２０２３年１２月１日（金）「ＮＹダウ５２０ドル急騰」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ドル円は再び１４６円台から反発。ＮＹでは米長期金利の上昇や株価の上昇もあり１４８円５２銭まで急伸。
ユーロドルは続落。ドルが反発したことで、１．０８７９まで売られる。
株式市場ではダウが５００ドルを越える上昇。セールスフォースやボーイングが上昇をけん引。一方ナスダックは金利上昇に３２ポイント安で引ける。
債券は反落。長期金利は４．３２％台まで上昇。
金は４日ぶりに反落し、原油も売られる。

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新規失業保険申請件数　→　２１．８万件
１０月個人所得　→　０．２％
１０月個人支出　→　０．２％
１０月ＰＣＥデフレータ（前月比）　→　０．０％
１０月ＰＣＥデフレータ（前年比）　→　３．０％
１０月ＰＣＥコアデフレータ（前月比）　→　０．２％
１０月ＰＣＥコアデフレータ（前年比）　→　３．５％
１１月シカゴ購買部協会景気指数　→　５５．８
１０月中古住宅販売成約件数　→　－１．５％
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ドル/円	１４７．２１　～　１４８．５２
ユーロ/ドル	１．０８７９　～　１．０９５０
ユーロ/円	１６１．１４　～　１６１．９４
ＮＹダウ	＋５２０．４７　→　３５,９５０．８９ドル
ＧＯＬＤ	－９．９０　→　２,０５７．２０ドル
ＷＴＩ	－１．９０　→　７５．９６ドル
米１０年国債	＋０．０７１　→　４．３２６％

本日の注目イベント

日　１０月失業率
中　１１月財新製造業ＰＭＩ
独　独１１月製造業ＰＭＩ（改定値）
欧　ユーロ圏１１月製造業ＰＭＩ（改定値）
英　英１１月製造業ＰＭＩ（改定値）
米　１１月Ｓ＆Ｐグローバル製造業ＰＭＩ（改定値）
米　１１月ＩＳＭ製造業景況指数
米　１１月自動車販売台数
米　パウエル・ＦＲＢ議長、クックＦＲＢ理事、グールズビー・シカゴ連銀総裁、討論会に参加
米　バー・ＦＲＢ副議長講演
加　カナダ１１月新規雇用者数
加　カナダ１１月失業率

本日のコメント

ドル円は再び１４６円台から急反発し、ＮＹでは１４８円台半ばまで上昇しました。昨日夕方の時点では多くのテクニカルでドル下落を示唆しており、「ドル高トレンドの転換」の可能性があると、個人的には予想していました。日足では「一目均衡表」でローソク足が雲を下抜けしており、「ＭＡＣＤ」でもマックＤとシグナルの両線が「マイナス圏入り」しており、トレンドの転換を強く意識しましたが、ＮＹでは予想に反してドルが大きく買われています。米長期金利の上昇に加え、ダウが５２０ドル急騰し年初来高値を更新したことでリスクオンが強まり円が売られたようです。結局ドルが戻したことで、ローソク足は雲の下限に絡んだだけで完全に下抜けしなかったことになり、見方を変えれば今回も「雲の下限近辺で下落が止められた」と言えます。ただこのまま再びドルが上昇軌道に戻るかどうかは不明です。特に今日はパウエル議長など、要人の発言機会も多くあり注意は必要です。

注目の１０月のＰＣＥコアデフレータは前年同月比で「３．５％」と、前月の「３．７％」から伸びが鈍化していました。個人消費支出も、ともに前月比「０．２％」で伸びが縮小しています。さらに失業保険申請件数も小幅に増加し、継続受給者数は約２年ぶりの高水準となっています。インフレ率が着実に低下し、労働市場でもこれまでのひっ迫感が徐々に和らいで来たことがうかがえます。全体的に見れば、やはり今後も追加利上げの可能性は後退していくと見ていいと思います。ただそれでもＮＹ連銀のウィリアムズ総裁は講演で、「金利は過去２５年で最も景気抑制的だと推定される。バランスを完全に取り戻し、インフレ率を当局の中長期的目標である２％へと持続的に低下させ、景気抑制的なスタンスをかなりの期間維持するのが適切になると想定される」と述べています。またサンフラシスコ連銀のデーリー総裁はドイツ紙とのインタビューで、インフレ率は依然として高すぎ、勝利宣言は時期尚早だとした上で、「政策は非常に良い位置にある。われわれは政策金利を大幅に引き上げてきた。インフレ上昇をヘッジするような保険的な思考は現時点では必要ない。金融当局はただ忍耐強く、警戒を怠らないようにすべきだ」と話しています。ただ利下げに関しては、「私自身現時点では利下げは全く考えていない」（ブルームバーグ）と述べており、両総裁ともこれまでの政策が機能し、その効果が出ているとの認識を示しながらも、慎重な姿勢を維持していました。

