２０２４年４月４日（木） 「米長期金利４．４％台に上昇」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は３月のＡＤＰ雇用者数の発表を受け上昇。再び１５２円に迫る１５１円９５銭まで買われる。その後はＩＳＭ非製造業景況指数が下振れしたことで１５１円台半ばまで売られる。
• ユーロドルは１．０７台後半から１．０８台を回復。
• 株式市場はまちまち。ダウは３日続落したものの、ナスダックとＳ＆Ｐ５００は小幅に反発。
• 債券は続落し長期金利は昨年１１月下旬以来となる４．４２％台に上昇したが、その後は持ち直しほぼ前日比横ばい。
• 金価格の上昇は止まらず、前日比３３ドル高の２３１５ドルに。原油も小幅ながら４日続伸。いずれも地政学的リスクの高まりから資金が流入。

本日の注目イベント

• 日　４月日銀地域経済報告(さくらリポート）
• 欧　ＥＣＢ議事要旨(３月開催分）
• 欧　ユーロ圏３月総合ＰＭＩ
• 欧　ユーロ圏３月サービスＰＭＩ
• 欧　ユーロ圏２月卸売物価指数
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　２月貿易収支
• 米　ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁、討論会に参加
• 米　グールズビー・シカゴ連銀総裁、質疑応答に参加
• 米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
• 米　ぺーズ・セントルイス連銀総裁、開会挨拶
• 米　バーキン・リッチモンド連銀講演
• 米　アドリアナ・クーグラー理事講演
• 米　カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁講演

本日のコメント

ドル円はこれで何度１５２円ブレイクを試したのでしょうか？

昨日は、東京タイムからドルが底堅く、「ひょっとしたら今夜にも１５２円台か？」との「期待？」もありましたが、１５１円９５銭で上昇を抑えられ、大台ブレイクは明日の雇用統計の結果に委ねられました。

３月のＡＤＰ雇用者数が、市場予想を上回る「１８．４万人」と、昨年７月以来の伸びを示したことでドル買いが加速しました。２月の同指標も「１４．０万人」から「１５．５万人」に上方修正されています。ＡＤＰ雇用者数の担当者は発表文で、「インフレは鎮静化傾向にあるが、賃金は財とサービスの両面で過熱しつつあることが今回のデータで示された」と指摘しています。転職で賃金が特に伸びたセクターは建設と金融サービス、製造業だったということでした。（ブルームバーグ）前日発表された２月の雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）求人件数も好調だったことから、米労働市場は依然堅調で、明日の雇用統計への期待も高まるといった状況です。ただ、民間のＡＤＰ雇用者数と労働省が発表する雇用統計では必ずしも結果が同方向でないことはこれまでにも何度もあり、ここは注意が必要です。１５２円に接近すると介入警戒感がかなり高まり、利益の出ているドルロングをそこで一旦手放す取引も多く見られると、今朝の経済紙にはコメントされていました。従って、１５２円台に乗せるには明日の雇用統計が上振れするなど、「強いドル買い材料」が不可欠のようです。昨日も１５１円９０銭台での実弾介入がなかったことから、相場水準を押し下げる「押し下げ介入」がない限り、実弾介入はドル円が１５２円台に乗せ、上昇が加速したタイミングで出る可能性が高いと思われます。

パウエル議長は昨日カリフォルニア州のスタンフォード大学で講演を行い、改めて「利下げは急がない」姿勢を見せました。議長は、「最近のインフレデータは予想を上回ったものの、全体像を有意に変えるものではなかった」と説明し、「年内どこかの時点で利下げを開始するのが適切になる可能性が高い」とし、「経済の強さと、インフレ面でのこれまでの進展を踏まえれば、今後発表されるデータに政策判断を導いてもらう時間はある」と話していました。また現時点で「最もタカ派」と見られるアトランタ連銀のポスティック総裁もＣＮＢＣとのインタビューで、「今年末、つまり第４四半期の利下げを開始するのが適切になると思う」と発言し、「インフレの軌道が鈍化すれば、多くの人が予想している以上に辛抱強くなる必要があるだろう」と述べています。ボスティック総裁は年内１回の利下げが適切としていましたが、１０−１２月が適切であると具体的な利下げ時期にも触れています。さらにクーグラーＦＲＢ理事もミズリー州のワシントン大学で講演を行い、「堅調な供給を背景に需要の伸びが鈍化しているため、失業率がかなり上昇することなく、さらなるディスインフレが実現するというのが私の基本的な予想だ」と説明した上で、「ディスインフレと労働市場の現状が私の予想通り進めば、今年中に政策金利をいくらか引き下げるのが適切だろう」と述べ、パウエル議長に近い内容の発言でした。

ウクライナのゼレンスキー大統領と岸田首相は昨日電話会談を行い、今後も両国で密接に連絡を取り合い、日本がウクライナへの支援を継続することを確認しましたが、最新の事情に詳しいウクライナ支援国当局者の話では、ウクライナでは弾薬が不足しており、ロシア軍に比べ発射できる弾薬数が３対１で劣勢に立たされていると伝えています。現時点ではロシア軍はウクライナ軍の７倍の弾薬を保有しており、エストニアのカラス首相は「多くの弾薬を保有している側が勝つというのも戦争の事実だ」と、さらなる支援を各国に呼びかけています。

ドル円は１５２円台乗せに失敗しては、１５１台半ばまで押し戻される展開です。上でも述べたように、明日の雇用統計が１５２円台乗せか、１５２円台乗せを諦めさせるのかを教えてくれそうです。本日のドル円は１５１円〜１５２円程度を予想します。

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