーリー・SFシスコ連銀総裁 | 「われわらは政策金利を少なくとも中立水準の3%をやや上回る水準に政策金利を引き上げる必要があるが、恐らく年内に景気抑制的な領域である3%をやや上回る水準に、来年には3%をさらにやや上回る水準とする必要性がありそうだ」、「利上げ後は水準を維持するという戦略は、歴史的に見ても奏功してきたと考えている」 | -------- |
8/10 | デーリー・SFシスコ連銀総裁 | 「インフレは依然として高水準にあり、われわれの物価安定目標にはほど遠い」、「高水準にあるインフレとの闘いで米金融当局が勝利宣言するのは時期尚早だ」と語っています。また9月のFOMCについては、「9月に0.5ポイントの利上げが自身の基本シナリオだ」 | -------- |
8/9 | ブラード・セントルイス連銀総裁 | 「インフレ上振れのサプライズが続くのであれば、米金融当局として高めの金利を長期にわたり維持する用意がある」、「インフレ率が鈍化しつつあるのなら、その間に金利を高めに維持することができると考えられる」(それもって)、「インフレ率がピークに達したと主張するには時期尚早だ」 | -------- |
8/5 | デーリー・サンフランシスコ連銀総裁 | 「インフレを抑制するという点で金融当局が役割を果たしたと言える状況からはまだ遠い」、(9月会合で50ベーシスポイントの利上げが実施される可能性について問われ)、「もちろんだ。だがデータに基づく姿勢を取る必要がある」、「考え方をオープンにしておく必要がある。インフレ指標がさらに2つ、雇用統計もあと1回発表される」 | -------- |
8/5 | ボウマン・FRB理事 | 「インフレ率が明白に低下するまでは先月決めた0.75ポイント利上げと同様の大幅な利上げを検討し続けるべきだ」、「現在進めているような利上げが適切だと予想しているが、データや状況がどのように展開するかについては不確実性を踏まえ、そうした情報を指針としてどの程度の利上げが必要かを判断する」 | -------- |
8/4 | メスター・クリーブランド連銀総裁 | 「米金融当局はインフレ抑制にコミットしており、需要を緩和するために政策金利を、4%を少し上回る水準まで引き上げる必要がある」、(9月の利上げ幅について)「0.75ポイントは不合理ではないものの、0.5ポイントもあり得る」 | -------- |
8/4 | ベイリー・BOE総裁 | 「ポンドの下落は今のところ危機ではない」、「景気見通しを見極めるため政策当局は為替を含むあらゆる指標を注視している」 | -------- |
8/2 | エバンス・シカゴ連銀総裁 | (9月のFOMC会合で決定する利上げ幅について)「50ベーシスポイントが妥当な判断となり得るまでに十分な時間があると思われるが、75bpでも問題ないかもしれない」 | 債券が急落し、長期金利は2.54%台から2.77%まで急騰。ドル円は130円台半ばから133円台前半まで上昇。 |
8/2 | デーリー・サンフランシスコ連銀総裁 | 「インフレははるかに高すぎる。われわれは物価安定の達成をなお強く決意しており、完全に団結している。物価安定は9.1%のインフレではなく、2%に近いインフレを意味する。従って、道のりはまだ長い」 | 債券が急落し、長期金利は2.54%台から2.77%まで急騰。ドル円は130円台半ばから133円台前半まで上昇。 |
外為オンラインのシニアアナリスト
佐藤正和
邦銀を経て、仏系パリバ銀行(現BNPパリバ銀行)入行。
インターバンクチーフディーラー、資金部長、シニアマネージャー等を歴任。
通算30年以上、為替の世界に携わっている。
・ラジオNIKKEI「株式完全実況解説!株チャン↑」出演中。
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・Yahoo!ファイナンスに相場情報を定期配信中。
・書籍「チャートがしっかり読めるようになるFX入門」(翔泳社)著書