２００９年７月２２日（水）

おはようございます。



個人の「定期預金」が増えているそうです。

この低金利時代に何故？

昨年秋のリーマンショックで株価は大幅に下落し大損をした人も

大勢います。

金利は低いけど、一応元本保証の「定期預金」へという訳です。

大手金融機関の店頭では１年定期０．３％・・・・などと表示されています。

１００万円預けて３０００円の利息。税金を引かれて２４００円を受け取る。

一方で、日本振興銀行などは１年定期で１．１％〜１．２％で、実に４倍近い

金利を提示しています。

この違い一体なんなでしょう？　もちろん預け先に対するリスクはありますが

現在は「ペイオフ」で１千万までは保障されています。

結局メガバンクは敢えて高金利を提示しなくとも

預金は集まり、新興銀行等は高金利を出さないと

お金が集まらなということなのでしょう。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• バーナンＦＲＢ議長は下院で議会証言を行い、現在の金融政策をしばらく 継続するとの見通しを述べた。
• ＣＩＴの破産法申請のリスクが再び高まったこともあり、ドル売り円買いの 流れが継続、円は９３円２７銭と先週中ごろの水準に。
• この日は円高傾向が強まったことで、クロス円でも利食いの円買いが先行し ユーロ円は１３２円台前半までユーロ安が進む。
• ＮＹ株式市場はさすがに上値が重く、前日比マイナスの水準んで推移したが、 アップル、ヤフーなどの決算が好調だったことを受け、引け間際にプラスに転じ、 結局、前日比６７ドル高と７日続伸。欧州の株式市場も同様に大幅続伸を継続中。
• ドル円も株式市場が反転したことで９３円７０金の円で取り引きを終える。
• ＷＴＩ原油価格は小幅ながら５日続伸。債券相場はバーナンンキ議長の証言をうけ 上昇し、長期金利は低下。

ドル/円	９４．１４　〜　９４．６４
ユーロ/円	１３３．７９　〜　１３４．６７
ＮＹダウ	＋１０４．２１　→　８，８４８．１５ドル
ＧＯＬＤ	＋１１．３０　→　 ９４８．８０ドル
ＷＴＩ	＋０．４２　→　 ６３．９８ドル
米１０年国債	−０．０４３　→　３．６１２％

本日の注目点

• 欧　　　ＢＯＥ議事録　　　　　　　　　　　　　　　
• 米　　　５月住宅価格指数
• 米　　　バーナンンキＦＲＢ議長議会証言（上院）
• 米　　　４−６月期決算発表　→モルガンスタンレー、ウェルズファーゴ　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　

７時現在ドル円は９３円６８−７０。

先週と先々週に９１円台後半を３度テストして抜け切れず反転したドル円は、

目先底堅いというコメントは何度も書きました。

今週の注目は、では「上値はどこまであるのか？」という点でした。

今週、月曜日と昨日の２日間を観ている限り、９５円が重いという印象が徐々に形成

されつつあります。

テクニカルでも９５円の半ばを抜けない限りドル上昇トレンドは確認できないことは

指摘しましたが、どうやら９２円ー９５円のレンジでの動きになりそうです。

これまでの円安の主要要因の一つが米株式市場の堅調さでした。昨日も結局最後は

プラスで引けていますが、やや円が買い戻されています。

市場はどうやら米株式市場の強さだけで円売りを進めることに「飽きた」可能性が

あります。

今、かなり強い逆相関関係が観られるのは米長期金利です。

昨日円が９３円台前半まで買い戻されたのも米長期金利が低下したことを反映したものと

観られます。



その長期金利に大きな影響を与えるバーナンキＦＲＢ議長の議会証言がありました。

議長は「景気下降のペースは著しく緩やかになった。」とし、米経済は安定する兆しが

あることを認める一方、「金融政策は引き続き景気回復を促すことに重点を置く。」と

も発言。現行の金融政策を継続するとの認識を示しました。

また注目されていた「出口戦略」についてはＦＲＢ内部でも時間をかけ検討している

ので「心配ないよ」・・・・というメッセージを発したようでした。



債券保有グループからのつなぎ融資で破綻が回避できる見込みのあったＣＩＴが再び

厳し状況になりました。

ＣＩＴグループは米証券取引委員会（ＳＥＣ）に提出した資料で、来月の社債買い戻しの結果次第

では破産法に基づく会社更生手続きの適用の可能性があることが明らかになり、

一時株安、ドル安に繋がりました。

その結果ＮＹ株式市場全体ではプラスだったものの、金融セクターは総じて安く引けています。

ＮＹダウは７営業日連続の上昇を記録しました。

この上昇が始まる前までは「８０００ドル割れ」が意識されていたものが、今や「９０００ドル超え」

が取りざたされる展開です。

正直、この上昇ペースには驚いています。

米企業決算の内容を材料に資金が流入しているわけですが、好決算と言っても

過去の最悪期と比較したら良いよいう程度で、おおはしゃぎするほどの内容ではないと

思います。この点がやや気になるところです。



今日も引き続きバーナンキ議長の上院での証言と、大手金融２行の決算発表があります。

９２−９５円のレンジを割りきって９３円前後からのドルロングのチャンスがあれば

トライしてみても面白いと思います。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　 　　　　　　　　　　　　
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「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
7/2	トリシェＥＣＢ総裁	「ＥＣＢの政策金利は現時点では適正」「景気は２０１０年半ばまでに回復」との見方を改めて強調。（定例理事会後の記者会見で）	ユーロドル１．４０台から→１．３９台半ばまで下落。
7/8	オリビエ・ブランシャール　ＩＭＦチーフエコノミスト	「世界経済はなおリセッション下にあるが、少しづつ回復に向かっている。これまで講じてきた財政や金融、信用供与政策を引き続き実行する必要がある。」と文書で発表。	-----
7/13	トリシェＥＣＢ総裁	ドイツミュンヘンでのイベントで「出口への準備は重要だ。時期尚早だとの認識は誤りだ。」と語り「出口戦略」の検討は必要との見方を示す。	-----
7/14	ガイトナー財務長官	サウジアラビアでの演説で「米政府の金融政策とＦＲＢの政策は＜強いドル＞の支持で一致している。」と述べた。	-----
7/15	ルービニ　ＮＹ大学教授	ＮＹで開かれたチリの投資家のための会議で「米経済の急降下は止まった。経済は今も縮小しているが、そのペースは穏やかだ。」と述べ米景気後退は終焉を迎え、リセッションを終えるとの見方を示した。	ＮＹ株式市場上昇
7/21	バーナンキＦＲＢ議長	「景気下降のペースは著しく緩やかになった。　」「金融政策は引き続き景気回復を促すことに重点を置く。」景気は良い方向に向かっているが、現行金融政策継続との考えを示す。（下院での議会証言で）	債券相場上昇（長期金利低下）