２０２３年９月１５日（金） 「米８月のＰＰＩも予想を上回る」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は昨日の東京でもＮＹでも１４７円割れを何度か試したが、１４７円台は維持。ＮＹではＰＰＩが上振れし、原油価格も９０ドル台に載せたことで円が売られ、１４７円５７銭までドルが買われる。
• ドル高の流れにユーロも売られ、ユーロドルは３月中旬以来となる１．０６３２を記録。
• 株式市場は「ＡＲＭ」の新規公開に沸き、３市場は大幅高。ダウは一時４００ドルを超える上昇を見せ、３３１ドル高で引ける。
• 債券は売られ、長期金利は４．２８％台で引ける。
• 金と原油は上昇。原油はサウジ、ロシアの減産継続に加え、中国が預金準備率を引き下げたこともあり９０ドル台に載せる。

本日の注目イベント

• 中　中国８月小売売上高
• 中　中国８月鉱工業生産
• 欧　ユーロ圏７月貿易収支
• 米　９月ＮＹ連銀製造業景況指数
• 米　８月輸入物価指数
• 米　８月輸出物価指数
• 米　８月鉱工業生産
• 米　８月設備稼働率
• 米　９月ミシガン大学消費者マインド（速報値）

本日のコメント

英半導体設計会社「アーム」の米ナスダック市場への新規上場が大きな話題となり、昨日のＰＰＩの発表や、ＥＣＢによる追加利上げは「影が薄れた」印象です。「アーム」は公開価格「５１ドル」を２５％上回る水準で引けており、今年最大のＩＰＯ案件になった模様です。

米８月の生産者物価指数（ＰＰＩ）は、約１年ぶりの伸びでした。前月比では「０．７％」上昇し、前年同月比では「１．６％」の上昇と、いずれも市場予想を上回っていました。エネルギー価格と輸送コストの上昇が主因だったようで、とりわけガソリン価格は２０％も伸び、指数全体の上昇の大部分を占めています。前日のＣＰＩの伸びと共に、ここに来て１１月の会合では再び利上げがあるという見方が強まってきました。また８月の小売売上高も発表されましたが、こちらは市場予想を上回ったものの、減速の兆候も見せています。好調な個人消費にも「金利高や燃料価格の上昇。余剰貯蓄の減少に雇用の伸びの減速」などが重なり、鈍化傾向を示しています。

ＥＣＢは１４日、中銀預金金利を０．２５ポイント引き上げ過去最高の４．０％にすることを決めました。これで１０回会合連続で利上げを行ったことになります。事前の予想では利上げの確率は五分五分という中でも、やや利上げの可能性の方が高いと見ていましたが、これが最後の利上げとの観測も出始めています。ラガルド総裁は会見で、「Inflation still remains too high too long」と述べ、「現在の判断では、今日の決定でインフレ率を適時に目標に戻すために十分な貢献をしたと考えている」とし、「焦点は恐らく若干、期間へと移るだろう。しかし、これがピークだと言っているのではない。そうは言えないからだ」と、相変らず分かり易い説明をしていました。またラガルド氏は、政策委員会の「確かな過半数」が利上げを支持したが、何人かは利上げ停止を望んだ」ことも明らかにしています。政策決定後ユーロドルは売られ、ＮＹ市場では１．０６３２までユーロ安が進んでいます。域内の経済成長見通しに対する懸念と利上げ打ち止め観測が主因のようです。

来週はＦＯＭＣ会合です。８月はＣＰＩに続きＰＰＩもやや強めの内容でした。それでも来週のＦＯＭＣでの利上げはまずないと見ていますが、一方でこれらの数字を受けて、パウエル議長の「利上げ終了宣言」もまずないと思われます。結局、「今後もデータ次第である」ことを強調しながらも、「そのデータが上振れる場合には利上げもあり得る」との余地は残しておくのではないかと予想しています。インフレ見通しについて、金融当局のトップとしての「慎重さ」は今回も見られると思っています。

本日のドル円は１４６円５０銭〜１４８円３０銭を予想します。

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