２０２４年４月３日（水）「ＷＴＩ原油価格、中東情勢の悪化で８５ドル台に」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ドル円は東京時間に１５１円８０銭まで買われたが、依然として介入警戒感から一段の上昇は見られず。ＮＹでは米金利は上昇したが１５１円４６銭まで下落。
ユーロドルは小幅に反発したが１．０７台で推移。
株式市場は３指数が下落。ダウは一時５００ドル下げ、引け値では３９６ドル安。テスラの下落が大きく、相場の下げをけん引。
債券は続落。長期金利は４．３４％台まで上昇。
金は６日続伸し、連日で最高値を更新。原油価格も中東情勢の緊張からおよそ５カ月ぶりに８５ドル台まで上昇。

＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
２月雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）求人件数　→　８７５．６千件
２月耐久財受注屋　→　１．３％
２月製造業受注　→　０．３％
３月自動車販売台数　→　１５４９万台
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊

ドル/円	１５１．４６　～　１５１．７１
ユーロ/ドル	１．０７４６　～　１．０７７９
ユーロ/円	１６２．８２　～　１６３．３３
ＮＹダウ	－３９６．６１　→　３９,１７０．２４ドル
ＧＯＬＤ	＋２４．７０　→　２,２８１．８０ドル
ＷＴＩ	＋１．４４　→　８５．１５ドル
米１０年国債	＋０．０４０　→　４．３４９％

本日の注目イベント

中　３月財新サービス業ＰＭＩ
中　３月財新総合ＰＭＩ
欧　ユーロ圏３月消費者物価指数（速報値）
欧　ユーロ圏２月失業率
米　３月ＡＤＰ雇用者数
米　３月Ｓ＆Ｐグローバルサービス業ＰＭＩ（改定値）
米　３月Ｓ＆Ｐグローバル総合ＰＭＩ（改定値）
米　３月ＩＳＭ非製造業景況指数
米　グールズビー・シカゴ連銀総裁、開会の挨拶
米　パウエル・ＦＲＢ議長講演
米　ボウマン・ＦＲＢ理事講演
米　バー・ＦＲＢ副議長講演
米　クーグラー・ＦＲＢ理事講演
米　グールズビー・シカゴ連銀総裁、イベント開会の挨拶

本日のコメント

イスラエルが在シリアイラン大使館を空爆したことで、中東情勢が一段と不透明になり、ＮＹ原油先物市場では原油価格が一時８５ドル４６セントまで買われ、およそ５カ月ぶりの高水準を付けました。ＷＴＩ原油価格は他の原油価格のベンチマーク的な位置付けであることから、中東ドバイ原油や、北海原油の価格にも影響を与え、ほぼ全量を輸入に頼っている日本にとってはドル需要が増加することで「円安材料」と見られます。原油に加え、金価格も上昇が止まりません。昨日は一時２３００ドルに迫る水準まで買われ、これで６日続伸しています。上記中東情勢を含む地政学的リスクの高まりから、「安全資産」の金に資金が流れているようです。特に中国では不動産バブル崩壊の影響もあり、富裕層を中心に金を求める動きが加速しているとの報告もあります。欧米が今後利下げに向うことも金にとっては追い風となっています。

その米国の利下げを巡り昨日は２人のＦＯＭＣメンバーの発言があり、今年３回の利下げを予定しているものの急ぐ必要はないとの認識を示しました。サンフランシスコ連銀のデーリー総裁はネバダ州で開かれたイベントで、「成長は好調なので、金利を調整する緊急性はない。これは非常に合理的な基本シナリオだと思う」と発言しています。また、クリーブランド連銀のメスター総裁も別のイベントで、「利下げを開始する前にインフレが鈍化しているというさらなる証拠を目にしたい。今年は３回の利下げが適切になる可能性が高いが、それより少ない回数が必要になるのかどうかは五分五分だ」と述べています。両総裁は今年のＦＯＭＣでの投票権を持っていますが、現時点ではアトランタ連銀のポスティック総裁ほど「タカ派寄り」ではないようです。昨日発表された２月の雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）求人件数も「８７５．６万件」と、ほぼ横ばいながら市場予想は上回り、労働市場の底堅さを示唆していました。

