２０２３年４月３日（月） 「米２月のＰＣＥ価格指数予想を下回る」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は１３３円３０銭まで上昇後、ＰＣＥ価格指数が予想を下回ったことを受け売られた。１３２円台半ばまで下げ、１３２円７０銭近辺で越週。
• ユーロドルは朝方に１．０９台に乗せたが、その後はじり安の展開をたどり１．０８３７まで下げる。
• 株式市場は３指数が揃って大きく続伸。ＰＣＥデータが予想を下回り、インフレ懸念がやや後退。ダウは４１５ドル買われ、３万３千ドルを回復。
• 債券も買われ、長期金利は３．４６％台に低下。
• 金は反落し、原油は続伸。

本日の注目イベント

• 豪　豪２月住宅建設許可件数
• 日　１−３月期日銀短観
• 中　３月財新製造業ＰＭＩ
• 独　独３月サービス業ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏３月サービス業ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏３月総合ＰＭＩ（改定値）
• 英　英３月サービス業ＰＭＩ（改定値）
• 米　３月Ｓ＆Ｐグローバルサービス業ＰＭＩ（改定値）
• 米　３月Ｓ＆ＰグローバルコンポジットＰＭＩ（改定値）
• 米　３月ＩＳＭ製造業景況指数
• 米　３月自動車販売台数

本日のコメント

金融不安が後退し、「リスクオン」の流れが強まったのか、円が売られ、ＮＹ株式市場では連日の大幅高です。加えて、発表された２月のＰＣＥ価格指数では、個人所得も個人支出も市場予想を下回り、コアデフレータも「４．６％」（前年同月比）と予想を下回ったことで、５月のＦＯＭＣ会合では利上げが見送られるといった観測も高まったようです。５月会合での利上げ確率はそれまで「五分五分」と、ほぼきっこうしていましたが、これで利上げ見送りの見方がやや優勢となったようです。ただ、４月にはＦＯＭＣが開催されないことから、５月会合までにはまだ重要経済指標は何度か発表されます。今回のデータだけで利上げ見送りと判断するのは「時期尚早」でしょう。今週末には早速、「３月の雇用統計」が発表されます。経済データの結果次第では、再び利上げ観測が高まるリスクもあります。利上げ観測の後退の割には、ドル円はそれほど売られていません。本来なら日米金利差の拡大に歯止めがかかるため、「ドル売り材料」ですが、ＮＹ株式市場で株価が大きく上昇していることで、「リスクオン」の高まりから円が売られたとみることができそうです。「金利差」よりも「リスクオン」にサヤ寄せされた格好です。また今朝のドル円の上昇は「ＯＰＥＣプラス」の影響かと思います。

ＮＹ連銀のウィリアムズ総裁は講演で、「景気の先行きは不透明であり、われわれの政策決定はデータと、最大限の雇用と物価の安定という責務の達成度合いに左右される」と発言し、その上で、「われわれの行動が、インフレを長期目標の２％に押し下げることに確信を持っている」と述べています。また、ＦＲＢのクック理事もクリーブランドで開かれた会議で、「最近の情勢による潜在的な逆風に対し、経済に勢いが強まる状況の意味合いを照らし合わせて考えている。賃金調達条件の引き締まりが景気を抑制する場合、政策金利の妥当な軌道は、そうでない場合よりも低くなる可能性がある」と語っています。（ブルームバーグ）ＦＲＢは先月の会合で０．２５ポイントの利上げを決め、ＦＯＭＣ参加者の予測によれば、フェデラル・ファンド（ＦＦ）金利の誘導目標金利は「約５．１％」でした。この予測通りであれば、「あと１回０．２５ポイントの利上げを実施」ということになり、市場はこの見方を織り込みつつあります。

ＯＰＥＣと非加盟の主要産油国で構成する「ＯＰＥＣプラス」は２日、５月から日量１００万バレルを上回る減産を実施すると突然発表しました。「市場の安定を維持するために供給を据え置く」と、これまで約束していたため、協調減産は意表を突く格好となり、市場関係者には驚きの声が上がっています。発表ではサウジアラビアとロシアが日量５０万バレル減産し、イラクが２１万バレル、ＵＡＥが１４万バレル減産とするようです。この発表を受け、先週末には「７５ドル６７セント」で取引を終えたＮＹ原油先物市場では早朝に一時８％上昇し、８時２３分時点でも「５ドル４セント」（６．６％）上昇しています。原油価格の上昇は、ほぼ全量を輸入に頼っている日本にとっては「輸入額の増加」につながり「ドル高材料」とみなされます。

本日のドル円は１３２円５０銭〜１３４円５０銭程度を予想します。

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