「ＯＰＥＣプラス」は日量１００万バレルの追加減産で合意しました。合意したにもかかわらず昨日のＮＹではＷＴＩ原油は売られています。サウジアラビアが同規模の自主減産を継続するとしたものの、アンゴラは新たな生産枠を拒否し、これを上回る生産を行う意向を示したことと、減産はすでに予想されていたことが売りにつながったようです。

ドル円はＮＹでは１４８円台半ばまで買われましたが、本リポート執筆時時点では１４８円前後まで押し戻されています。このパターンは昨日も見られましたが、ＮＹではドル高に振れるもののその後は続かず、市場も方向を決めかねていることがうかがえます。「ＭＡＣＤ」では依然としてマイナス圏への動きを見せていることもあり、まだドルの上値は重いと見るべきでしょう。本日のドル円は１４７円～１４８円８０銭程度を予想します。

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What's going on?

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。為替はさまざま事が原因で動きます。その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
11/30	デーリー・ＳＦ連銀総裁	「政策は非常に良い位置にある。われわれは政策金利を大幅に引き上げてきた。インフレ上昇をヘッジするような保険的な思考は現時点では必要ない。金融当局はただ忍耐強く、警戒を怠らないようにすべきだ」、「私自身現時点では利下げは全く考えていない」	--------
11/30	ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁	「金利は過去２５年で最も景気抑制的だと推定される。バランスを完全に取り戻し、インフレ率を当局の中長期的目標である２％へと持続的に低下させ、景気抑制的なスタンスをかなりの期間維持するのが適切になると想定される」	--------
11/29	バーキン・リッチモンド連銀総裁	「インフレは自然かつスムーズに下がってくるなら、素晴らしいことだ。しかし、インフレが再燃する場合は、金利に関してさらに行動するという選択肢を持っておきたいと思う」	--------
11/29	ポスティック・アトランタ連銀総裁	「いくつかの重要な流れに関して、明確性が増しているとの感触を持っている」、「われわれの調査や企業経営者らの情報に基づくと、インフレの下向き軌道は続く可能性が高いと思われる」、「われわれの情報では、経済活動は今後数カ月に減速すると考えられる。景気抑制的な金融政策と金融環境の引き締まりで経済活動が一段と抑制されていることが一因だ」	--------
11/28	グールズビー・シカゴ連銀総裁	「全体として、食品セクター以外ではインフレ面で進展を遂げてきた。下がってきてはいるが、まだ目標にまで低下していない。しかし、２０２３年はインフレ率の低下が過去７１年で最大になる軌道にある」	--------
11/28	ボウマン・ＦＲＢ理事	「私の基本的な経済見通しでは、インフレ率２％の目標まで時宜を得て低下させる上で、十分に景気抑制的な政策を維持するにはＦＦ金利のさらなる引き上げが必要だと、引き続き想定している」、「しかし、金融政策はあらかじめ決まった軌道にはなく、経済見通しと適切な金融政策の道筋への影響を見極めるため、今後発表されるデータを注視していく」	--------
11/28	ウォラー・ＦＲＢ理事	「経済を減速させ、インフレ率を２％に戻す上で政策が現在、好位置にあるとの確信を私は強めている」、「ここ数週間に目にした状況を心強く感じている。それは経済のペースだ」、「インフレは依然高過ぎで、最近の進展が持続可能だと確信するには時期尚早だ」	株と債券が買われ、金利が低下したことでドル円は１４８円台から１４７円台前半まで売られる。ユーロドルは３カ月ぶりに１．１０台を回復。
11/21	ＦＯＭＣ議事録	「委員会は慎重に進む態勢にあり、各会合での政策判断は引き続き、入手する情報の全体像に基づいて行うことで全参加者の意見が一致した」、「参加者はインフレが過去１年間に減速したことを指摘しつつも、インフレは現在でもなお容認できないほど高く、委員会の中長期的目標である２％を大きく上回っていると指摘した」、「インフレが２％目標への道筋を明確にたどっていると確信するためには、さらなる証拠が必要になることも強調した」	ドル円は１４７円台から１４８円６０銭まで上昇。株は売られ、債券は買われる。
