２０２３年３月１日（水） 「ドル円１３７円手前まで上昇後急落」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は欧州時間朝方から上昇し１３６円台後半まで買われた。ＮＹでは１３６円９２銭までドル高が進むが、その後消費者マインドの発表を受け１３５円７３銭まで売られる。
• ユーロドルは小じっかり。フランスなどのＣＰＩが予想を上回ったことがユーロを下支え。
• 株式市場は下落。特にダウは下げがきつく２３２ドル安。ナスダックとＳ＆Ｐ５００は下げ幅を縮小。
• 債券は一時売られ金利は上昇したが、その後持ち直す。長期金利は３．９２％台で取引を終える。
• 金と原油は揃って上昇。

本日の注目イベント

• 豪　豪１月住宅建設許可件数
• 豪　豪１０−１２月期ＧＤＰ
• 豪　１月消費者物価指数
• 中　２月中国製造業ＰＭＩ
• 中　２月財新製造業ＰＭＩ
• 独　独２月雇用統計
• 独　独２月消費者物価指数（速報値）
• 独　独２月製造業ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏２月製造業ＰＭＩ（改定値）
• 英　ベイリー・ＢＯＥ総裁講演
• 米　２月ＩＳＭ製造業景況指数
• 米　２月Ｓ＆Ｐグローバル製造業ＰＭＩ（改定値）
• 米　２月自動車販売台数
• 米　カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁、討論会に参加

本日のコメント

「波乱の２月を締めくくる」・・・ブルームバーグはそんな見出しを付け、２月最後の取引となった昨日の金融市場を描写していました。ドル円は東京時間では極めて閑散な取引でしたが、欧州市場が開くと、上昇を強め、昨日もこの欄で指摘した「３８．２％戻し」の水準をあっさり突破。その流れからＮＹの朝方には１３６円９２銭までドル高が進み、１３７円をうかがう展開でしたが、その後にコンファレンス・ボード（ＣＢ）が発表した２月の消費者マインドで、センチメントが一変。ドルが下落に転じ１３５円７３銭近辺まで押し戻されています。大きく下落したＮＹ株もやや持ち直し、債券も買い戻され長期金利は前日比やや上昇している状況です。

２月のＣＢ消費者マインドは「１０２．９」と、前月の速報値「１０７．１」から大きく低下していました。消費者信頼感の低下は、向こう６カ月の雇用や所得、ビジネス環境に対する悲観の強まりを反映し、インフレは多くが予想していたよりも長期化し、政策金利はさらに引き上げられるとの見通しを映し出しています。「悪いニュースは良いニュース」ということで、株式市場では買戻しが入り、一時３．９８％台まで上昇した米長期金利は債券が買われたことで低下し、それにともなってドル円も高値から１円を超える下落になりました。まさに「２月を締めくくる波乱の日」でした。

今年１月に就任したシカゴ連銀のグールズビー総裁は初めての公式なスピーチを行いました。総裁は「経済指標は遅行するため、ニュースへの投資家の即座の反応に頼りたくなるものだ」と指摘し、ただ、「政策当局者が市場の反応に頼りすぎるのは危険であり間違いだ」と述べ、「われわれの仕事は結局のところ、実体経済の動向で判断される」と付け加えています。（ブルームバーグ）グールズビー氏は５３歳で、イェール大学出身でその後ＭＩＴで経済学博士号を取得しており、次期日銀総裁に指名された植田氏と同じような経済学者です。同総裁は「ハト派」とみられており、昨日の発言とも整合しているように思えます。

今日から３月です。東京地方は今日も４月を想わせる暖かい日になりそうですが、今月は日米欧で金融政策会合があります。２月に続いて「波乱の３月」になる可能性もありそうです。今月９−１０日にはＦＲＢ、ＥＣＢに先行する形で日銀の決定会合があります。特に今会合は、黒田氏にとって「最後の会合」となり、その決定内容が注目されています。一部には「ＹＣＣの変更を行い、植田体制へのビッグプレゼントを行う」との見方もあるようですが、その可能性は低いとみています。ただ、サプライズが好きだといわれている黒田氏です。「最後のサプライズ」にも一応警戒する必要はありそうです。

ドル円は上昇後に売られましたが、「３８．２％戻し」は達成しています。次のターゲットは「半値戻し」ということになり、１３９円５８銭辺りなります。「１３９円台半ばから１４０円」という水準が、結局は大きな壁かと思いますが、ここを抜けるようだと、相場観の修正も必要と考えています。ただ、昨日の動きにあったように、「米インフレは依然として低下傾向にある」ことが確認されるようなデータが出ると、一気に円高に振れるリスクはこの先さらに高まりそうです。本日のドル円は１３５円〜１３７円と昨日と同様のレンジを予想します。

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