２０２３年１０月４日（水） 「ドル円１５０円台に乗せた後急落」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円はＮＹで１５０円台に乗せ、１５０円１６銭まで買われたがその後急落し、１４７円３０銭近辺まで売られる。「介入」だったのではとの観測も有る中、当局は「ノーコメント」。
• ユーロドルは続落し、１．０４４８まで売られる。昨日記録した年初来安値を再び更新。
• 株式市場は金利が一段と上昇したことを受け３指数が大幅安。ダウは４３０ドル下げ、一時は３万３０００ドルを割り込む。
• 債券は大幅続落。長期金利は一時２００７年８月以来となる４．８１％まで上昇し、４．７９％台で引ける。
• 金は７日続落。原油は反発。

本日の注目イベント

• 欧　ユーロ圏８月卸売物価指数
• 欧　ユーロ圏８月小売売上高
• 欧　ラガルド・ＥＣＢ総裁講演
• 米　９月Ｓ＆Ｐグローバルサービス業ＰＭＩ（改定値）
• 米　９月Ｓ＆Ｐグローバル総合ＰＭＩ（改定値）
• 米　９月ＡＤＰ雇用者数
• 米　８月製造業受注
• 米　９月ＩＳＭ非製造業景況指数
• 米　ボウマン・ＦＲＢ理事、会議で挨拶
• 米　グールズビー・シカゴ連銀総裁、シンポジウムで挨拶
• 米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演

本日のコメント

引き続き介入警戒感が強まる中、昨日の東京時間ではほとんど動きのなかったドル円でしたが、それでも午後には１４９円９３銭までドルが買われ、前日のドルの高値をわずかですが上回り、年初来高値を更新しています。そしてＮＹでは「８月雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）求人件数」が９６１万件と、市場予想を上回り、さらに全てのエコノミストの予想を上回る結果に、米高金利の長期化観測から債券が大きく下落。１０年債利回りは一時４．８１％近辺まで上昇し、およそ１６年ぶりの高水準を付けました。９月初めでは４．１％程度で推移していた米長期金利は１カ月余りで７０ベーシスポイントも上昇し、株式と債券が大きく売られる異例の展開になっています。

ドル円はこの直後、１５０円台に乗せ１５０円１６銭まで上昇しましたが、その後急落しています。１５０円台に乗せたことで「ひとまず達成感が出た」ことも事実でしょうが、わずか、２秒ほどで３円弱の下落は通常考えられません。いずれ分かることですが、少なくとも介入の前段階と言われる「レートチェック」はあったものと思われます。「実弾介入」であれば、この程度の下落では収まらないと思われ、さらにその後１４９円近辺まで直ぐに反発することもないかと思います。当局はこの件については「ノーコメント」としています。

筆者は昨日の本欄で、「ジリジリと１５０円に迫ってきたドル円ですが、水準からすると今日にも１５０円台が見られる可能性もありそうです。もちろん、それだけに介入警戒感も高まってきているわけですが、昨日も鈴木財務大臣はドルの年初来高値更新を受けて、『注視しながら見ている』と述べていました。鈴木財務相はこれで、５営業日連続で円安けん制を行っています。」とコメントし、さらにブルームバーグの、「口先介入の頻度を見る限り、変動幅を伴った大きな値動きが見られ次第、実弾介入が発動される可能性は高そうだ」といった記事も紹介しました。やはり「ステルス介入」も含めて、行動を起すのであれば、より効果の見込める方法で行うことは、容易に想像できることです。これで１５０円台ではますます介入警戒感が強まることになります。ただこれで流れが変わるわけでもなく、再び１５０円台に乗せさらにドルが買われるようであれば、「実弾介入」の出番となることでしょう。

土壇場で米政府機関閉鎖回避の「英断」を行ったマッカーシー下院議長が解任されました。驚きです。マッカーシー氏の議長解任動議の採択結果は、賛成２１６、反対２１０で可決されています。米国で下院議長が解任されるのは史上初めてのこととなり、マッカーシー氏は約９カ月で議長の座を去ることになります。なお暫定議長には現在、下院金融委員会の委員長を務めるマクヘンリー議員が指名されています。つなぎ予算の猶予は１カ月半で、このように米議会の混迷が続くようなら、１１月中旬過ぎには再び政府機関閉鎖の危機が訪れ、次回はその可能性がさらに高まると予想されます。

アトランタ連銀のボスティック総裁はイベントで、「利上げを急ぐつもりはないが、利下げを急ぐつもりもない。米金融当局はインフレ率を目標の２％に戻すため、政策金利を高水準で長期にわたり据え置くことを望む」と述べています。またクリーブランド連銀のメスター総裁も電話会見で、「次回会合でも、最近の会合と同じような経済状況であれば、私なら追加利上げを行うだろう」と述べ、やはりタカ派寄りの発言を行っています。ＦＯＭＣメンバーの中には「ハト派寄りの」発言を行う委員も増えてはきましたが、前日のボウマンＦＲＢ理事もそうでしたが、マジョリティは依然として、インフレ見通しには慎重な見方を維持した「タカ派」のようです。

イエレン財務長官は３日、ワシントンで開催された「フォーチュンＣＥＯイニシアチブ」会議で、「人々は、インフレ減速に何が必要かを正確に見極めようとしている。目にしている経済の底堅さは金利がより高くより長く維持されることを示唆しているのかもしれないが、それは今後分かるだろう。決して既定路線ではないと思う」と述べ、債券利回りが長期に高止まりするかどうかは「分からないというのが回答だ。重要な疑問であり、私も政権もかなり気にしている」と発言しています。（ブルームバーグ）

ドル円は、今朝は再び１４９円台前半で推移しています。１５０円台では今度は輸出など実需のドル売りがより持ち込まれることになりそうですが、流れは変わりません。日米金利差はさらに拡大しており、通貨ドルに対する魅力がさらに高まっているのが現状です。今度再び１５０円台に乗せた後の展開が見ものです。今度は日銀の出番との見方も出来そうです。

本日のドル円は１４７円８０銭〜１４９円８０銭程度を予想します。

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