２０２３年９月２１日（木） 「ＦＯＭＣ会合、政策金利据え置きを決定」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円はＦＯＭＣの決定とその後のパウエル議長の発言で急騰。直前まで１４７円台半ばで推移していたドル円は１４８円３６銭まで買われ、年初来高値を更新。
• ユーロドルは１．０７台半ばから反落し、１．０６５０を付ける。
• 株式市場は３指数が揃って続落。金利上昇を嫌気したナスダックは２０９ポイントの大幅安。
• 債券は続落。長期金利は４．４０％台で引ける。
• 金は５日続伸。原油は反落。

本日の注目イベント

• トルコ　トルコ中銀政策金利発表
• 欧　　　ユーロ圏９月消費者信頼感指数
• 英　　　ＢＯＥ金融政策発表
• 米　　　新規失業保険申請件数
• 米　　　経常収支（４−６月）
• 米　　　９月フィラデルフィア連銀景況指数
• 米　　　８月中古住宅販売件数
• 米　　　８月景気先行指標総合指数

本日のコメント

ＦＯＭＣでは予想通り政策金利の据え置きを決め、パウエル議長のタカ派発言も概ね想定通りでした。今回の据え置きは、昨年３月に利上げを開始して以来、６月会合に続き２回目の利上げ見送りとなります。パウエル議長の会見を受け、それまでは１４７円台半ばで推移していたドル円は一気に１４８円台まで上昇し、１４８円３６銭まで買われました。今年のドルの最高値を再び更新したわけですが、米長期金利が「４．４０％」台まで上昇し、２年債利回りも２００６年以来の高水準となる「５．１７％」近辺まで上昇するなど、介入警戒感が増す中でも、ドルが買われることに無理はありません。

ＦＯＭＣ声明文では「最近の複数の指標は、経済活動が堅調なペースで拡大していることを示唆する。雇用の伸びはここ数カ月に鈍化してきたが力強さは維持しており、失業率は低いままだ。インフレは依然高水準にある。委員会は引き続きインフレリスクに細心の注意を払い、より長期にわたって最大限の雇用と２％のインフレを達成することを目指す。これら目標実現を支えるため、委員会はフェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標のレンジを５．２５−５．５％に据え置くことを決めた」と発表されています。またメンバーが予想する「来年の金利予測分布図（ドットプロット）」の中央値は５．６％と、メンバー１９人のうちパウエル議長を含め１２人が、「年内あと１回の利上げ」を支持していることになります。

パウエル議長は会見で、「政策金利が、適切な水準に達したという説得力のある証拠をつかみたい」と述べ、「適切であればさらに利上げを行う用意がある」と、８月のジャクソンホールでの講演でも述べた言葉を繰り返しています。また、景気の加速も抑制も招かない「中立金利」については、「現在の推計値よりも高い可能性があるが、政策当局者にはまだ分からない」と述べ、「金利の動向を考えると、米経済は多くの予想よりも好調だと言ってもいいだろう」と語っています。（ブルームバーグ）昨年３月にゼロ金利を解除し、１年半の間に５．５％もの急激な政策金利引き上げにもかかわらず、雇用や個人消費などが腰折れしていないことを念頭に置いた発言かと思います。

昨日の本欄でも触れましたが、イエレン財務長官の市場介入に関する発言を受け、財務省の神田財務官は「あらゆる手段を排除しない」と、強めの言葉を使ってコメントしていました。そこでも書いたように、昨日のドル円の動きのようなドルの「ジリ高」にはなかなか介入のきっかけが掴めないのではないかと思います。日米金利差は再び拡大傾向を示し、パウエル議長の発言にもあったように「好調な米経済」を背景に「ドル独歩高」の様相が続いています。考えられる円高要因は、結局「市場介入」と「日銀の金融政策の修正」しかないように思われます。そして、今日と明日の２日間に、ドル円の水準によっては、そのどちらかの可能性がないとは言えません。

本日のドル円は１４７円〜１４９円程度を予想します。

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