２０２４年２月２日（金）「ドル円１４５円台後半まで下落」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ドル円は１４７円台前半から急落。米金利が低下したことを受け１４６円を割り込み、２週間ぶりに１４５円９０銭まで売られる。
ユーロドルはドルが売られたことで１．０７台から値を戻し１．０８７４まで上昇。
株式市場は大幅に反発。ハイテク株の一角が買われ、ダウは３６９ドル高と、再び最高値を更新。
債券は続伸。長期金利は３．８８％台まで低下。
金は４日続伸。原油は続落し７３ドル台に。

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１月ＩＳＭ製造業景況指数　→　４９．１
１月Ｓ＆Ｐグローバル製造業ＰＭＩ（速報値）　→　５０．７
新規失業保険申請件数　→　２２．４万件
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ドル/円	１４５．９０　～　１４７．０５
ユーロ/ドル	１．０８０３　～　１．０８７４
ユーロ/円	１５８．３２　～　１５９．１９
ＮＹダウ	＋３６９．５４　→　３８,５１９．８４ドル
ＧＯＬＤ	＋３．７０　→　２,０７１．１０ドル
ＷＴＩ	－２．０３　→　７３．８２ドル
米１０年国債	－０．０３２　→　３．８８０％

本日の注目イベント

豪　豪１２月住宅建設許可件数
豪　豪第４四半期卸売物価指数
米　１月雇用統計
米　１月ミシガン大学消費者マインド（確定値）
米　１２月製造業受注
米　１２月耐久財受注
米　企業決算　→　エクソンモービル

本日のコメント

前日の急落を受けても、ドル円は１４７円台に戻す場面もありましたが、ＮＹでは再びドルが売られ、前日の安値を下回る１４５円９０銭前後まで売られました。ＩＳＭ製造業景況指数は良好だったものの、雇用に関する指標である週間失業保険申請件数が予想以上に増加していたことや、労働生産性統計の単位労働コストといったデータに反応し、米金利が低下したことがドル売りにつながりました。前日のＦＯＭＣの声明文やパウエル議長のタカ派姿勢にもかかわらずドル円は下落していましたが、この日もドルの上値が重く、大手米銀などがＦＲＢによる利下げ開始時期を３月から５月に先送りするレポートを出しましたが、影響はなかったようです。「３月利下げの可能性はかなり低下したものの、いずれＦＲＢが利下げに転換することは動かない」といった見方もあります。また、日銀のマイナス金利解除もいよいよ視野に入ってきており、「あとはタイミングだけ」といった雰囲気になっていることも、円を買う動きにつながっている可能性があります。下値のメドはやはり、節目の「１４５円」ということになります。

イングランド銀行は１日、政策金利を「５．２５％」で据え置きました。「追加利上げが必要となる可能性がある」という一節をガイダンスから削除し、「利下げに道を開いた」格好になりました。ベイリー総裁は、「政策金利を現行水準に据え置けば、インフレ率は目標の２％を顕著に下回ることになるだろう」と述べていました。ただ、９人からなる金融政策委員会（ＭＰＣ）では意見が分かれ、６人が金利据え置きを支持し、２人が利上げを求め、１人の委員は利下げを主張しています。（ブルームバーグ）

ドル円は昨日のＮＹで一旦「日足の雲の上限」を下回り、雲の中に入りましたが、そのレベルは１４６円０８銭であり、本稿執筆時のドル円は１４６円４０銭前後で推移しているため、結局今のところ、雲に支えられている格好となっており、サポートゾーンとして機能していることになります。今夜の雇用統計が、ＡＤＰ雇用者数のように軟調な結果を示すようだと、再び１４５円台に突入する可能性もありそうです。予想は、非農業部門雇用者数が「１８．５万人」（前月は２１．６万人）で、失業率は「３．８％」（前月は３．７％）となっています。

本日のドル円は１４５円～１４７円５０銭程度を予想します。

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What's going on?