昨日、事前に予想されていなかったバイデン大統領と習近平国家主席の電話会談がありました。電話会談には慎重な調整が施され、両国とも声明で「率直で建設的な話し合い」だったと評価しています。米中は相互に深い懸念を持ちながらも、ＡＩや軍事面での協力、気候問題、違法薬物の流通阻止などが話し合われたようで、会談は周到に準備されていた（ブルームバーグ）ようです。

米テスラの１－３月期納車台数が３８万６８１０台と、事前予想を大きく下回り、同社株は一時７％近く売られました。中国ＢＹＤやＮＩＯに追撃を受け、両社に比べ価格の高いテスラ製ＥＶは売れ行きが急激に減少しているようです。中国での販売はもとより本拠地米国での売れ行きにも黄信号が点灯しています。自動車専門家の中には、「テスラは終わった」と論じる向きもありますが、中国ＢＹＤの１－３月期の世界販売台数が３０万１１４台であったことから、世界で最も売れているＥＶメーカーとしての地位を奪回したようです。ただ、中国のスマートフォンメーカーである「シャオミ」もＥＶに参入しており、すでにフル充電で走行距離が８００キロ可能な「ＳＵ７ＭＡＸ」は価格も６４０万円程度で販売されています。「総合的なコスパ」ではテスラ車を大きく上回っており、今後はテスラの脅威となりそうです。余程革新的な価格設定を提示しない限り苦戦は続くと見られます。

本日もパウエル議長を含め６人のＦＯＭＣメンバーの発言が予定されています。またＡＤＰ雇用者数も発表され、１５１円台でもみ合っているドル円も結果次第では動きそうです。予想レンジは１５０円５０銭～１５２円３０銭程度でしょうか。

佐藤正和の書籍紹介

これだけ! FXチャート分析三種の神器
著者：佐藤正和
出版社：クロスメディア・パブリッシング

チャートがしっかり読めるようになるFX入門
著者：佐藤正和
出版社：翔泳社

What's going on?

