２０２５年８月１４日（木） 「ベッセント発言で、ドル安株高が進む」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 米金利が低下したことでドル円は１４７円０８銭まで下落。市場はベッセント財務長官の発言に反応したが、値幅は限定的だった。
• ユーロドルは小幅に反発し、１．１７２４まで買われる。
• 株式市場ではベッセント発言を好感し、３指数が揃って続伸。ナスダックとＳ＆Ｐ５００は連日で最高値更新。
• 債券は買われ、長期金利は４．２３％台へと低下。
• 金は反発。原油は続落し６２ドル台に。

本日の注目イベント

• 豪　豪７月雇用統計
• 欧　ユーロ圏４−６月期ＧＤＰ（改定値）
• 英　英４−６月期ＧＤＰ（速報値）
• 欧　ユーロ圏６月鉱工業生産
• 英　英６月鉱工業生産
• 英　英６月貿易収支
• 米　７月生産者物価指数
• 米　新規失業保険申請件数

本日のコメント

米関税交渉の責任者である赤沢経済再生相は１３日テレビ朝日の番組で、自動車関税などの税率を引き下げる米大統領令について、「９月半ばぐらい」までに出来れば悪くないと話していました。前回の訪米で、日米の関税に関する認識では合意できたものの、大統領令の発出には時間がかかることを踏まえて、上記発言をおこなったようです。仮にそのようなタイミングで実施されれば、「英国と比べても悪い感じではない」とも、赤沢氏は述べていました。「朝令暮改」を繰り返すトランプ大統領が再び方針を変更することはないと思いますが、署名が完了するまでのリスクはあります。

昨日の本欄でも触れましたが、ベッセント財務長官はＦＦ金利の早期利下げを主張していました。昨日はさらにブルームバーグとのインタビューで、「９月の０．５ポイント利下げを皮切りに、そこから一連の利下げを実施できるだろうと考えている。どのモデルを見ても、金利は恐らく１５０、１７５ベーシス・ポイント低い水準にあるべきだろう」と語っていました。また「トランプ大統領も望んでいる」とも述べていました。さらにベッセント氏は日本の金融政策にも触れ、「日本はインフレ問題を抱えており、確実に日本からの波及がある」と発言。日銀の植田総裁と話したことを明らかにした上で、「これは総裁の見解ではなく、私見だが、日銀は後手に回っており、利上げするだろう」と語っていました。基本的には政策金利はＦＲＢの専管事項であり、財務長官といえどもその水準については言及しないことから異例ではありましたが、その下げ幅に市場は敏感に反応しました。ＮＹ株式市場ではダウが一時５００ドルを超える上昇を見せ、ナスダックとＳ＆Ｐ５００は連日で最高値を更新しました。ドル円ではドル安が進みましたが、下げ幅は限定的でした。日米で株価が連日高騰しており、この部分での「リスク選好の円売り」が作用しているものと思われます。日経平均株価も連日で最高値を更新していますが、驚きはなく、「やっと動いたか」という印象です。日米株式市場の動きは、関税の影響を無視しているようにも思われますが、「カネ余り」ということでしょうか。

ベッセント財務長官は上記インタビューで、次期ＦＲＢ議長候補には１１人程度の候補者がいると述べていましたが、トランプ大統領はワシントンで開かれたイベントで、「次期議長を近く指名する。少し早く指名することになるだろう。候補は３、４人に絞った。いずれも素晴らしい人物だ」と述べ、次期議長名を早期に発表する可能性を示唆しました。具体的な名前が出れば、市場はその人物の発言により反応する可能性があり、現議長の形骸化につながります。もちろん、その人物が早期の大幅利下げには前向きであることは言うまでもありません。

「ＦＲＢへの大幅利下げ圧力」と「早期の次期議長指名」・・・。これまで述べてきたように、いずれも「ドル安材料」になります。

本日のドル円は１４６円〜１４８円程度を予想します。

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