２０２３年３月１３日（月） 「ＳＶＢ破綻し、ドル円急落」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は急落し、一時は１３４円１２銭前後まで売られる。２月の雇用統計では非農業部門雇用者数は予想を上回ったが、失業率の上振れと、シリコンバレー銀行の破綻から一気にリスク回避の流れが加速。
• ユーロドルも大きくユーロ高が進み、２月２０日以来となる１．０７台まで上昇。
• 株式市場は３指数が大幅下落。ダウは４日続落し３万２０００ドルの大台を割り込む。
• 債券は急騰。ＳＶＢの破綻が決まり、安全資産の債券が大きく買われる。長期金利は一気に３．７％台割り込む。
• 金は大幅に続伸。原油も買われた。

本日の注目イベント

• 韓　米韓年次軍事演習（２３日まで）
• 米　米英豪首脳会談（カリフォルニア）

本日のコメント

ＮＹではドル円が大きく売られ、１３４円台まで円高が進みました。「２月の雇用統計」では、非農業部門雇用者数が市場予想を回る「３１．１万人」と、相変らず「好調」で、本来ならこの時点で「株価と債券が売られ、ドル高が進む」のがこれまでのパターンでしたが、失業率が「３．６％」と、予想の「３．４％」を超えていたことで、ドル高にはつながらなかったようです。

さらにドルを大きく下押ししたのがシリコンバレー銀行（ＳＶＢ）の破綻でした。同行の経営悪化は前日までにも伝えられていましたが、正式に破綻が決まったことで一気に「リスク回避」の流れが加速しました。株価は金融株を中心に大きく売られ、安全資産の債券に買いが集まり、価格は急騰。長期金利は３．７％台を割り込みました。金利低下もあり、ドル円は１３６円台後半から１３４円台前半まで売られ、いつものように円高へ振れた際のスピードの速さに驚かされています。さらに週明けのオセアニア市場ではドル売りが一段と進み、一時１３３円５６銭前後まで円が急騰しています。

ＳＶＢは集めた資金を債券市場でかなり運用しており、米インフレの長期化にともない債券が大きく売られたことから「含み損」を抱え、資金繰りが急速に悪化したと伝えられています。米財務省、ＦＲＢ、連邦預金保険公社（ＦＤＩＣ）は、破綻したＳＶＢの預金を全て保護することを本格的に検討しているとワシントンポスト紙が報じています。同行の総資産規模は昨年末時点で約２０９０億ドル（約２８兆円）と、全米で１６位でした。また同行の資産を買い取る入札も進行中で、事情に詳しい関係者の話として、「１２日遅くにも、買い手が判明する可能性もある」とブルームバーグは伝えていますが、最終決定はまだされておらず、合意がまとまらない可能性もあるとしています。米銀の破綻というと、どうしても２００８年のリーマン・ブラザーズの破綻を連想してしまいます。大きな荷物を抱えてＮＹのリーマン本社ビルから出て来た社員の姿はテレビで放映され、大きな話題を呼びました。その後、「リーマンショック」を教訓にＦＤＩＣが中心となり、銀行破綻に対する「セーフティネット」が十分拡充されているため、今回の破綻がリーマン級の「ショック」になる可能性はないと思います。ただ今朝の市場の動きを見ると、円を買う動きは活発で、テクニカルでもドル高傾向の波形が崩れつつあります。念のため「注意」する必要はあります。

先週末、黒田総裁にとって最後の会合となる、政策決定会合が行われましたが、一部で予想されていたＹＣＣの修正といった、政策の変更はありませんでした。会合後の黒田総裁の会見は「意外なほど」あっさり終わってしまいましたが、黒田氏は「金融緩和は成功だった」と語っていました。「２年で２％の物価上昇」という目標を達成すると、自信を持ってパネルを高々と掲げた就任直後の会見でしたが、達成はできませんでした。それでも、それまで長い間続いてきた「デフレ」からの脱却や就職氷河期を解消したことで、女性や若年層に雇用の機会が増えたことなどを成果として挙げていました。会見では幹事社を皮切りに、限られた時間の中、あらかじめ決められたと思える各社が質問を行いましたが、テレビ東京の大江氏だけが黒田総裁１０年間の労をねぎらう発言を行っていたことに、やや違和感を覚えた次第です。

今日も荒っぽい動きが続きそうです。レンジ予想は１３３円〜１３６円程度でしょうか。

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