２０２３年１月１３日（金） 「ドル円、米ＣＰＩを受け一気に１２８円台に」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 東京市場から欧州にかけてもドル売りが優勢だったドル円は米１２月のＣＰＩを受け、１３０円台半ばから１３０円を割り込み、一気に１２８円８７銭前後まで急落。１月３日に記録した円高水準を下回る。
• ユーロドルでもドル売りが鮮明となり、昨年４月以来となる１．０８６７までユーロが続伸。
• 株式市場はＣＰＩの鈍化を受け３指数が揃って３日続伸。ダウは３万４０００ドル、ナスダックは１万１０００ポイントの大台をそれぞれ回復。
• 債券も買われ、長期金利は３．４４％台へと急低下。
• 金は続伸し一時１９００ドル台を達成。原油も６日続伸。

本日の注目イベント

• 中　中国　１２月貿易収支
• 欧　ユーロ圏１１月鉱工業生産
• 欧　ユーロ圏１１月貿易収支
• 英　英１１月鉱工業生産
• 英　英１１月貿易収支
• 米　１２月輸入物価指数
• 米　１月ミシガン大学消費者マインド（速報値）
• 米　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁、インタビュー
• 米　ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁、講演
• 米　カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁、開会挨拶
• 米　企業決算　→　バンクオブアメリカ、ウェルズファーゴ、ＪＰモルガン、シティグループ、ブラックロック
• 米　日米首脳会談

本日のコメント

昨日の朝方、月４回ほど出演している「ＮＩＫＫＥＩラジオ」の番組の中で、キャスターの岸田さんから「佐藤さんは昨年からドル円が１３０円方向に向かうと予想されていました。一旦１３０円を割った後、１３５円近くまで戻しましたが、まだ１３０円を割ると予想していますか？」と質問を受けました。筆者は、「そう思います。ひょっとしたら今夜のＣＰＩがそのきっかけになるかもしれません」と答えましたが、ズバリ的中というよりも、それ以上に円高が進みました。２日前には１３４円８７銭近辺までドルが買い戻されていたわけですから、わずか２日でちょうど６円もの「円高ドル安」が進んだことになります。昨年１２月の「黒田ショック」に次ぐ、「ＣＰＩショック」とも言える状況です。いつもの事ですが下げ相場は、そのスピードが違います。

１２月の総合ＣＰＩは、前月比で「−０．１％」と、前月比でマイナスを記録するのは約２年半ぶりのこととなります。前年同月比では「６．５％」と、いずれも市場予想と一致していました。コアＣＰＩでは「５．７％」（前年同月比）と、こちらも前月の「６．０％」から大きく鈍化しています。原油価格の低下に伴うガソリン価格の下落が大きく、ピークからは４割ほど下がっています。この欄で昨日も触れたように、今回のＣＰＩについて市場では予想よりも「０．１％程」下振れるとの観測が広がっており、この見方をはやして株高が続いていました。発表された数字は予想通りでしたが、それでも各市場は大きく反応しています。株高、債券高、金利低下からドル売りが強まり、ユーロドルも１．０８６７と、昨年４月以来約８カ月ぶりの高値を付けています。この結果を受けて、今月末から開催されるＦＯＭＣでは０．５ポイント利上げの芽はなくなり、０．２５ポイントがコンセンサスになりつつあります。特筆すべきは、一部のトレーダーからは、「利上げそのものが見送られる可能性すらある」との見方も出て来たことです。

こうした動きの中、今年のＦＯＭＣで投票権を持つ、フィラデルフィア連銀のハーカー総裁はペンシルベニア州でのイベントで、「今年はあと数回の利上げを実施する見通しだが、私の考えでは一度に７５ベーシスポイント引き上げる局面は確実に過ぎ去った」と発言し、「私の見解では、この先は２５bpの利上げが適切になる」と述べています。またリッチモンド連銀のバーキン総裁は、ハーカー氏ほど「ハト派」ではなかったものの、「インフレ鈍化に向けて取り組む中で、より慎重にかじを切るのが理にかなう」と述べ、インフレ率については、「鈍化しつつあるものの、依然として高すぎる」との認識を示しました。（ブルームバーグ）米国のインフレ率は昨年６月の「９．１％」でピークを付け、鈍化傾向にあるのは間違いありません。今後はどの程度のペースで鈍化していくのかという点がポイントで、そのペース次第ではＦＲＢの引き締め終了の次期が早まる可能性もあります。筆者は現時点では、今月末の会合と、３月の会合で０．２５ポイントの利上げを実施するとの見方を維持しながら、１月のＣＰＩを待ちたいと思います。昨日発表された週間失業保険申請件数は予想を下回り、依然として低水準を維持しています。金利を大幅に引き上げて景気を抑制しようとするＦＲＢの目論見は、こと労働市場に関しては道半ばです。今後も、少なくとも今年前半は「雇用統計」と「消費者物価指数」の二つが為替を見る上で最重要指標であることは変わりません。

本日も多くのＦＯＭＣメンバーの発言が予定されています。すでに、セントルイス連銀、ボストン連銀、そしてフィラデルフィア連銀総裁などが「ハト派寄り」の発言を行っています。今後どの程度の連銀総裁が「タカ組」から「ハト組」に集まってくるのか、今日のコメントも注目されます。中でも、やはりウィリアムズＮＹ連銀総裁の発言が最も影響力があると思われます。

筆者は本日午後から対面によるセミナーを約３年ぶりに開催します。このタイミングでドル円が一気に１２８円台まで売られるとは、絶妙というか微妙というか、参加者からは多くの質問の声があがりそうです。

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東京と比べても圧倒的に犯罪発率の高い米ＮＹ市。それもそのはず、観光都市としても世界有数な上、金融、文化、ファッション、経済などあらゆる分野で世界の中心都市としての顔も持っています。そのＮＹで、昨年１１月に市当局が出した求人広告が話題になっているとか。広告は、「ＮＹの『真の敵』と情け容赦なく戦う決意のある人材を求む」とあり、治安維持のための求人かと思いきや、ここで言う『真の敵』とは凶悪犯罪者ではなく、「ネズミ」でした。ＮＹ市では大型のドブネズミが激増しているようで、ネズミに関する苦情が増えていることで、市も本格的な駆除に乗り出したようです。新設されたネズミ駆除専門部署の幹部の年俸は最大で１７万ドル（約２２００万円）と高額です。（日経新聞）ここにもインフレの波が及んでいることが分かりますが、専門家によるとＮＹ市のネズミの数は推定で最大２００万匹もいるようで、決して楽な仕事ではないようです。

良い週末を・・・・・。

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