２０２４年９月６日（金） 「ドル円一時１４２円台に沈む」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円の荒っぽい動きが続いている。ＮＹの朝方には１４２円８６銭まで売られたが、「ＩＳＭ非製造業景況指数」の発表を受け１４４円台前半まで反発。ただ、今夜の雇用者数でも弱目の結果を予想する向きが多く。１４３円台まで押し戻される。
• ユーロドルは続伸し、一時１．１１１９まで上昇。
• 株式市場はまちまちの展開。ダウは大きく下げたが、連日売られていたナスダックは反発。
• 債券は続伸し、長期金利は３．７２％台に低下。
• 金は続伸。原油は小幅に売られ４日続落。

本日の注目イベント

• 日　７月景気先行指数（ＣＩ）（速報値）
• 日　７月景気一致指数（ＣＩ）（速報値）
• 独　独７月貿易収支
• 独　独７月鉱工業生産
• 欧　ユーロ圏４−６月期ＧＤＰ（確定値）
• 米　８月雇用統計
• 米　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁講演
• 米　ウォラー・ＦＲＢ理事講演

本日のコメント

引き続きドル円の荒っぽい動きが続いています。東京時間では、株安からリスクオフが強まり１４２円台後半まで売られたドル円はその後反発しましたが、ＮＹの朝方には「８月のＡＤＰ雇用者数」に反応し、再び１４２円台に。その後今度は、「８月のＩＳＭ非製造業景況指数」の結果で１４４円台まで買われるといった具合でした。市場は、経済指標の結果に非常に敏感になっています。その結果次第では１８日のＦＯＭＣ会合で、２５ｂｐか５０ｂｐの利下げが決められることから当然ですが、本番は今夜の雇用統計です。

「８月のＡＤＰ雇用者数」が「９．９万人」だったことにはやや驚きです。これは２０２１年１月以来の低水準となり、市場予想の「１４．５万人」を大きく下回る結果でした。速報値とはいえ、ここまで労働市場が減速しているかということですが、この数字が実態を表しているとすれば、今夜の数字も弱目のものとなる可能性が高まります。因みに、７月分も「１２．２万人」から「１１．１万人」に下方修正されています。今回の下振れについてＡＤＰの担当者は、「８月は専門職・サービスビジネス、製造業、情報の分野で雇用が減少。また、増加分全体の半分強は建設と教育・医療サービスの分野が占めた。従業員が５００人以上の企業では、雇用者数は今年１月以来の低い伸びだった」と述べています。一方、その後に発表された「８月のＩＳＭ非製造業景況指数」は「５１．５」と、予想を若干上回っただけでしたが、２カ月連続で拡大したことが好感されたようです。それでもドル円を１４４円台前半まで押し上げる原動力には欠けるのではないかと思っています。要は、ショートが溜まりすぎて、そのポジションの巻き戻しだったと理解しています。

トランプ氏は５日、ＮＹのエコノミック・クラブで登壇し、法人税の引き下げに言及しました。現行２１％の法人税を１５％に大きく引き下げるというもので、実現すれば米企業にとって大きなメリットになります。ただ、これは財政赤字の拡大につながることから、財源として国債の増発、すなわち金利上昇圧力が高まることになります。ハリス氏は企業への税制を強める姿勢をすでに表明していることから、同氏との違いをアピールしたものと思われます。米エマーソン大学が今月３−４日に、投票する可能性が高い１０００人を対象に行った調査では、４９％対４７％で、ハリス氏がトランプ氏をリードしているとの結果が出ています。ロシアのプーチン氏は、米国の次期大統領にはハリス氏を望んでいるようです。もともとバイデン氏を支持していましたが、「予想がつき易い」という事がその大きな理由になっています。トランプ氏よりは、ハリス氏の方が想定外の行動が少ないということのようです。

今夜の雇用統計では、非農業部門雇用者数（ＮＦＰ）は「１６．５万人」、失業率が「４．２％」と予想されています。１８日のＦＯＭＣでの利下げ幅を決定する大きな要因になりますが、市場が織り込んでいる下げ幅は「３５ｂｐ」と、１５ｂｐなのか、５０ｂｐなのか、確信が持てずにいることがうかがえます。

本日のドル円は１４２円〜１４４円８０銭程度を予想します。

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