２００９年８月２７日（木）

おはようございます。



今年の夏はウナギの蒲焼を２回食べました。

本当かどうか分りませんが、食べると何んとなく

元気が出るような気になります。

このウナギ、実はその生態がわかっていないことで有名です。

ニホンウナギの産卵場所は南へおよそ２２００kmも離れた

マリアナ諸島西方海域であることがようやく最近分った程度です。

ウナギは川や沿岸部の海に生息していますが、産卵の時は

決まった海を目指して旅に出るそうです。

そして、そこで生まれたウナギの子供は川に戻ってくる

ということで、サケの逆の行動をします。

かなり雄大な旅をすることになります。

そんなことを想像しながら、この夏にはあと１回

蒲焼を食したいと思います。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は上下どちらへも抜けきれない展開で、一日の値幅も 前日とほぼ同じ５０銭程度。
• 住宅関連などの指標の改善を受けて一時９４円５９銭までドル高 が進んだが、上値を攻める勢いも無く９４円台前半へ押し戻されクローズ。
• ７月耐久財受注が発表され、予想を大幅に上回る前月比＋４．９％。 ただ内容的には航空機部門の受注増加が大半を占め、それを除くと若干のマイナス。
• ７月新築住宅販売も市場予想を上回る＋９．６％と４か月連続の改善を みせ、先週末発表の中古住宅販売とともに米住宅市況の底入れを示す。
• これらの指標発表にも株式市場、為替とも反応は鈍く、市場は「改善」慣れ してきた様子。
• 中国国務院は鉄鋼、セメントなどの産業における設備過剰の抑制を 検討していると発表。豪ドルなど資源国通貨安に繋がった。
• ＮＹダウは小幅続伸で年初来高値を更新。
• 原油価格は在庫の増加が確認され、小幅続落。
• ８月独ifo景況感指数は９０．５と事前予想の８９上回ったものの 為替への影響はほとんど見られず。

ドル/円	９４．０５　〜　９４．５９
ユーロ/円	１３３．９０　〜　１３４．６０
ＮＹダウ	＋４．２３　→　９，５４３．５２ドル
ＧＯＬＤ	−０．２０　→　 ９４５．８０ドル
ＷＴＩ	−０．６２　→　 ７１．４３ドル
米１０年国債	−０．００４　→　３．４３５％

本日の注目点

　　　　　　
• 欧　　　９月独ＧＦＫ消費者信頼感調査　　
• 米　　　７年物国債入札　　　　
• 米　　　４−６月期ＧＤＰ改定値
• 米　　　ブラード・セントルイス連銀総裁　　　　　　 　　　　　　 　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

米経済指標の改善が着々と進んでいます。

先週末の中古住宅販売から始まって、ケースシラー住宅価格指数、消費者信頼感指数、

そして昨日の耐久財受注と新築住宅販売と、軒並み改善を示しています。

しかもその内容は市場予想を大きく上回るものばかりです。

これらの指標を観る限り、米経済は着実に底入れし、景気後退から脱却し、

回復への足がかりを模索している可能性が高いと思われます。



しかし、それにもかかわらず市場は反応しません。

ドル円は９５円前後が重いだけではなく、９４円５０以上でも重いイメージが

できつつあります。

昨日はさらに、株式市場でも反応薄でした。

ＮＹダウはプラスで終わり連日の年初来高値更新ではありますが、高値警戒感が

漂い始めているようです。

シルバークレスト・アセット、マネジメント（ＮＹ）で資産運用担当のナビ氏は

「設備投資の回復は過去の景気サイクルよりも時間がかかりそうだ。」と語り、

「投資家は利益確定に傾いている。」と指摘しています。（ブルームバーグ）

株式市場の高値警戒感は、ドル売り、円買いを誘発することも考えられ、

これまでのリスク選好からリスク回避の動きに繋がる可能性もあります。



これまで、日米の株高は「ドル高円安」に素直に反応してきたものが、このところの

両市場での年初来高値更新にも反応が限られてきました。

ここから、株価が大幅な調整をし下落に転じたらドルが売られるという連想が働きます。

ドル円の上値が重いことと相まって、株価の下落がドル安の引き金をお引くリスクは

意識しておく必要があろうと思います。



バーナンキＦＲＢ議長の再任が決まり、議長は金融政策については依然として慎重な姿勢を

崩さずに米経済回復への道筋を探る行動を取ると明言しています。

景気後退局面に終止符を打ち、底入れを模索している状況ですが、景気回復への

道には依然として霧が立ち込めていて先を見通しにくいというところでしょうか。

まもなく８月も終わり９月に入ります。

あのリーマン破たんから１年が経とうとしています。

2009年4月（PDF） 　 2009年5月（PDF） 　 2009年6月（PDF）

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
8/2	グリーンスパン前ＦＲＢ議長	「米経済は大方のエコノミストの予想を上回るペースで成長を再開する公算がある。」ＧＤＰの数字に関してインタビューに答えて。	-----
8/5	スティグリッツ　コロンビア大学教授	米景気の回復について「総需要不足という根本的な問題は残っており、景気回復は非常に緩慢なものになる。」と予想。ＦＲＢ議長の再任についても「交代を検討してみるべき」との見方を表明。	-----
8/9	ローラ・タイソン米大統領経済顧問	米景気について「すでに安定化し、上向き始めている可能性がある」クアラルンプールでのインタビューで。	-----
8/20	ガイトナー財務長官	景気先行指標、フィラデルフィア連銀指数がプラスに転じたことについて「まだ道のりは長いいが、安定化の兆しが見え始めた。回復への最初の一歩だ。」オハイオ州での講演で。	-----
8/26	ロックハート　アトランタ連銀総裁	「全体的には米経済は改善しているが、なお脆弱だ。ＦＯＭＣが政策金利を長期にわたって低水準で据え置くとの方針を示しているが、私もこの方針が必要だと考えている。」テネシー州のスピーチで。	-----