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。為替はさまざま事が原因で動きます。その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
1/31	パウエル・ＦＲＢ議長	「政策金利は今回の引き締めサイクルにおけるピークにある可能性が高く、経済が概ね予想通りに展開した場合は景気抑制的な政策を元に戻すことが適切になるとわれわれは考えている」、「適切だと判断すれば、われわれは現在のＦＦ金利誘導目標レンジをより長期にわたって維持する用意がある」、「３月を利下げ開始時期と特定する確信のレベルに委員会が同月までに達しそうだとは、私は考えていないことを言っておきたいが、まだそれはわからない」、「３月利下げは、最も可能性の高いケース、ないし基本シナリオと呼ばれるものでは、恐らくないだろう」	株が大きく売られ、債券は急騰。金利が大きく低下したことでドル円は１４７円台半ばから１４６円前後まで下落。
1/31	ＦＯＭＣ声明文	「フェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標レンジに対するいかなる調整も、委員会はそれを検討する上で、今後入手するデータや変化する見通し、リスクのバランスを慎重に見極める。委員会はインフレ率が持続的に２％に向っているとの確信を強めるまで、誘導目標レンジの引き下げが適切になるとみていない」	株が大きく売られ、債券は急騰。金利が大きく低下したことでドル円は１４７円台半ばから１４６円前後まで下落。
1/25	トルコ中銀声明文	「ディスインフレ基調を確立するのに必要な金融引き締めは達成された。月次インフレ率の基調的トレンドに大幅な低下が見られ、インフレ期待が中銀の予測レンジに収束するまで、必要な限り現在の金利水準を維持する」	ドルリラは変わらず。
1/25	ラガルド・ＥＣＢ総裁	「利下げはまだ議論されていない」、「前に自分が言ったことに変わりはない」、（ドイツなどが利下げには慎重な姿勢を見せていることに関して）、「政策委員会では、利下げを議論するのは時期尚早だというのがコンセンサスだった」	ユーロドルは１．０９台から１．０８２２まで売られる。
1/23	植田・日銀総裁	「物価目標実現の確度が少しずつ高まっている」	ドル円１４８円から１４７円台割れまで売られる。
1/18	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「インフレ率が金融当局の目標である２％に向かう軌道に乗っている証拠をより多く目にしたい」、「現在の私の見通しは、今年第３四半期（７－９月）のどこかで最初の利下げを行うというものだ。データがどのような進展をたどるかを見極める必要がある」	ドル円を押し上げる。
1/16	ウォラー・ＦＲＢ理事	「持続的な形で個人消費支出（ＰＣＥ）インフレ２％達成が射程距離内にあると確信を強めつつある。インフレが再燃せず、高水準にとどまらない限り、ＦＯＭＣはフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標レンジを年内に引き下げることが可能になると、私は考えている」、「金利の引き下げを開始するのに適切な時期が来れば、秩序だって慎重に引き下げることが可能であり、そうすべきだ」、「経済活動と労働市場は良好な状態で、インフレ率は漸進的に２％へと低下しつつあることから、以前ほど急いだり迅速に利下げをしたりする理由が見当たらない」	債券と株が売られ、金利上昇にドル円は１４６円台半ばから１４７円台前半まで上昇。
1/15	ナーゲル・ドイツ連銀総裁	「利下げについての協議は時期尚早だろう」	--------
1/15	ホルツマン・オーストリア中銀総裁	「イエメンの親イラン武装組織フーシ派による動きで、地政学的な脅威が高まったが、これで終わりではないだろう。より広範な動きにつながる可能性がある。２０２４年は利下げを全く想定すべきではないと」	--------
1/12	グールズビー総裁・シカゴ連銀総裁	「金融市場は今年の積極的な利下げ軌道を想定しているが、政策当局者らよりも先走っている可能性がある」、「市場は前後を誤っている」、「金利に関する判断を左右するのは実際のデータになる」、（昨年１２月のＦＯＭＣ会合で公表された最新の経済・金利予測で、２０２４年に３回の利下げが実施される可能性が高いことが示された点については）、「個々の予測であり、将来の政策に関するＦＯＭＣ全体の見解として受け止めるべきではない」	--------
