２０２４年４月２日（火） 「ドル円再び上昇。介入を引き出すか」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は再び上昇し一時１５１円７７銭まで買われる。経済指標の上振れを受け米金利が上昇したことでドルが買われた。再び市場介の有無を試す展開に。
• ドルは対ユーロでも買われ、ユーロドルは１．０７３１まで売られる。
• 株式市場では利下げ観測の後退を嫌気してダウは２４０ドル安。Ｓ＆Ｐ５００も下げたが、ナスダックは小幅高。
• 債券は大きく売られ、長期金利は４．３０％台まで上昇。
• 金は５日続伸。原油も小幅高。

本日の注目イベント

• 豪　ＲＢＡ、金融政策会合議事要旨公表
• 独　独３月製造業ＰＭＩ（改定値）
• 独　独３月消費者物価指数
• 欧　ユーロ圏３月製造業ＰＭＩ（改定値）
• 英　英３月製造業ＰＭＩ（改定値）
• 米　２月雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）求人件数
• 米　２月耐久財受注
• 米　２月製造業受注
• 米　３月自動車販売台数
• 米　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁、討論会で司会
• 米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
• 米　デーリー・サンフランシスコ連銀総裁、討論会に参加

本日のコメント

ドル円は再び上昇しＮＹでは１５１円７７銭まで買われ、最高値に接近してきました。３月のＩＳＭ製造業景況指数が市場予想を上回る「５０．３」と、１年半ぶりに活動の拡大と縮小の境目である「５０」を上回ったことで、ＦＲＢによる利下げ開始観測が後退し、株と債券が売られました。債券が売られ、米長期金利が４．３％台まで上昇したことがドルを押し上げた格好です。ドルは対ユーロでもドル高が鮮明で、ユーロドルは約１カ月半ぶりに１．０７３１まで売られています。ＩＳＭ製造業調査委員会のフィオレ会長は、「需要は依然として回復の初期段階だが、状況改善の明確な兆候がある。生産は回答企業が再び拡大モードに入ったため、１、２月と比べて急上昇した」と発表文で指摘しています。債券市場では年内の利下げ開始時期を後退させる動きとなり、金利スワップ市場では６月の利下げ開始確率が一時５０％を下回る場面もありました。アトランタ連銀のボスティック総裁が「年内の利下げ回数は１回と考えている」と発言したことや、先週パウエル議長がイベントで「利下げは急がない」と発言したことが正当化される状況になっています。今週も多くのＦＯＭＣメンバーの発言が予定されていますが、今回の指標結果がメンバーの発言にも影響を与えそうです。

イランとシリアの国営メディアは、イスラエルが在シリアのイラン大使館を空爆し、軍司令官を含む多数の死者が出たと報じています。報道によると、イスラム革命防衛隊（ＩＲＧＣ）とつながりがあるイランのザヘディ司令官らが殺害され、イラン大使館の建物は破壊された模様です。ＳＰ通信も、ＩＲＧＣはこの攻撃により、ほかに将校１人を含む軍関係者６人が死亡したと伝えています。イランのアブドラヒアン外相は、「イスラエルはこの攻撃がもたらす影響に責任を負うべきだ」と述べており、長年の敵対関係にあるイランとイスラエルとの間でも緊張が高まっています。一方イスラエル当局者は、「外国メディアが伝えた攻撃についてはコメントしない」としています。

米金利の上昇を受けてドル円は再び上値を試す展開です。ただ、引き続き１５２円に接近する水準では介入警戒感が強く、攻める方も「恐る恐る」といった状況です。ドル買いにも慎重にならざるを得ないでしょう。「政府日銀の防衛ラインは１５２円ではないか」といった報道もあり、個人的には１５２円を大きく越えた水準ではないかと予想していますが、警戒感が強まるのは当然です。ドルが買われるのは、上述のように円だけではなく対ユーロやポンドでも見られ、偏に金利高によるものです。その中でも円の金利が最も低いことから、円はドル以外の主要通貨に対しても売られ、「最弱通貨」になっています。政府は「ファンダメンタルズに沿っていない」と言いますが、この金利差こそが「ファンダメンタルズ」を反映したものではないでしょうか。１５２円が防衛ラインであるのかどうか、判明する日も遠くない気がします。

本日のドル円は１５１円〜１５２円３０銭程度を予想します。

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