２０２５年５月１３日（火） 「米中、関税率大幅引き下げで合意」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 昨日の夕方４時から急上昇を始めたドル円は、欧州時間に１４８円台半ばまで買われたこともあり、ＮＹでは１４８円６５銭までの上昇にとどまる。米中双方の関税率が想定以上に低かったことで一気に「リスクオン」の流れに。
• ユーロドルでもドル高が進み、ユーロは１．１０６５まで下落。
• 株式市場ではほぼ全面高の展開。ナスダック指数は７７９ポイント上昇し、強気相場入りしたとの声も。
• 債券は下落。長期金利は４．４７％台へと上昇。
• 金は１００ドルを超える下落。原油は３日続伸。
• ４月財政収支　→　２５８．４ｂ

本日の注目イベント

• 豪　豪５月ウエストパック消費者信頼感指数
• 豪　豪４月ＮＡＢ企業景況感指数
• 独　独５月ＺＥＷ景気期待指数
• 英　英４月失業率
• 英　英ＩＬＯ失業率（１−３月）
• 米　４月消費者物価指数
• 米　トランプ大統領、中東歴訪（１６日まで）

本日のコメント

ベッセント財務長官は前日、「米中協議で著しい進展があった」と述べ、詳細についてはスイス時間１２日に説明するとしていましたが、昨日の夕方４時にその内容が発表されるとドル円は１４５円台後半から上昇し、わずか２０分ほどで１４７円台に乗せ、さらに欧米では１４８円台半ばまで上昇しました。そもそも米中協議の合意内容に関する発表時間は分かっておらず、ブルームバーグが昨日の午後２時３７分５９秒に「ベッセント財務長官、米中協議巡り日本時間午後４時から記者会見」という一報を流したのが、発表のわずか１時間前でした。米中双方が１００％を超える関税をかけ合う状況の中、トランプ大統領は８０％程度への引き下げを示唆していました。筆者は、仮に８０％だとしたら、「大差ないのでは」と考えていましたが、合意内容は想定を大きく下回る関税率で、正直驚きました。同時に、ではあの「１００％を超える関税率の応酬は一体何だったんだろう」という疑問も残りました。

発表によれば、米国は中国に対する関税率を今月１４日までに１４５％から３０％に引き下げ、これには違法薬物フェンタニルの流入に絡む関税率も含まれるというものでした。一方で中国は米国製品に対する関税率を１２５％から１０％に引き下げます。いずれも期間は９０日間ということでした。ベッセント氏は「双方ともデカップリング（経済的分断）を望んでいないという点で一致している」と述べ、９０日間の期間終了後については延長の可能性があることを示唆し、「他の全ての貿易相手国との協議と同様、誠意ある取り組みと建設的な対話がある限り、われわれは前進を続けるだろう」と会見で話しています。

ベッセント氏はその後ＣＮＢＣとのインタビューで、「今後数週間に再会談し、その包括的な合意に向けて動き出すことになる」と話し、さらにブルームバーグとのインタビューでは、「中国に対する米国の関税が１０％を下回るのは考え難い」とも述べていました。世界第１位と２位の経済大国である米中が低関税で合意したことで、今後の貿易相手国との交渉にも期待でき、最悪のシナリオは回避できる可能性が高まりました。昨日の米国株はほぼ全面高となり、日経平均先物も１０００円を超える上昇を見せています。一方、安全資産の債券が売られ、金も１１６ドル安と大きく下落しています。全ては、これまでのポジションの「巻き戻し」ということになります。

１３日から中東を歴訪するトランプ大統領は、１５日にウクライナ停戦協議が予定されているトルコに立ち寄ることを検討しているとブルームバーグが報じています。ウクライナのゼレンスキー大統領とロシアのプーチン大統領による直接協議に自身も加わる構想を示唆しています。ゼレンスキー氏はこれを受け、「トランプ氏がトルコの協議に参加することを望む」とし、その上で「ロシア側がこの会談を回避しないことを望む」と述べています。「貿易戦争」と「ウクライナ戦争」という「二つの戦争」を回避できる可能性が出て来たことで、市場のリスクオンムードは高まりそうです。昨日のこの欄でも触れましたが、ドル円は１４５−１５０円のレンジに入った可能性が高いと思われます。日足チャートでは、ローソク足が一目均衡表の雲入りを果たしています。現在、雲の上限は１５０円５６銭近辺にあり、ここを明確に上抜け出来れば「トレンド転換」ということになりますが、それにはもう一段の材料が必要です。これまでは、雲までの距離はかなり遠いと思われましが、昨日一日で一気に近づいた印象です。本日は日経平均株価も大幅な上昇が見込まれ、ドル円は底堅く推移しそうです。

本日のドル円は１４７円〜１４９円５０銭程度を予想します。

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