２０２４年９月２４日（火） 「ドル円反発するも１４４円台半ばが抜けず」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は朝方１４４円台半ばまで買われたが、ＦＲＢが今後も利下げを行っていくとの見方にドルは売られる。１４３円２８銭までドル安が進み、１４３円台半ばで取引を終える。
• ユーロドルは１．１台前半から半ばの動きで、大きな変化はなし。
• 株式市場は３指数が揃って上昇。ダウとＳ＆Ｐ５００が揃って最高値を更新。
• 債券は横ばい。長期金利は３．７４％台で推移。
• 金は４日続伸。原油は続落。

本日の注目イベント

• 豪　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
• 日　植田日銀総裁講演(大阪)
• 独　独９月ifo景況感指数
• 米　７月ケース・シラ−住宅価格指数
• 米　７月ＦＨＦＡ住宅価格指数
• 米　９月コンファレンスボード消費者信頼感指数
• 米　９月リッチモンド連銀製造業景況指数

本日のコメント

先週末の日銀金融政策決定会合では、市場予想通り政策金利の据え置きを決めました。直後にドル円は売られ１４１円台後半までドル安が進む場面がありましたが、その後大幅にドル高が進みました。「足元の日本経済のデータ見通しに沿って推移しているが、すぐ利上げだとはならないと考えている」と植田総裁はその後の会見で述べ、ドル高に拍車がかかりました。７月の会合後の会見では、今後利上げを行う過程で「０．５％を壁とは特に意識していない」と発言したことが、大幅な円高に振れた一因になったこともあり、この日は慎重に言葉を選んでいたようでした。７月の会合時と発言が大きく変わったのは、その後円高が大きく進んだことが背景にあると思われます。

総裁は、「データが見通し通りに推移していけば、少しずつ利上げしていくという考えは変わらない」としながらも、利上げペースに関して「時間的余裕がある」と述べています。利上げは急がないという姿勢に市場が反応して円売りを強め、その後のＮＹでは１４５円５０銭までドル高が進んでいます。今後の金融政策に関して、現在進行中の自民党総裁選にもやや注意が必要です。個人的には可能性は非常に低いとは思いますが、次期総裁候補の一人である高市氏はインターネットの番組で、「金利を今、上げるのはあほやと思う」と述べ、もし総裁選で勝利し次期首相になれば、日銀の利上げには否定的な考えを示してしています。

ただドルの上昇はこの「１４５円台半ば」で抑えられています。その後も４回ほど同水準ブレイクを試していますが、全て押し戻されています。テクニカルで言えば、この水準は日足の「基準線」が機能しており、上昇を阻んでいます。現在「同基準線」は１４３円４７銭近辺に位置しており、徐々に水準を切り下げてきています。個人的には１４５円を明確に上回ることが出来れば、展開もやや変わって来るのではないかと予想しています。ＦＯＭＣでもパウエル議長が「利下げは急がない」という姿勢を見せ、今度は植田総裁が「利上げは急がない」といった姿勢を見せてきました。「日米金利差は思ったほど急激には縮小しない」といった見立てもできそうな気がします。

ＦＯＭＣ会合を終えたことで、３人のメンバーによる発言がありました。ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁はＣＮＢＣの番組で、「５０ｂｐの利下げ後でも依然としてネットでタイトなポジションであるので、最初の一歩を通常より大きくすることに違和感はなかった」と説明し、「データが大きく変わらない限り、今後は恐らく、より小さなステップになると予想している」と述べ、パウエル議長の「利下げは急がない」とのスタンスに符合しています。シカゴ連銀のグールズビー総裁は、「２％への軌道にあるという確信を得た現在、ＦＲＢが担うもう一つの責務である雇用のリスクに、さらなる重点を置くのが適切だ。つまり向こう１年に、もっと多くの利下げがあるということを意味する可能性が高い」と、シカゴのイベントで述べています。また、アトランタ連銀のボスティック総裁は、「私としてはインフレへの懸念が残るため、先週の初回利下げでは比較的小幅な動き、例えば２５ｂｐで折り合いがついたかもしれなかった。しかしそうした動きはこの先の労働市場に対して高まる不透明感と整合しなかっただろう」と述べていました。先週の会合で、５０ｂｐの利下げに対して唯一反対票を投じたボウマン理事に近い認識を持っていることが確認された格好です。

本日のドル円は１４２円７０銭〜１４４円５０銭程度を予想します。

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