11/14	バーキン・リッチモンド連銀総裁	「インフレ率が２％に下がる円滑な軌道にあるとは確信していない」、「米金融当局は正しい方向に向かっているが、最近のデータは米経済が驚くほど底堅いことを示唆している」	--------
11/14	グールズビー・シカゴ連銀総裁	２％の目標達成までにはまだ距離がある」、「財のインフレはすでに鈍化しており、住宅を除くサービスのインフレは通常、調整が遅れることが多いことから、向こう数四半期にさらなる進展を遂げるには、住宅関連のインフレ動向が重要になる。より一般的に言えば、インフレが低下していく過程では、常にいくらか紆余曲折がある」	--------
11/9	パウエル・ＦＲＢ議長	「金融政策のさらなる引き締めが適切となれば、そうすることをためらわない」、「しかし、数カ月の良好なデータで見誤るリスクと、引き締め過ぎるリスクの両方に対処できるよう、引き続き慎重に行動していく」、（金融政策の当局者はインフレ率を目標の２％に下げることに注力しているが）、「そのようなスタンスを達成できたと確信していない」、「将来のインフレ抑制が供給サイドの改善によってどれだけ改善できるかは定かではない」	債券と株が売られ、長期金利が大きく上昇。ドル円は１５１円前後から１５１円３９銭まで買われる。
11/9	植田・日銀総裁	「日本の現状を踏まえると、望ましい水準よりも低いインフレ率はオーバーシュートよりも対処が難しい」	--------
11/8	クック・ＦＲＢ理事	「中東の紛争は世界的な人道・移民問題の悪化に加え、エネルギー市場や金融市場にさらなるリスクを生じさせる可能性がある」とし、「争いがエスカレートすれば経済活動や貿易の重しとなり、資金調達・生産コストを押し上げて、サプライチェーンが抱える問題の悪化やインフレ圧力の高まりにつながりかねない」	--------
11/8	ジェファーソン・ＦＲＢ副議長	「経済見通しに強い不確実性がある場合であっても、インフレ期待が上昇し始めれば金融当局として強力に対応する必要がある」	--------
11/7	カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁	「金融当局はまだインフレとの闘いに勝利していない。妥当な時間をかけてインフレ率を２％まで下げなければならない」、「そこに到達するためにどれくらいが必要なのかは、最終的には経済が教えてくれるだろう。私にはわからない」	--------
11/7	ボウマンＦＲＢ理事	「インフレ率を適切なタイミングでわれわれが目指す２％に低下させるには、さらなる利上げが必要になるとなおも予想する」	--------
11/7	シカゴ連銀・グールズビー総裁	「インフレ率を下げなければならない。それが最優先だ。われわれが注視しているのはまさにそれだと、強く断言する」、「次回ＦＯＭＣまでにまだ数週間あり、まだ多くの情報がそれまでに出て来る。金利がどうなるのか、あらかじめコミットするのは好ましくない。自身はこれまでの利上げによる累積効果に経済がどのように反応しているのか、統計から犬のように嗅ぎ取ろうとする『データドッグ派』の一員だ」	--------
11/7	ブロック・ＲＢＡ総裁	「適切な期間内にインフレ率の目標に確実に回帰させるため金融政策のさらなる引き締めが必要かどうかは、データやリスクを巡る評価に左右される」	豪ドルは発表後買われたが、その後発表前に水準を下回る。
11/5	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「金融当局はこの緩やかで着実な姿勢を続けるというのが、今の私の見通しだ」	--------
11/5	カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁	「統計は労働市場の減速を示唆している。われわれが待ち望んでいたことであり、助けられた。経済がバランスを取り戻しつつあることはさらなる安心を与えてくれるが、一つの雇用統計に過剰反応したくはない」	--------
11/5	バーキン・リッチモンド連銀総裁	「この日発表されたのは、雇用市場の漸進的な緩和を示すデータだ。追加利上げを望まない人々が望むような内容だと考える。インフレがどうなるかを見極める」	--------
