２０２４年１月１８日（木） 「米金利の上昇にドル円１４８円台半ばまで続伸」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は続伸し、１４８円５２銭まで買われる。小売売上高が予想を超え、米利下げ観測が一段と後退したことが背景。
• ユーロドルは小幅ながら続落し、１．０８４５まで売られる。
• 株式市場では３指数が揃って続落。個人消費の底堅さが確認され、ＦＲＢは利下げを急がないとの見方から売りが優勢に。
• 債券も続落。長期金利はおよそ1カ月ぶりに４．１％台に乗せる。
• 金は続落。原油は小幅に反発。

本日の注目イベント

• 豪　　豪１２月雇用統計
• 日　　１１月鉱工業生産（確定値）
• 台湾　企業決算　→　ＴＳＭＣ
• 欧　　ユーロ圏１１月経常収支
• 欧　　ラガルド・ＥＣＢ総裁講演
• 欧　　ＥＣＢ議事要旨(１２月会合）
• 米　　新規失業保険申請件数
• 米　　１２月住宅着工件数
• 米　　１２月建設許可件数
• 米　　１月フィラデルフィア連銀景況指数
• 米　　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演

本日のコメント

米個人消費の底堅さが示されたことで債券と株式が売られ、ドル円は１４８円台半ばまで上昇。昨日のＮＹでは円が「独歩安」の展開で、ユーロ円は１カ月半ぶりに１６１円台まで上昇してきました。この１カ月間、ＦＲＢが０．２５％の利下げを行う確率がほぼ１００％織り込まれた場面が何回もありましたが、昨日の債券スワップ市場では、１−３月（第１四半期）にフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標レンジが０．２５％引き下げられる確率は５０％まで低下しています。利下げに対して前のめりになった市場の見方が徐々に修正されている状況です。

昨年１２月の米小売売上高は、前月比で「０．６％増」と、３カ月ぶりの大幅増加でした。ホリデー期間ではあったものの、個人消費は堅調で、２０２４年にかけても消費の底堅さが続くと見られています。１３項目のうち９項目で増加しており、衣料品、百貨店を含む総合小売り、無店舗での伸びが目立っています。「雇用や賃金の伸び鈍化が広がり、金利上昇の遅行効果が一定の打撃を追加的にもたらすのに伴い、さらなる減速がこの先待ち受けていると考えられるが、より急激な下振れが訪れることを示唆する要素はまだほとんどない」といったコメントをブルームバーグは紹介しています。この日発表された地区連銀経済報告（ベージュブック）でも、「ホリデー期間中、消費は大半の地区の予想通りとなったほか、ＮＹを含む３地区では予想を上回り、安堵感をもたらす結果になった」と記されていました。

ドル円は経済指標の発表を受け１４８円５２銭まで買われ、これで昨年末の水準から７円５２銭（５．３％）ほど円安が進んだことになります。日足ではローソク足が完全に雲抜けを完成させて、さらなる上昇も予想されますが、やや気になるのが、ＭＡＣＤではまだ「シグナル」がゼロの軸を越えていない点と、「遅行スパン」ではローソク足を抜けてはいるものの、雲の下限に差しかかっている点です。これで１４５−１５０円のレンジに入ったと思われますが、わずか１カ月で「ドルベア」から「ドルブル」へと変わる変化の速さです、この先も逆の事が起きる可能性はあり、市場の「変わり身の早さ」は常に意識しておくことが肝要かと思います。

ダボス会議に出席中のラガルドＥＣＢ総裁はブルームバーグのインタビューを受け、米大統領選について質問を受けると、即座にコーヒーカップを持ち上げ、「ああ、ちょっと一服させて」と言って聴衆を笑わせた動画が伝えられています。ラガルド氏はしばらく考え、言葉を選ぶように、「もちろん、われわれは皆懸念している。米国は世界最大の経済大国であり、最大の軍事大国であり、民主主義の象徴だからだ」と述べ、「全ての『もしも』のシナリオを考慮する必要があり、欧州は強くあらねばならず、世界中の友人に頼れると仮定すべきではない。友人関係は変わる可能性があるからだ」と、微妙な言い回しをしていました。ラガルド氏はＥＣＢ総裁の前にはＩＭＦのトップを務めており、ワシントンでトランプ氏の大統領就任を間近で観る機会もあり、「トランプ氏の２期目のリスクについて遠慮なく警告できるのは、そのためかもしれない。冗談めかしてもいるが、同時に非常に真剣だった」とブルームバーグはコメントしています。米共和党候補の第２戦目は、２３日にニューハンプシャー州で行われます。

本日のドル円は１４７円３０銭〜１４８円８０銭程度を予想します。

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