２０２２年１１月１１日（金） 「米ＣＰＩを受け、ドル円一気に１４０円台前半に急落」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は１０月の米ＣＰＩが予想を下回ったことから一気にドル売りが加速し、一時は１４０円２０銭と、９月５日以来となる円高水準を記録。
• ユーロドルでもドル安が加速。８月以来となる１．０２台前半まで上昇。
• 株式市場はインフレのピークアウトを示唆する結果に３指数が大幅高。ダウは１２００ドルを超える上昇を見せ、Ｓ＆Ｐ５００も２００ポイントを超える上昇。
• 債券価格も大幅に上昇。長期金利は３．８％台まで低下する場面も。
• ドルが売られたことで金は大幅高。１７５０ドル台まで上昇。原油は小幅に上昇。

本日の注目イベント

• 米　ＮＹ休場（ベテランズデー）
• 独　独１０月消費者物価指数（改定値）
• 欧　欧州委員会、秋季経済見通し
• 英　英７−１０月期ＧＤＰ（速報値）
• 英　英９月鉱工業生産
• 英　英９月貿易収支
• 米　１１月ミシガン大学消費者マインド（速報値）

本日のコメント

昨日の朝方、あるラジオ番組で為替の話をしましたが、最後にキャスターの方から、「明日の米国のＣＰＩをどのように予想しますか？」と聞かれました。「開けて見なければ分からないとは思いますが、どちらかと言えば、良い結果（ＣＰＩの低下）が出るのではないかと予想しています。仮にそうなれば、株価が大きく上昇し、金利が低下し円高が進むことになります」と答えました。あくまでも「勘」でしたが、昨日の夜10時半、米国の１０月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は事前予想の「７．９％」に対して「７．７％」（いずれも前年同月比）と発表され、インフレ率の上昇がようやく鈍化してきたことが確認されました。もし「勘」があたれば円高、株高が進むとは見ていましたが、それにしても市場の反応にはすさまじいものがありました。ドル円は１４６円台前半から一気に１４０円２０銭近辺まで円高ドル安が進み、ＮＹ株式市場ではダウが１２００ドルを超える上昇でした。多くの市場関係者が「待ちわびていた」インフレのピークアウトを示唆する結果に、これまでのポジションを一気に巻き戻したとみられます。ドル円はロングのストップロスを巻き込み、１４２円台まではほぼ一直線に下げ、その後も一旦値を戻しましたが、再び下げに転じ１４０円台前半を記録しています。

今回のＣＰＩの下振れ予想は「勘」ですが、それでもその気配を感じ取った理由はあります。このレポートでも何度か触れましたが、直近ではＦＲＢ、ＥＣＢ、ＢＯＥの主要３中銀が揃って「０．７５ポイントという大幅な利上げ」を決めましたが、一方でカナダ中銀とＲＢＡは市場予想を下回る小幅な利上げにとどめました。そろそろインフレのピークが近いことを感じさせる決定だったわけです。そのため、「３中銀が０．７５ポイントの利上げを決めるのは、ひょっとしたらこれが最後になるかもしれません」という言葉をコメントとして残しておきました。また、これも昨日のコメントで触れましたが、エジプトで行われた「ＣＯＰ２７」で講演を行ったＩＭＦのゲオルギエワ・専務理事が「データを入手する前に判断を急ぐつもりはないが、世界のインフレはピークに達しつつある可能性は非常に高い」と述べています。ＩＭＦも独自の調査部門を有しており、その調査には定評があります。ある程度のデータを基に専務理事の言葉は発せられた可能性があると判断したわけです。さらに言えば、昨日のラジオでも「ユーロドルがチャートで上昇気配を示しており、日足で上昇トレンドを示唆するのは昨年６月以来、およそ１年半ぶりのことです。ドル安、ユーロ高が鮮明になってきました」とコメントしました。米国のＣＰＩの結果を受けて、これほどマーケットが反応を見せた記憶は筆者にはありませんが、円高に振れるとすれば「三つの要因」が考えられました。その一つである「米インフレのピークアウトを示唆するデータ」がついに出て来たことになります。この結果を受け、ドルロングの投資家は苦渋を味わい、ショートの人にはようやくやって来たチャンスに胸を撫でおろしていることと思いますが、最も喜んでいるのは「パウエル議長」でしょう。

さて、問題はここからです。インフレ率は鈍化したとはいえ、まだＦＲＢの目標とする２％の４倍近い水準です。２％まではかなり長い道のりになります。一時７６ドル台まで下げたＷＴＩ原油価格も今週は９１ドル台まで上昇する局面もありました。ＣＰＩの揺り戻しもあろうかと思います。クリーブランド連銀のメスター総裁は、「午前中に発表された１０月のＣＰＩも総合およびコアの幾分の緩和を示唆しているが、一方で、傾向的に根強いサービス分野のインフレ率はまだ鈍化の兆しを示していない。加えてインフレは引き続き広範だ」と慎重な見方示しています。また、ダラス連銀のローガン総裁も、「ＣＰＩ統計は安心感を生む歓迎すべき材料だが、まだ先は長い」とこちらも慎重さを崩していません。

チャートでは「１２時間足」までの短いものはすでに、「雲を下抜け」し、トレンドの転換を示しています。筆者が基本とする「日足」では、ローソク足は雲の中に突入してきましたが、雲の下限である１３８円４３銭まではまだ距離があります。昨日から市場のセンチメントは大きく変わってきましたが、１４０円前後は「まだ買い場」と見たいと思います。ただ、雲を下抜けしたらトレンドの大転換が確認されることと、これまでのように「ドルを買って待てばいい」といった発想はやや危険です。市場はドルの戻りを売るセンチメントが支配的になってきたと思いますが、ここしばらくは市場の気迷いが収まるのを見極めたいと思います。

本日のドル円は１４０円〜１４４円程度を予想します。

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今週行われた米中間選挙では、事前調査通り共和党候補の躍進が目立ちました。この流れから来週１５日には、２年後の大統領選にトランプ氏が再度出馬することを宣言するとみられています。２０１６年に同氏が大統領に就いてから米国の「分断」が始まったことは、異論のないところでしょう。もし同氏が再びホワイトハウスの盟主になるようだと、金と権力に物を言わせ、歯に衣着せぬ言動から、さらに米国の「分断」「二極化」「断絶」が深まると危惧するところです。

ＪＦケネディ元大統領のおいにあたる、パトリック・ケネディ元下院議員のこんな言葉があります。バイデン大統領がトランプ氏や支持勢力を「過激派」と非難したことに対して、「本当の脅威は、民主党、共和党に関係なく、専制主義を支持するトランプの政治哲学を非難しない人たちだ。彼は米国人の最も基本的な原則に反している。米国は、民主主義と、専制政治との戦いという理念に基づき建国された。今日の敵は米国にいる。自国で道を踏み外す危険性がある」と語っており、さらに「私の家族は何世代にもわたり民主党員で、共和党と競い合ってきた。そこには政治的違いを超えた米国への敬意があった。どちらかの政党に従うのではなく米国のために協力し、共通の基盤を見つけた」と述べていました。 まさに２大政党政治の原点であり、重い言葉であると思います。政権がどちらに変わろうと、それ以前に「United states of America」の利益が優先された時代だったのでしょう。

良い週末を・・・・・。

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