11/1	パウエル・ＦＲＢ議長	「慎重に進んでいる」、「経済活動が持続的に潜在成長率を上回っている兆候が、ないし労働市場の引き締まりがもはや緩和していない兆候が新たに見られた場合は、追加利上げが正当化され得る」	--------
11/1	ＦＯＭＣ声明文	「最近の複数の指標は、経済活動が３四半期に力強いペースで拡大したこと示唆する。雇用の伸びは今年の早い時期より緩やかになってきているが、強さを維持しており、失業率は低いままだ。インフレは依然として高水準にある」、「委員会は金融政策の累積的な引き締めや、金融政策が経済活動とインフレに与える影響の遅行性、経済や金融の情勢を考慮する」	２会合連続で据え置きを決めたことで、株と債券が買われ、ドル円は１５１円台から１５０円台半ばまで下落。
11/1	神田・財務省財務官	（為替介入の可能性について）、「スタンバイしている」、「いつ何をするか申しあげることは出来ない」、（急激な円安の背景については、内外金利差や地政学的なリスクなどさまざまな要因がある中で）、「一番大きいのは投機だ」、「総合的に勘案するとファンダメンタルズと合っていない。国民生活に対して影響が大きいので適切に対応をとらなければならない」	ドル円→１５1円台半ばから３０銭程下落。
10/31	植田・日銀総裁	（２％の物価安定目標の実限に向け）「十分な確度を持って見通せる状況には達していない」	ドル円は１５０円台に上昇。ＮＹでは１５１円７１銭まで円が売られる。
10/26	ラガルド・ＥＣＢ総裁	「金融政策によくあることだが、政策効果の伝達には時間がかかる。ＥＣＢスタッフの判断によれば、政策はまだ伝達の過程であり、実体経済に今後さらに影響を与えていくだろう。効果波及は２０２３年末から２０２４年１－３月にかけて続くと想定している」、「長期的なインフレ期待の指標は、ほとんどが２％前後だが、それにもかかわらず、いくつかの指標は依然として高水準で、注意深く監視する必要がある」	ユーロドルは小幅に売られたがその後反発。
10/19	パウエル・ＦＲＢ議長	「経済成長の強靭さと労働需給の底堅さを示している最近のデータに、われわれは留意している。経済成長が継続的に潜在成長率を上回っている兆候、ないし労働市場の引き締まりがもはや緩和していない兆候が新たに見られた場合、インフレに関する一層の進展にリスクが生じる可能性がり、金融政策の追加引き締めが正当化される」、「政策が現在引き締めすぎである兆候はないと考えている」、「インフレはなお高すぎる。インフレがわれわれの目標に向けて持続的に低下しているという確信を得るには時間が必要で、数カ月の良好なデータはその始まりに過ぎない」、地政学的な緊張は、極めて高い状態にある」	債券が売られ金利が上昇。株も大きく下げ、ドル円は１４９円９５銭まで買われる。
10/18	ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁	「インフレ率を当局目標の２％に戻すためには、政策金利を景気抑制的水準に『当面』とどめておくべきだ」	--------
10/18	ウォラー・ＦＲＢ理事	「政策金利の軌道に関して最終的に行動する前に、景気がどのように進展するのか様子を見ることは可能だと考える」、「実態経済が冷え込み始めるのか、あるいは名目経済の物価が過熱するのかを確認するため、データを注意深く見ていく」	--------
10/17	バーキン・リッチモンド連銀総裁	「インフレ軌道がまだはっきりしていない。これまでの行動が十分だったか、あるいはやるべき仕事がまだあるのか見極める時間はある」、「われわれは紙一重のところを進んでいる。修正が足りなければ、インフレが再燃する。修正し過ぎれば、景気に不必要なダメージをもたらす」、「最善の政策ですら、外部のイベントによって妨げられる可能性がある。最近の中東でのニュースでそれを改めて思い知らされた」	--------
10/16	神田・財務官	「為替相場が激しく下落した場合には、国は『金利を引き上げることによって資本流出を止めるか、為替介入で過度の変動に対抗する』」、「非常に複雑な状況の中で総合的にファンダメンタルズを判断する」	--------
10/16	ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁	「データが急激に変化しない限り、政策金利を現在の水準で据え置くことが望ましい」	--------
