２０２４年２月１４日（水） 「米１月ＣＰＩは年率３．１％と予想を上回る」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は１５０円台に乗せ、一気に１５０円８８銭まで上昇。米１月のＣＰＩが予想を上回り、利下げ観測が大きく後退。
• ユーロドルは１．０８台を回復したが、ＣＰＩ発表後に下落。
• 株式市場は大幅に反落。ＦＲＢの利上げサイクルは終了していないとの観測も出て、３指数が大幅安。
• 債券は大きく売られ、長期金利は４．３１％台に急騰。
• ドルが買われたことで金は大きく売られ４日続落。原油は７日続伸。

本日の注目イベント

• 欧　ユーロ圏１０−１２月期ＧＤＰ（確定値）
• 欧　ユーロ圏１２月鉱工業生
• 英　英１月消費者物価指数
• 米　グールズビー・シカゴ連銀総裁、質疑応答に参加
• 米　バー・ＦＲＢ副議長講演

本日のコメント

昨日のウィークリー・レポート（今週のレンジ予想）に、「やはり、一度は１５０円を見ないと収まらない動きかと思われ、今夜の米１月の消費者物価指数（ＣＰＩ）がそのきっかけになるのか、注目です。」と書きましたが、ドル円はＮＹ市場で１５０円台に乗せ、一気に１５０円８８銭までドル高が進みました。１５０円台乗せは、２次攻撃、３次攻撃を経てからと予想していましたが、１５０円を超えてからは「ストップロス」のドル買いもセットされていたとみえ、想定以上のドル上昇でした。

米１月の総合ＣＰＩは前月比０．３％上昇（市場予想は０．２％）、前年同月比では３．１％上昇（同２．９％）でした。コアＣＰＩは、前月比０．４％上昇（市場予想は０．３％）、前年同月比では３．９％（同３．７％）と、いずれも市場予想を超えており、米国のインフレ率は３％台で高止まりしていることが確認された格好です。パウエル議長を初め、多くのＦＯＭＣメンバーが「勝利宣言するのは時期尚早だ」と述べていたように、３％台から金融当局の目標である２％までは「近くて遠い」、まさに「ラストワンマイル」であるということです。当局者の慎重な発言も今思えば、「正鵠を射ていた」ことになります。ブルームバーグは、「ＦＯＭＣはこの統計で５月か６月まで待つ理由が増えたと考えるだろう。しかし、トレンドの方向性はなお下向きだ。伸びの大半が住宅によるものだ。これらのコストがいつ下がるのか分かるのは待つしかない」といったコメントを紹介しています。１月のＣＰＩは上振れましたが、この単月だけでＦＲＢによる利下げの可能性が消滅するわけではなく、３月の可能性はほぼなくなったものの、６月までには利下げが開始されるとの見方を個人的にも維持しています。ダブルライン・キャピタルのジェフェリー・ガンドラック氏はＣＮＢＣとのインタビューで、「現時点では、消費者物価指数（ＣＰＩ）よりも個人消費支出（ＰＣＥ）の方が重要だ」と述べていました。

バイデン大統領は１３日ホワイトハウスで、国防費のコミットメントを満たさないＮＡＴＯ加盟国に対して、ロシアが好きなように侵攻するのに任せると在任中に欧州の首脳に語ったとするトランプ氏の発言をあらためて強い口調で非難しました。バイデン氏は「常識を欠き、恥ずべきもので、危険であり、米国的ではない」と指摘し、「米国の不幸を願う人々が最も期待するのはＮＡＴＯの崩壊だ。トランプ氏の発言を聞いて彼らが歓声を上げたのは確かだろう」と述べるとともに、「私が大統領である限り、プーチン氏がいずれかのＮＡＴＯ加盟国を攻撃すれば、米国として加盟国を隅から隅まで守る」と語っています。（ブルームバーグ）また、ＮＡＴＯのストルテンベルグ事務総長も声明で、「同盟参加国が互いに防衛しないと示唆することは、米国を含む全加盟国の安全保障を損う」と批判しています。まだ大統領選にも勝利していないこの時期に、「トランプ流」を声高に宣言する危険性を市場も徐々に織り込み始める必要があります。

１５０円台後半まで上昇してきたドル円ですが、当然この先のターゲットは昨年１１月に記録した１５１円９０銭前後ということになります。介入警戒感も出て来そうですが、足元の相場の動きは、決して「投機的」でも「急激な変動」でもなく、当局が介入に踏み切るにはやや難しい状況かと思います。

本日のドル円は１４９円８０銭〜１５１円３０銭程度を予想します。

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