２００９年７月１３日（月）

おはようございます。



先週に引き続き「エコノミストは役に立つのか」（文芸春秋）に

ついてです。

２５人のエコノミストの中で最上級の格付けを得たのは菊池英博氏

（日本金融財政研究所長）でした。

その他、金子勝氏（慶応大学教授）やスティグリッツ（コロンビア大学教授）

などが上位にランクされています。

一方、著名な竹中平蔵氏、森永卓郎氏などは下位にランクされ

著名エコノミストは必ずしも今回の金融危機を予見できたわけでは

なかった、と結論づけています。

因みに編集部の方には予見できなかった人々からの

「言いぶん」も届いているそうです。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 円は引き続き、ＮＹダウの下落と原油価格の軟調さを材料に買い進まれ、 一時９１円７７銭と７月９日に記録した９１円８０銭を割り込み、直近の 高値を更新。
• ７月ミシガン大学消費者信頼感指数　→６４．６（事前予想を下回る）
• 　東欧の１０カ国が支援獲得のため、国際通貨基金（ＩＭＦ）と 交渉していると独紙が報じたことから、経済的な関係の強いユーロ圏の景気を 押し下げるとの懸念が強まったことでユーロが下落。
• 原油価格は反落し、６０ドルの大台を割り込み、ＮＹダウも反落。 引き続きリスク資産圧縮の動きから円とドルが買われた格好に。
• 上記流れを受け米債券は大幅高。長期金利は再び３，２９台に

ドル/円	９１．７７　〜　９２．５９
ユーロ/円	１２７．７５　〜　１２９．１４
ＮＹダウ	−３６．６５　→　８，１４６．５２ドル
ＧＯＬＤ	−３．７０　→　 ９１２．５０ドル
ＷＴＩ	−０．５２　→　 ５９．８９ドル
米１０年国債	−０．１２１　→　３．２９２％

本日の注目点

• 日　　　６月消費動向調査　　 　　　　 　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　

昨日の都議選で事前の予想通り、自民が大敗しました。

公明はほぼ現議席を守ったことから、自民、共産が失った議席を民主が

獲得したということになりました。

政令指定都市での４連敗、静岡県知事選での敗北と、自民党への逆風は

さらに強くなる一方で、来る衆院選が非常に注目されます。



さて、為替の方でも円とドルに追い風が吹き、高金利通貨、資源国通貨には

逆風が吹き続けていています。

米経済回復への楽観的なシナリオが修正されるなか、議会の一部では

追加刺激策を求める声が高まってきています。

一時底入れを示す経済指標が相次ぎ、回復基調が定着するかに見えた米経済

でしたが、６月の後半あたりからは再び息切れした指標が示されたきました。

これらを背景に米株式市場が調整入りし、景気回復の遅れを見越し原油価格も

下げ足を速めています。

このことについてオバマ大統領は先週、「（景気刺激策については）夏から秋にかけて

効果は加速する。」との見通しを示しています。



いよいよ今週から米企業の４−６月期決算が本格的に発表されます。

特に今週はシティー、ゴールドマン、ＪＰモルガンチェースなどの大手米銀の

決算が発表されます。

前回（１−３月期）は、時価会計制度の緩和などで主要金融機関の収益は２割ほど

かさ上げされたとの指摘もありました。

その意味で、金融危機で過去最大の損出計上した大手金融機関が、儲かる仕組みを

構築できたのかどうか、今回の決算発表は本当の実力を見極める機会でもあります。

事前のアナリスト予想では、シティーとモルガンスタンレーが最終赤字となる見通しで、

ＪＰモルガンチェース、バンカメ、ゴールドマンは黒字とみられています。



引き続きドルと円が買われる展開を予想しますが、やはりそのスピードは緩やかな

ものになると思われます。

日本では政治的混迷が続いていることも無視するわけには行きません。

米企業決算ではゴールドマンのトレーディング部門が好調で「最高益」との

見方も一部にあるようです。

発表される材料に一進一退の反応を見せながら

やや円高方向に進むと観ております。

同時に、原油価格、株式市場の好不調が相場に影響を与えることから、

ここからも目が離せません。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　 　　　　　　　　　　　　
2009年4月（PDF） 　 2009年5月（PDF） 　 2009年6月（PDF）

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
7/2	トリシェＥＣＢ総裁	「ＥＣＢの政策金利は現時点では適正」「景気は２０１０年半ばまでに回復」との見方を改めて強調。（定例理事会後の記者会見で）	ユーロドル１．４０台から→１．３９台半ばまで下落。
7/8	オリビエ・ブランシャール　ＩＭＦチーフエコノミスト	「世界経済はなおリセッション下にあるが、少しづつ回復に向かっている。これまで講じてきた財政や金融、信用供与政策を引き続き実行する必要がある。」と文書で発表。	-----