10/16	グールズビー・シカゴ連銀総裁	「最近のインフレ鈍化は単月の一時的なものではない」、「限られた一部のデータと関連付けないよう」	--------
10/14	サンジャヤ・パンス・ＩＭＦアジア太平洋局副局長	「日本が円相場を支えるため為替市場で介入を余儀なくされる要素はない」、「該当する条件は見当たらない」、「円安は主に金利差が要因で、経済のファンダメンタルズを反映している。つまり、日本国外ではどこもインフレ率が上昇している一方、日本銀行は超緩和政策を継続している」	--------
10/11	ポスティック・アトランタ連銀総裁	「政策金利については、これ以上何かをする必要はないと考える」	--------
10/11	ウォラー・ＦＲＢ理事	「実態経済は好調のようだ。名目経済もわれわれが望む方向に進んでいる。従って当局は金利に関してある種、状況を見極める立場にある」、「金融市場は引き締まりつつあり、それがわれわれの仕事の一部を肩代わりすることになる」	--------
10/11	コリンズ・ボストン連銀総裁	「現行の引き締めサイクルのピークに近づいているか、もしかするとピークにあるかもしれない」、「ただ、新たに入手する情報次第では、さらなる引き締めが適切になる可能性がある」	--------
10/10	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「米政策金利はインフレ率を２％に押し下げるのに十分に景気抑制的な水準にあると私は考える」、「これ以上の利上げが必要だとは実際思わない」、「景気見通しが予想外に変化した場合は利上げが必要になるかもしれないが、それは現時点で自身が予想するものではない」	--------
10/9	ローガン・ダラス連銀総裁	「タームプレミアムが上昇すれば、それが経済の沈静化に向けた金融当局の仕事を一部肩代わりし、当局として政策を追加で引き締める必要性が低下する可能性がある」（講演後の質疑応答で）、「われわれはまだやるべき仕事がある。景気抑制的な金融環境はしばらく必要になると考えられる」	前者の発言に反応し、ドル円は下落。
10/9	ジェファーソン・ＦＲＢ副議長	「米金融当局は、必要となり得る追加的な政策引き締めの程度を見極める上で、慎重に進むことができる立場になりつつある」	ドル円は下落。
10/5	バーキン・リッチモンド連銀総裁	「もう十分やったのか、もっとやるべきことがあるのか、見極める時間はある。今後の道筋は、インフレ圧力がピークを過ぎたと確信できるのか、なお持続すると見るかに左右される。その手掛かりを求め、労働市場を注意深く見守りたい」	--------
10/5	デーリー・ＳＦ連銀総裁	「労働市場の減速が続き、インフレが当局の目標に向って低下し続ければ、金利を据え置き、政策効果が引き続き働くのを見ていることができる」、「金融環境は過去９０日間でかなり引き締まったが、その状態が続く場合は、われわれがさらに行動を起す必要性が低下する」	--------
10/3	メスター・クリーブランド連銀総裁	「次回会合でも、最近の会合と同じような経済状況であれば、私なら追加利上げを行うだろう」	--------
10/3	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「利上げを急ぐつもりはないが、利下げを急ぐつもりもない。米金融当局はインフレ率を目標の２％に戻すため、政策金利を高水準で長期にわたり据え置くことを望む」	--------
10/2	バー・ＦＲＢ副議長	「インフレ率を長期的に２％に戻すのに十分な景気抑制的水準に達しているか、極めて接近している可能性が高いと思う」、「われわれは長期的な金利の道筋を考えることにますます重点を置くようになると思う。インフレ率を２％まで下げるために金利をしばらくの間高止まりする必要がある。２％に到達すると私は確信している」	--------
10/2	ボウマン・ＦＲＢ理事	「インフレ率を適宜にかなって目標の２％に戻すには、さらなる利上げが必要になる可能性が高いとの予想を変えていない」、「エネルギー価格の高騰により、ここ数ケ月におけるインフレ抑制に向けた進展の一部が損なわれるリスクがくすぶっている」	債券が売られ金利が上昇。ドルが買われ、ユーロと円などが下落。

２０２３年１２月１日（金） 「ＮＹダウ５２０ドル急騰」