２０２５年３月２６日（水） 「米３月のＣＢ消費者マインド大きく低下」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は反落。東京時間には１５０円９５銭前後まで買われたドル円だったが、ＮＹでは消費者マインドが大きく低下し、米金利が下がったことで１４９円５５銭まで売られる。
• ユーロドルは小幅に反発。ドイツの経済指標が持ち直したことやドル安がユーロを支えた。
• 株式市場では３指数が小幅ながら３日続伸。ダウはほぼ横ばいで、ナスダックは８３ポイント上昇。
• 債券は反落。長期金利は４．３１％台に低下。
• 金は３日ぶりに反発し、原油は反落。

本日の注目イベント

• 豪　豪２月消費者物価指数
• 日　１月景気先行指数（ＣＩ）（改定値）
• 日　１月景気一致指数（改定値）
• 英　英２月消費者物価指数
• 米　２月耐久財受注
• 米　カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁、イベントを主催
• 米　ムサレム・セントルイス連銀総裁講演

本日のコメント

ドル円は昨日の東京時間に１５０円９５銭近辺まで買われましたが、１５１円台乗せには失敗。ＮＹではコンファレンスボード（ＣＢ）が発表した３月の消費者マインドが「９２．９」と、２０２１年１月以来の低水準に落ち込んだことで米金利が低下し、ドル円は１４９円台半ばまで押し戻されました。同指数は２月が「９８．３」の速報値から「１００．１」へと上方修正されたこともあり、３月の同指数の落ち込みがサプライズでした。さらに今後６カ月の見通しを示す「期待指数」は１０ポイント近く低下し、「６５．２」でした。こちらは１２年ぶりの低水準となります。トランプ大統領の関税政策を巡り、物価上昇や経済の先行きに対する懸念が消費者の間で広がっていることが浮き彫りになりました。「トランプ氏の関税によるインフレ再燃への懸念から同指数や、ミシガン大学消費者マインドは悪化傾向が鮮明になっている。企業は価格上昇と需要減退を警告しており、スタグフレーションとリセッションの可能性が高まっているとのエコノミスト予想と一致している」と、ブルームバーグは報じていました。

ホワイトハウスは声明で、「サウジアラビアでの３日間に及ぶロシア、ウクライナとの実務者協議で『黒海の安全な航行を確保する』合意が生まれた」と発表しました。協議ではロシア側が米国の望む全面的停戦を受け入れませんでしたが、エネルギー・インフラへの攻撃禁止を履行するメカニズムと上記案には合意に至っています。ウクライナのゼレンスキー大統領は、部分停戦を即時で履行すると発表しましたが、ロシア側は、黒海の安全な航行について合意があったことを確認したものの、「その履行は農業製品輸出に関連する銀行や企業の制裁緩和が条件になる」とクギを刺していました。

ＦＲＢのクーグラー理事は２５日ワシントンでの講演で、「ここ数カ月に財のインフレが加速傾向にあるほか、ミシガン大学の調査データで短期・長期両方のインフレ期待が高まっている。トランプ大統領は貿易相手国に対して新たな関税を導入しているほか、さらなる関税を示唆しており、経済を巡る不確実性は強まっている」とした上で、「政策金利をしばらくの間、据え置くことを支持する」と述べています。ここでの「しばらく」がどの程度の期間になるのかには言及していませんが、前日のアトランタ連銀のボスティック総裁が「今年の利下げ回数は２回ではなく、１回にとどまる公算が大きいと見ている」と述べていたことと合致しています。今後もＦＯＭＣメンバーによる講演が多く予定されていると思われますが、いずれのメンバーの発言には、やはり「トランプ関税の不確実性」が大きな比重を占めていると予想されます。

ドル円は１５０円台を回復したものの、１５１円台テストには失敗し、ＮＹではこの日の高値から１円４０銭程押し戻されました。やや大きな値幅でしたので、短期な上昇パターンを示すチャートはやや形状を崩しています。筆者は、先週前半辺りまでは「１４５−１５０円のレンジ内では、先ず１４５円テストが先になる可能性が高い」と予想していましたが、外してしまいました。それまで売られていた日米の株価が急速に上昇に転じ、「リスク回避」の流れが後退したことや、米長期金利も下げ止まったことが背景でした。ドルはやや底堅さは見せているものの、このまま上昇傾向を維持出来るのかは予断を許しません。４月２日の「米国の解放の日」に、どのような内容が示されるのかが、カギを握っています。

本日のドル円は１４９円〜１５１円程度を予想します。

佐藤正和の書籍紹介

これだけ! FXチャート分析 三種の神器 著者：佐藤正和 出版社：クロスメディア・パブリッシング

チャートがしっかり読めるようになるFX入門 著者：佐藤正和 出版社：翔泳社