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。為替はさまざま事が原因で動きます。その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
4/2	デーリー・ＳＦ連銀総裁	「成長は好調なので、金利を調整する緊急性はない。これは非常に合理的な基本シナリオだと思う」	--------
4/2	メスター・クリーブランド連銀総裁	「利下げを開始する前にインフレが鈍化しているというさらなる証拠を目にしたい。今年は３回の利下げが適切になる可能性が高いが、それより少ない回数が必要になるのかどうかは五分五分だ」	--------
3/29	パウエル・ＦＲＢ議長	「米経済が非常に堅調なペースで成長し、労働市場も極めて強いという事実は、われわれが利下げという重要な一歩を踏み出す前にインフレ率の低下についてもう少し確信を強める機会を与えてくれる」、「早過ぎる利下げがインフレの再燃を招く一方、遅すぎる対応は、不必要ダメージを経済に与えることになり、慎重な対応が必要だ」、「利上げを急ぐ必要はない」	--------
3/27	ウォラー・ＦＲＢ理事	利下げに踏み切る前に、少なくとも数カ月分の良い内容のインフレデータを目にしたい」、「最近の経済データでは年内に予想される利下げを遅らせるか、利下げ回数を減らすことが裏付けられる。金利引き下げを急ぐことはないと」	--------
3/27	神田・財務省財務官	「最近の円安の進展はファンダメンタルズに沿ったものとは到底言えず、背景に投機的な動きがあることは明らかだ。行き過ぎた動きに対してはあらゆる手段を排除せずに適切な対応を取る」、「最近の円安傾向はなだらかなものとは到底言えない」	介入警戒感が強まり、１５１円９７銭まで買われたドル円は、その後１５１円０３銭前後まで下落。
3/25	グールズビー・シカゴ連銀総裁	「これに関して私の予想は中央値だった」（３回の利下げを見込んでいた）	--------
3/25	クック・ＦＲＢ理事	「雇用とインフレの２大責務はより良いバランスになりつつある」、「しかしながら物価の安定を完全に回復するためには、時間をかけて金融政策を緩和する慎重なアプローチが必要になるだろう」	--------
3/25	ボスティック・アトランタ連銀総裁	（年内の利下げは１回にとどまるとの見方を改めて示し）、「自身の見通しに沿って経済が推移すれば、忍耐強くいられると思う」	--------
3/22	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「インフレの軌道について昨年１２月時点よりも確信がない。主要な数字の陰には厄介なことがいくつかある」、「今年の利下げは１回に留まると現時点では予想している」	--------
3/20	パウエル・ＦＲＢ議長	「インフレ率が目標の２％に向う全体的なストーリーは変わっていない。たとえ労働市場が堅調であっても、利下げ開始を止められないだろう」	ドル円は１５１円台半ばから１５０円７４銭まで下落。株価は大幅高。債券も小幅に買われる。
3/20	ＦＯＭＣ議事録	「最近の複数の指標は、経済活動が堅調なペースで拡大していることを示唆している。雇用の伸びは強さを維持しており、失業率は低いままだ。インフレはこの１年で緩和したが、依然として高い水準にある」、「委員会は目標実現を支えるため、フェデラルファンド(ＦＦ)金利誘導目標レンジを５．２５－５．５％に据え置くことを決めた。ＦＦ金利誘導目標レンジに対するいかなる調整も、委員会はそれを検討する上で、今後入手するデータや変化する見通し、リスクのバランスを慎重に見極める。委員会はインフレ率が持続的に２％に向っているとの確信を強めるまで、誘導目標レンジの引き下げが適切になるとは見ていない」	--------
3/18	ウォーレン・サンダース議員などからの書簡	「利下げに向けた明確かつ迅速なタイムテーブルを提示するよう」、（利下げは）「理想的には５月のＦＯＭＣから開始するのが望ましい」	--------
3/9	バイデン大統領	「保証はできないが、金利はもっと下がるのは間違いない」、「金利を決定する小さな組織が今後引き下げに動くと確信するからだ」	--------
3/7	パウエル・ＦＲＢ議長（議会証言）	「インフレ率が持続的に２％に向かっているとの確信が強まるのを待っている」、「その確信を得た時点で、今から遠くないその時点で、景気抑制の度合いを巻き戻し始めるのが適切になるだろう」	株と債券が買われ、ドル円は１４７円５２銭まで下落。
3/7	中川・日銀審議委員	「２％の物価安定目標の実現に向けて、着実に歩みを進めている」	ドル円は１４８円台後半から１４８円台半ばまで売られる。プラス圏で推移していた日経平均株価も大きく下落。
3/6	パウエル・ＦＲＢ議長（議会証言）	「インフレとの闘いで勝利したとの確信を得るまでは性急に利下げに動く考えはない」、「年内いずれかの時点で、利下げを開始するのが適切になる可能性が高い」、「当局としてはまだその用意はない」	株と債券が買われ、ドル円は１４９円１０銭まで下落。
