２０２４年２月１日（木） 「ＦＯＭＣ、タカ派寄りにシフト」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ＦＯＭＣの結果とパウエル議長の会見を受け、ドル円は１４７円台半ばから大きく下落。一時は１４６円近辺までドル売りが進む。
• ユーロドルも１．０７台から１．０８台後半まで反発。
• 株式市場では３指数が大幅に下落。Ｓ＆Ｐ５００は７９ポイント売られ、昨年９月以来の大幅な下げに。
• 債券は急騰。長期金利は４％を割り込み、３．９１％台で取引を終える。
• 金は続伸。原油は反落し７５ドル台まで売られる。

本日の注目イベント

• 豪　豪１０−１２月四半期輸入物価指数
• 豪　豪１２月住宅建設許可件数
• 中　１月財新製造業ＰＭＩ
• 独　独１月製造業ＰＭＩ（速報値）
• 欧　ユーロ圏１月消費者物価指数（速報値）
• 欧　ユーロ圏１月製造業ＰＭＩ（速報値）
• 欧　ユーロ圏１２月失業率
• 英　ＢＯＥ金融政策発表
• 英　英１月製造業ＰＭＩ（速報値）
• 英　ＢＯＥ金融政策委員会（ＭＰＣ）議事録
• 米　１月ＩＳＭ製造業景況指数
• 米　１月Ｓ＆Ｐグローバル製造業ＰＭＩ（速報値）
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　企業決算　→　アマゾン、メルク

本日のコメント

昨日のコメントで、「筆者自身は３月会合での利下げ開始はないと、もともと予想していましたが、上記２つの良好な指標を受け、その可能性がさらに高まったと見ています」と書きました。予想通り、ＦＯＭＣ声明文もパウエル議長の会見も、「タカ派寄り」でした。

今朝方４時に発表された今年最初のＦＯＭＣでは、大方の予想通り政策金利の据え置きが決定され、これで４会合連続の据え置きとなりました。声明文では、「フェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標レンジに対するいかなる調整も、委員会はそれを検討する上で、今後入手するデータや変化する見通し、リスクのバランスを慎重に見極める。委員会はインフレ率が持続的に２％に向っているとの確信を強めるまで、誘導目標レンジの引き下げが適切になるとみていない」と記されています。特に、この太文字の部分はかなりタカ派寄りの文言で、市場は「ＦＲＢは利下げを必ずしも急がない姿勢だ」と受け止めたようです。会合後の会見でパウエル議長は、「政策金利は今回の引き締めサイクルにおけるピークにある可能性が高く、経済が概ね予想通りに展開した場合は景気抑制的な政策を元に戻すことが適切になるとわれわれは考えている」と述べ、「適切だと判断すれば、われわれは現在のＦＦ金利誘導目標レンジをより長期にわたって維持する用意がある」とし、その上で、「３月を利下げ開始時期と特定する確信のレベルに委員会が同月までに達しそうだとは、私は考えていないことを言っておきたいが、まだそれはわからない」と語っています。パウエル議長としては、「これまでにないほどはっきりした物言い」だと、個人的には感じています。議長はさらに、「３月利下げは、最も可能性の高いケース、ないし基本シナリオと呼ばれるものでは、恐らくないだろう」とも述べています。

これを受け、株式市場では３指数とも大きく売られ、Ｓ＆Ｐ５００は昨年９月以来となる大幅な下げに見舞われています。一方債券価格は急騰し、長期金利は４％を大きく割り込み、ドル円の売りを誘発しました。ドル円は１４７円台半ばから一時は１４６円前後まで売られました。チャートではちょうど「日足の雲の上限」で下落が止められた格好になっています。これで１４６円台半ばから１４８円台半ばの目先のレンジを下抜けしましたが、まだ、「ドル下落トレンドへ転換した」とは言えません。もうしばらく動きを見極める必要があります。昨日発表された１月のＡＤＰ雇用者数は、市場予想を下回る軟調な結果でした。さらに１２月分も下方修正され、好調だった労働市場にもやや変化が見られます。明日の雇用統計で予想外の悪い結果が示されるようだと、市場の見方は再び大きく揺れることになります。

ブルームバーグが行った世論調査では、今年の米大統領選に向け共和党の候補指名獲得を目指しているトランプ氏ですが、有罪となった場合には、激戦州の過半数の有権者は支持しない考えであることが示されました。この調査によると、注目される激戦州７州の有権者の５３％が、トランプ氏が有罪となるなら同氏に票を投じないだろうと答えており、実刑判決が下された場合、この数字は５５％に上昇すると報じています。こうなると、トランプ政権が再び誕生するのかどうかは選挙結果というよりも、連邦裁判所がカギを握っていそうです。

本日のドル円は１４６円〜１４７円８０銭程度を予想します。

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