■ 今週のレンジ予想 ■
先週はドル全面安の展開でした。
ドルは主要通貨に対して軒並み売られ、ユーロは昨年12月以来の高値を記録し、
豪ドル、ポンド、カナダなども軒並み大幅高となりました。
前半で遅れていた円も、先週末には独歩高の展開となり、ドル円では一気に
９０円２１銭と、９０円割れが視野に入ってくる水準までドル安が進みました。
ＮＹの引けにかけてはややもどしたものの、今週の市場参加者の相場予想は総じて
「９０円を割り込み８７円１０銭を目指す」というものです。
しかし冷静に考えて円がさらに大きく買われる可能性はそれほど高くないと考えます。
昨年１２月から今年1月にかけて円は８７円台を２回記録しています
その後「Ｗボトム」を形成してドル高方向へと展開しましたが、当時の日米とは
明らかにファンダメンタルが異なっています。
米国の経済指標については、言うまでもなくほとんどの指標が改善傾向を
示しています。
雇用など一部回復が遅れている部分もありますが、全体としてみれば改善傾向は
定着しています。
この点は今年１月の景気の底値が見えない状況とは大きく異なっています。
また日本ではリーマンショックそのものが「対岸の火事」でしたが、それ以降の
影響は米国以と変わらないほど大きなものでした。そして、直近の失業率は
５．７％と最悪の数字になっています。
今回のドル全面安の主因は米国の金利の低下だと指摘されています。
確かに短期金利では既に米国の金利が円の金利を下回り逆転しています。
長期金利も債券相場が好調なことを受けて低下してはいますが、それでも絶対金利差は
２％あり、今後さらに米金利が低下し続けることは考えにくいと思われます。
また投機筋のポジションを知る手がかりとなるシカゴ先物市場における建玉をみると
９月８日現在では円ロング（ドル売り建て）が４万枚を超えており、かなりの高水準にまで
積み上がっています。
このように考えるとこの水準からはドルロングよりもドルショートの方がリスクが
高いと考えます。
９０円割れからは少しづつ買い下がりが機能すると観ています。
■ 今週の注目材料 ■
- 9/14 (月）
- 9/15 (火）
- 9/16 (水）
- 9/17（木）
- 9/18（金）
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