3/4	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「７－９月に１回利下げを始めるのが適切だ」、「利下げが連続したものになることは恐らくないだろう」、「不確実性を考えると、行動を起こした後に市場参加者や企業幹部、および家計がそえにどう反応するかを見ることがある程度望ましいのではないかと思う」	株と債券が売られドルが買われる。
2/29	デーリー・ＳＦ連銀総裁	「景気が腰折れする差し迫ったリスクはない。われわれが避けたいのは、インフレ率が２％になるまで待ち続け、非常に引き締められた金融政策を維持し、不必要な景気の低迷をもたらすことだ」	--------
2/29	ボスティック・アトランタ連総裁	「ここ数回発表されたインフレの数字は、この日公表されたものを含め、すぐに２％に到達するような進展ではなく、むしろいくらか起伏のある道のりになることを示している」	--------
2/28	ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁	「持続的な２％インフレ目標に向けて、まだ長い道のりがある」	株価が下落し、ドル円は小幅に上昇。
2/28	コリンズ・ボストン連銀総裁	「年内に政策緩和を開始するのが適切になるだろう。そうなれば、徐々に金利を引き下げるという整然としたフォワードルッキングなアプローチが、物価の安定と最大限の雇用を促しながらも、リスク管理に必要な柔軟性を提供するはずだ」、「インフレ率は依然として高く、安定的な２％前後への道筋は険しいものになる公算が大きい」	株価が下落し、ドル円は小幅に上昇。
2/28	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「２％への迅速な道のりではないことを示唆する兆候がなお見られる」、「そこに向って進み、悪いことが起こっていない限り、忍耐強く臨むことに満足している」、（今夏の利下げを実施することが適切になるとの見方を改めて示しながらも）、「まだやるべきことが残っており、勝利宣言することに消極的なのはこのためだ。長い闘いに取り組んでいる」	株価が下落し、ドル円は小幅に上昇。
2/27	ボウマン・ＦＲＢ理事	「インフレ率が当局の２％目標に向って持続的に低下していることが今後のデータで引き続き示唆されれば、金融政策が過度に抑制的にならないよう政策金利を徐々に引き下げるのがいずれ適切になるだろう」、「私の見解では、まだその地点には達していない」	--------
2/26	シュミッド・カンザスシティ連銀総裁	「インフレ率が目標を上回り、労働市場が逼迫し、需要にかなりの勢いが見られる現状にあって、政策スタンスを先制的に調整する必要はないというのが、私の考えだ」、「忍耐強くこれまでの引き締め策に経済がどのように反応するのか引き続き見守り、インフレとの闘いで勝利を収めたと納得できる証拠を持つのが、最善の行動指針と確信している」	--------
2/21	ボウマン・ＦＲＢ理事	（利下げついて質問を受け）、「それが今でないのは確実だ」	--------
2/21	バーキン・リッチモンド連銀総裁	「財の価格は低下しているが、居住費とサービス価格がそれを相殺する以上の伸びを示した」、「現在は前年比のデータより、短期的なインフレの数値に注視している」	--------
2/21	ＦＯＭＣ議事録	「大部分の参加者は政策スタンスを時期尚早に緩和するリスクを指摘し、インフレ率が２％まで持続的に低下しているかを見極める上で、今後入手するデータを注意深く評価することの重要性を強調した」、「利下げを長く待ち過ぎることによる経済へのリスクを指摘した当局者は２名だけだった」とし、「参加者は景気抑制的な金融政策スタンスをどれくらいの期間維持する必要があるかに関連して不確実性を強調した」	株と債券が売られ、ややドルを押し上げる。
2/16	デーリー・総裁ＳＦ連銀総裁	「物価の安定は視野に入っている。ただ、まだやるべき仕事はある」、「供給力を上回る経済の勢いが継続しており、それが引き続きインフレ見通しにリスクになっている」	--------
2/14	バー・ＦＲＢ副議長	「パウエル議長が直近の記者会見で示したように、ＦＯＭＣ参加者と私はインフレ率が２％に向う道筋にあると確信しているが、利下げプロセスを開始する前に、引き続き良好なデータを確認する必要がある。現在の状況を考慮し、政策正常化を検討する上で議長が述べた慎重なアプローチを完全に支持する」	--------
2/14	グールズビー・シカゴ連銀総裁	「利下げはインフレが目標への軌道上を進んでいるとの確信と結びつけられるべきだ」、「多くの予想が示唆するように、インフレが数カ月にわたってやや高めに出たとしても、当局目標への道筋となお整合すると言えよう」	--------
2/12	ボウマン・ＦＲＢ理事	「景気が現状で維持する限り、政策金利は適切な水準にあると考える。利下げの時期や幅について語るのは時期尚早だ。当面は利下げが適切だとはみていない」	--------
2/12	バーキン・リッチモンド連銀総裁	「インフレ圧力が続くという現実的なリスクはあると思う。この段階で勝利を宣言するのはかなり大胆に思える」、「１３日に発表される最新のインフレデータを検証するつもりだ」	--------
