２０２３年８月１６日（水） 「ドル高が続き、円も金も売られる」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は緩やかに上昇し、ロンドン市場オープン時には１４５円８６銭まで上昇。ＮＹでは米金利高の支えもあったが、１４５円８３銭の高値で止まる。
• ユーロドルはほぼ前日と同水準で推移。
• 株式市場は３指数が大幅に下落。地区連銀総裁のタカ派発言やフィッチによる一部米銀の格下げの可能性が重荷に。
• 債券は続落。長期金利は４．２１％台に上昇。
• ドル高が続き金は７日続落。原油も続落し８０ドル台に。

本日の注目イベント

• 欧　ユーロ圏４−６月期ＧＤＰ（改定値）
• 欧　ユーロ圏６月鉱工業生産
• 英　英７月消費者物価指数
• 米　７月住宅着工件数
• 米　７月建設許可件数
• 米　７月鉱工業生産
• 米　７月設備稼働率
• 米　ＦＯＭＣ議事録（７月２５−２６日分）

本日のコメント

ドル円の緩やかな上昇が続いています。昨日は東京市場引け間際、ロンドン市場のオープン時にドルが急伸し、１４５円８６銭までドル高が進みました。ＮＹ市場ではその水準を上回ることはなかったものの、円の全面安の展開は続き、ユーロ円も１６０円に迫る勢いです。もっとも、売られたのは円だけではなく、ドルの代替品の側面もある金も７日続落で、５月に記録した直近高値の２０６２ドルからは１２７ドル（６．２％）も売られています。昨日は原油も売られましたが、こちらは中国景気の減速が最大の要因のようです。中国の２０２３年ＧＤＰ成長率については、ＪＰモルガンとバークレーズが５％を下回る水準に見通しを引き下げています。実質金利の高い米ドルに資金が向かっている構図が鮮明です。

ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁は１５日のイベントで、「インフレ率は現在、鈍化しつつある。順調な進展を一定程度遂げてきた」と発言。一方で、「インフレ率は依然として高すぎる」とも述べ、「利上げは終了か。私自身、終わったという準備はない。しかし、明るい兆候は見られる。例えば、その過程にあるのかもしれない。もう少し時間をかけて、もっとデータを確認してから、追加措置が必要かどうかを決めることになる」と話しています。（ブルームバーグ）カシュカリ総裁は今年のＦＯＭＣでの投票権を有しており、「私の頭の中にある疑問は、インフレ率を当局の２％目標に実際に戻すのに十分な措置を講じてきたのか、あるいはさらなる措置が必要なのかだ」とも述べています。総裁のこの発言は「タカ派」と受け止められ、株価が大きく売られドルが買われています。

このような発言を受け、今朝のブルームバーグは「ＦＲＢの議論、『どこまで高く』から『どの程度の期間高く維持』に移る」といった見出しを掲げていました。ＦＲＢによるインフレ抑制の引き締めキャンペーンが終わりに近いことは確実かとは思いますが、その先、その水準をいつまで維持すべきなのかが今後議論の中心となる可能性が高いと思われます。来週開催される「ジャクソンホール・経済シンポジウム」でも議論されるかもしれません。ＦＯＭＣメンバーの中には、フィラデルフィア連銀のハーカー総裁のように、金利を当面据え置くことが必要との意見がある一方、ボウマンＦＲＢ理事のようにさらなる追加利上げが必要だとする意見もあり、メンバーの認識は必ずしも足並みが揃っていません。それだけに、ジャクソンホールでのパウエル議長の発言にはより注目が集まります。

ＦＯＭＣメンバーの見方が割れるのもうなずけます。発表される経済データが強弱まちまちで、先行きを予測するのが簡単ではありません。先週発表されたＣＰＩとＰＰＩは市場予想を相次いで上回りました。一方昨日発表されたＮＹ連銀製造業景況感指数は前月から２０ポイントも低下しており、予想以上の活動縮小を示していました。同指数は「ゼロ」が活動の拡大と縮小の境目で、８月の同指標は「−１９」でした。もっとも同指数は過去２年間にわたって月間の変動が大きい状態が続いており、明確な傾向が見られないことも指摘されています。

ドル円は東京市場では上値の重い動きですが、ＮＹ市場では米金利の上昇を手掛かりに上値を追って行く展開が続いています。短期的な値動きを示す「１時間足」ではここ１週間、雲抜けを完成させて以来、きれいに雲に沿って上昇しているのが見て取れます。「転換線と基準線」に沿った「バンドウォーク」とも言えそうです。「一歩後退・二歩前進」といった動きで、この流れがどこまで続くのかといった状況です。

本日のドル円は１４４円５０銭〜１４６円３０銭程度を予想します。

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