1/11	バーキン・リッチモンド連銀総裁	「私が探しているのはインフレが当局の目標に回帰するという確信だ」（３月の利下げの見通しを聞かれ）、「ＦＯＭＣ会合前に、予断を与えたくない」	--------
1/11	メスター・クリーブランド連銀総裁	「３月利下げは時期として恐らく早過ぎる」	--------
1/11	ラガルド・ＥＣＢ総裁	「利下げの時期についてはいえない。それを言えるのは、われわれがこの闘いに勝利した場合や、当局の予想通り２０２５年に２％に戻る場合、および今後数カ月のデータでそれが確信される場合だ」、「こうした確実性があれば、金利が下がり始めるだろうと確信している」	--------
1/10	シュナーベル・ＥＣＢ理事	「利下げを協議するには時期尚早だ」、「２０２５年には目標の２％になる。地政学的な緊張がインフレの上振れリスクの一つだ」	ユーロドルは買われ、対円では昨年１２月１日以来となる１５９円９２銭まで上昇。
1/10	ウイリアムズ・ＮＹ連銀総裁	「現在の金融政策の景気抑制的スタンスがバランス回復を継続させ、インフレ率を２％の長期目標に戻すというのが私の基本的な考え方だ」、「金融当局の目標を完全に達成するにはしばらくの間、景気抑制的なスタンスを維持する必要があるだろう。インフレ率が持続的に２％に向うと確信したときにのみ、抑制の程度を緩めることが適切となる」	ドル円の上昇を促す。
1/8	ボウマン・ＦＲＢ理事	「インフレ率が２％目標に向けて徐々に鈍化し続けるなら、金融政策が過度に景気抑制的になるのを防ぐため、政策金利引き下げのプロセスを開始するのが将来的には適切になるだろう」、「ただ、まだそうした地点にはない」と発言し、「政策スタンスの将来的変更を考慮するアプローチにおいて、私としては警戒的姿勢を保つ方針だ」	--------
1/8	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「われわれは現在、２％に向けた道を進んでいる。目標はその道を外さないことだ」、「勝利宣言には時期尚早だ」	--------
1/3	バーキン・リッチモンド連銀総裁	「米経済がソフトランディングを達成する可能性は高まっているように見えるが、確実とは言えない」、（大半の米金融当局者らが２０２４年の利下げを想定していることを認識しながらも）、「インフレ率の低下継続と広範な景気の動向という両方の問題に関する確信が金利変更のペースとタイミングを決める」	--------
1/3	ＦＯＭＣ議事要旨	政策金利は今回の引き締めサイクルにおけるピークが、それに近い可能性が高いとの認識を参加者は示した」、「当局者らは、インフレの持続的な鈍化が明確になるまで、当局は政策が景気抑制的なスタンスにとどまることが適切になるとの見解を再認識した」、「インフレの鈍化が持続に確認されるまで、景気抑制的なスタンス」、「参加者は総じて、経済見通しを巡っては不確実性が高いとの認識を示した」	債券が買われ株は売られる。ドル円は１４２円台から１４３円へ。
12/24	石破・元自民党幹事長	「『イシバノミクス』と偉そうなことを言うつもりはないが、本来の資本主義に戻す」、「金利のある世界が必要不可欠」、「異次元の金融緩和を実施し、壮大な実験ではあったが、それが所期の結果をおさめたかは検証が必要だ。需給ギャップが本当になくなったのか、そうではないと思っている」、「岸田首相は聞く力も大事だが、自民党が窮地にあり、発言力を発揮しなければいけない」	債券が買われ株は売られる。ドル円は１４２円台から１４３円へ。
12/20	ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁	「金利を下げ始めることが重要だ。しかし、あまり急ぐ必要はないし、今すぐやるつもりもない」	--------
12/19	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「インフレ率は向こう６カ月は比較的緩やかに低下していくと考えている。これは景気抑制的なスタンスを撤回する緊急性がないことを意味する」、（ＦＯＭＣは来年の後半に２回の利下げを実施するだろうと、自身は予想するが）「それに関して活発に議論しているというわけではない	--------
12/19	バーキン・リッチモンド連銀総裁	「インフレがうまく鈍化すると見なすなら、われわれは当然、適正に対応するだろう」、「向こう数カ月間にインフレに関するデータの一貫性と広がりを見たい」	--------
12/18	デーリー・ＳＦ連銀総裁	「今年のインフレ鈍化の程度を踏まえ、当局者が２４年に利下げの検討を開始するのは適切だとしつつも、それがいつになりそうか臆測するのは時期尚早だ」	債券が売られ、ドルは上昇。