2/8	内田・日銀副総裁	「物価と賃金の好循環が見通せる確度が少しずつ高まっている」、（マイナス金利を解除しても）、「どんどん利上げをしていくようなパスは考えにくく、緩和的な金融環境を維持していく」	円が売られ、ドル円は１４８円前後からＮＹでは１４９円台半ばまで上昇。日経平均株価は一時８００円を超える上昇。
2/7	カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁	「われわれはより良好なインフレデータを求めているわけではなく、２％の水準付近にあることを示す追加のインフレデータを求めているだけだ。さらに数カ月そうしたデータを目にできれば、強い確信を得ることができると私は考えている」	--------
2/7	バーキン・リッチモンド連銀総裁	「到達するべきところに至るために辛抱強い姿勢でいることを強く支持する」、「勝利宣言は非常に心をひかれるが、私からその言葉を聞くことは決してないだろう」	--------
2/7	コリンズ・ボストン連銀総裁	「利下げに踏み切る前に、インフレ率が金融当局が目標とする２％に着実に近づきつつあることを示すさらなる証拠が必要だ」（同氏は今年のＦＯＭＣでの議決権は有していないが）、「年内に政策の引き締まりを緩和し始めるのが適切になる可能性が高い」	--------
2/7	クーグラー・ＦＲＢ理事	「インフレと労働市場の継続的な鈍化により、ある時点でフェデラルファンド（ＦＦ）金利誘導目標レンジの引き下げが適切になる可能性がある。一方、ディスインフレの進展が失速した場合、ＦＲＢの２つの責務を確実に進めるために、誘導目標レンジをより長期にわたって現行水準に維持することが適切になるかもしれない」	--------
2/6	メスター・クリーブランド連銀総裁	「インフレが持続可能かつタイムリーな形で２％に戻る道筋を進んでいる十分な証拠がないまま、金利を余りに早期にあるいは、あまりに急速に引き下げるのは間違いとなろう。景気が想定通りに進展すれば、今年中にそうした確信が得られる。そして利下げを開始することが可能になる」	債券と株が買われ、ドル円は金利が低下したことで下落。
2/6	カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁	「過去６－９カ月に驚くべきことが起こった。インフレ率が非常に急低下した。まだ最終地点には達していないが、インフレに関して大きな進展を遂げた」、「こうした状況が続くと想定するなら、インフレは当局の２％目標に下がる軌道上を進んでいる。３カ月および６カ月のインフレ指標は、基本的には２％だ」と指摘した上で、「ただ、責務が完了したとはまだ言いたくない」	債券と株が買われ、ドル円は金利が低下したことで下落。
2/5	グールズビー・シカゴ連銀総裁	「過去７カ月にわたってかなり良好なインフレの統計が続いている。米金融当局の目標に近いか、それを下回るものすら見えた」、「これまで得られたようなデータの発表が続けば、正常化への道筋をはっきりと進むことになるはずだ」、（３月のＦＯＭＣ会合まで何週間もあるので、具体的な決定にコミットしたくない、（いずれかの時点で０．５ポイントの大幅利下げを実施する可能性についても）、「臆測したくない」	--------
2/5	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「２０１７年に完全雇用は約４．５％の失業率と一致すると考えられていたが、それは終わった」、「米失業率の長期見通しは大きく低下した」	--------
2/5	カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁	「少なくともパンデミック後の回復期に、中立に相当する政策スタンスの水準が上昇したということはあり得る。それによってＦＯＭＣとしてはフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標を引き下げ始める前に、今後発表される経済データを精査する時間ができた。引き締め過ぎの政策が景気回復を頓挫させるリスクは低下している」	--------
2/4	パウエル・ＦＲＢ議長	「拙速に行動することの危険性は、仕事がまだ完了しておらず、過去半年間に得られた非常に良い数値がインフレの先行きを巡る本当の指針でないことが後から分かる場合だ」、「実際にそうなるとは考えていないが、多少時間をかけて、インフレ率が持続的な形で２％に向けて低下しているとデータで引き続き確認するのが賢明な方法だ」（３月１９、２０日の次回ＦＯＭＣまでに）「そうしたレベルの確信に達する可能性は小さい」	--------
2/3	ボウマンＦＲＢ理事	「インフレ鈍化を示す最近の指標には、勇気づけられる」、（物価上昇率が持続的に目標とする２％に向かった場合）、「金融政策が過度に景気抑制的になるのを防ぐため、いずれ政策金利を徐々に引き下げることが適切になるだろう」、「経済はまだその状態には達しておらず、重要なインフレ上振れリスクが多く残っている」、「将来の政策スタンスの変更を検討するに当たっては、引き続き慎重な姿勢で臨むつもりだ」	--------

２０２４年４月３日（水） 「ＷＴＩ原油価格、中東情勢の悪化で８５ドル台に」