２０２５年３月１４日（金） 「米、ＥＵの報復措置の対抗としてワインなどに２００％の関税か？」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は依然として一進一退の展開。１４８円台で推移するも、米金利の低下に１４７円４２銭まで下げる場面も。
• ユーロドルは終始１．０８台で推移。
• 株式市場では３指数が揃って大幅続落。貿易戦争の激化にダウは４日続落し、この間の下げ幅も１９００ドルに迫る。
• 債券は反発。長期金利は４．２６％台に低下。
• 金は大幅に続伸し、初の３０００ドルに迫る。原油は反落。

本日の注目イベント

• 独　独２月消費者物価指数（改定値）
• 英　英１月鉱工業生産
• 英　英１月貿易収支
• 米　３月ミシガン大学消費者マインド（速報値）
• 米　米つなぎ予算失効期限

本日のコメント

ＥＵは、「トランプ関税」への報復措置として、２６０億ユーロ（約４兆２０００億円）相当の米国製品に輸入関税を課す計画を発表しました。これに対してトランプ大統領は、欧州産のワイン、シャンパン、その他のアルコール飲料に「２００％」の関税を課す方針を自身のＳＮＳで明らかにしました。トランプ氏は投稿で、「関税が直ちに撤回されないのであれば、米国は近く、フランス産および他のＥＵ加盟国産の全てのワイン、シャンパン、アルコール製品に２００％の関税を賦課する」と表明。「これは米国のワイン、シャンパン業界にとって素晴らしいことだ」と述べています。投稿を受けて、欧州最大のワイン、スピリッツ部門を持つ「ＬＶＭＨモエヘネシー・ルイヴィトン株」は売られています。トランプ氏はさらに、「今週導入した鉄鋼とアルミニウム関税を撤回すつもりはない。世界の貿易相手国に対して４月２日にも発動する包括的な報復関税について、譲歩する気もない。われわれは長年、かもにされてきた。もう、かもにはされない」と語っています。

ただ、筆者の認識が正しければ、トランプ氏の述べた「米国のワイン、シャンパン業界にとって・・・」という部分は正しくありません。米国にはナパバレーといった有名なワイン産地があり、そこでは「オーパスワン」などといった高級ワインが生産されますが、シャンパンはフランスのシャンパーニュ地方でのみ生産されたものにしか使用できない「名称」です。そこには非常に厳しい厳格なルールが定められています。従って、正確には「ワイン、スパークリングワイン」と言うべきでしょう。どうでもいいことですが、暴走し続けるトランプ氏に一矢を、と思った次第です。米国とＥＵとの「貿易戦争」がいよいよ激化するとの見方から、ＮＹ株式市場ではダウが大きく売られ、Ｓ＆Ｐ５００は「調整局面入りした」と報じられています。さらにこのままでは、４月２日からは「相互関税」が発動され、世界の国々でも混乱や報復の嵐が吹き荒れる可能性があります。

米国が提案しているロシア・ウクライナの停戦案は、ウクライナ側が受け入れたことで、ボールはロシア側にあります。ロシア側がどのような条件で受け入れるのか、あるいは受け入れないのかが焦点です。ロシアは停戦交渉を有利に進めるためか、ウクライナの西武クルスク州では、これまで以上に大規模な攻撃をしかけています。プーチン氏は１３日停戦について、「考え事態は正しいものであり、われわれが支持しているのも確かだが、話合うべき問題がある。この件については米国およびパートナー諸国と協議する必要がある。おそらくトランプ大統領と電話で話し合うべきだろう。われわれは平和的な手段でこの対立を終結させるという考えを支持する」と話しています。ただ従来ロシアは、停戦にはウクライナ軍の完全撤収と、同国のＮＡＴＯへの不参加を主張しており、この条件を譲歩するつもりはないようです。

昨日はＥＣＢの主要メンバーによるパネルディスカッションがありましたが、各国中銀総裁はトランプ氏の関税政策には一貫して反対する姿勢を見せていました。フランス中銀のビルロワドガロー総裁は、「トランプ政権は経済をボードゲーム『モノポリー』の世界版と捉えている。モノポリーはプレーヤーが不動産を建設してライバルから高い賃料を徴収して、対戦相手を破産に追い込むゲームだ」と話し、さらに、「われわれは米選挙について、経済に関する警鐘だと昨年指摘したが、正直なところ、その衝撃の激しさは予想をはるかに超えている。今起きていることは、まず何より米経済にとって悲劇だ」と述べ、ナーゲル・ドイツ連銀総裁も、「トランプ政権の政策は『経済版の恐怖の館（やかた）』からのものだ」と批判していました。

不透明で流動的な「トランプ関税」に振り回され、株式市場でのボラティリティが極めて大きくなっていますが、ドル円は上値を切り下げて来てはいるものの、一気に下値を崩して売り込む状況でもありません。おおむね１４６−１４９円のレンジ相場が続いています。足元の状況からこの先１４５円か１５０円のどちらかを抜けるとすれば、やはり、１４５円に軍配が上がりそうな気配かと思われます。

本日のドル円は１４６円５０銭〜１４８円５０銭程度を予想します。

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