12/18	グールズビー・シカゴ連銀総裁	「米金融当局は市場がどう反応するかを考えて行動すべきではない」、「先週のＦＯＭＣ後に公開した四半期の経済・金利予測に対し、市場が示した反応に困惑している」、「インフレについては、著しい改善が見られるものの、目標には依然戻っていない」	債券が売られ、ドルは上昇。
12/18	メスター・クリーブランド連銀総裁	（来年の早期利下げを織り込んでいる金融市場について）、「政策の正常化について、少し先走っている」、「利下げに関する議論が活発化すれば、１年先のインフレ期待と、それが２％の目標に向かってどの程度のペースで下がっていくかを注視する」	債券が売られ、ドルは上昇。
12/15	ブレイナード・ＮＥＣ委員長	「サプライチェーンの圧力緩和や堅調な雇用市場、力強い生産性、データにおけるさまざまな遅行効果を総合すると、インフレとの闘いが終わりに近づきつつあることが示唆される」、「想定し得る限りにおいて、経済は実に良好なバランスが取れた状態になりつつある。ディスインフレのプロセスがかなり安定した形で進んでいるようだ。従って、進展の継続を期待する十分な根拠はある」	--------
12/15	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「インフレ率が予想通り低下すれば、２０２４年第３四半期に利下げが始まる」との見方を示し、「インフレ率は２０２４年末時点で２．４％前後になり、目標の２％からさほど離れていない見通しだ」	--------
12/15	グールズビー・シカゴ連銀総裁	「２０２３年に多くの進展を遂げてきたが、な注意しておこう。まだ終わっていない。従って、データが今後の金利動向を左右することになる」	--------
12/15	ウイリアムズ・ＮＹ連銀総裁	「利下げについて協議しているというほどでもない」、（来年３月の利下げについて考えるのは）「時期尚早だ」、「パウエル議長が言ったように、問題はインフレ率が２％に下がるのを確実にするため、金融政策は十分景気抑制的なスタンスになったかどうかだ、それが目前にある問題だ」	ドル円は１４１円台後半から１４２円台半ばまで買われる。
12/14	ラガルド・ＥＣＢ総裁	「決して警戒を緩めてはならない。利下げについては全く議論しなかった」（消費者物価の上振れリスクは続いていると警告し）、「現在あるデータを見ると、圧力は弱まっていない」	市場の利下げ観測を一蹴したことで、ユーロドルは１．０９台から１．１０台に上昇。
12/13	パウエル・ＦＲＢ議長	「予測はあらかじめ決められた計画ではない。物価上昇圧力が再び台頭しないようにするため、追加利上げの選択肢を外す用意はない」、「利下げは視野に入り始めており、実社会で話題になっているのは明白だ。今回のＦＯＭＣ会合でも議論した」	株と債券が急騰。金利が大幅に低下したことでドル円は１４５円前後から１４２円台半ばまで下落。
12/13	ＦＯＭＣ声明文	「最近の複数の指標は、経済活動の伸びが第３四半期の力強いペースから鈍化してきたことを示唆する。雇用の伸びは今年の早い時期より緩やかになってきているが、強さを維持しており、失業率は低いままだ。インフレはこの１年で緩和したが、依然として高い水準にある」	--------
12/6	シュナーベル・ＥＣＢ理事	「直近のインフレ率を見ると、追加利上げの可能性はかなり低い」、「１１月のインフレ速報値は非常に嬉しいサプライズだった。最も重要なのは、より頑固だった基調的インフレ率が、予想以上に急激に低下していたことだ。これは驚くべきことだ。全体として、インフレの進展は心強い」	ユーロ安が進み、ユーロドルは１．０７６０まで売られる。
12/5	ブロック・ＲＢＡ総裁	「インフレ率を合理的な時間枠で当局目標に確実に回帰させるため、金融政策のさらなる引き締めが必要かどうかはデータやリスクの評価に左右される」、「インフレ率を目標に回帰させる確固たる決意に変わりはなく、それを達成するために必要なことを行うつもりだ」	--------
12/1	パウエル・ＦＲＢ議長	「かなり急ピッチでここまで来たあと、ＦＯＭＣは慎重に前進している。引き締め不足と引き締め過ぎのリスクは一段とバランスが取れてきている」、「政策は今、かなり景気抑制的な領域に入っている」、「十分景気抑制的なスタンスを達成したと確信を持って結論付ける、あるいは金融緩和の時期について臆測するのは時期尚早だ。追加の金融引き締めが適切になる場合、そうする用意がある」	株式と債券が買われ、ドル円は１４８円台から１４６円台半ばまで下落。金価格も過去最高値を記録。

２０２４年２月２日（金） 「ドル円１４５円台後半まで下落」